【国元研究 · 汽车】半年度业绩高增长，无边框产品开启放量——浙江仙通(603239)公司点评报告
汽车：半年度业绩高增长，无边框产品开启放量——浙江仙通(603239)公司点评报告
事件：
公司发布2024年半年度业绩预告，业绩符合我们预期。公司预计2024半年度实现归属于母公司所有者的净利润为8800万元到9500万元, 同比增加63.63%到76.65%；公司预计2024半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为8650万元到9350万元, 同比增加65.68%到79.06%。
业绩高增长主要原因系营收增加及良品率提升
公司于2024年半年度业绩预告中表示，随着新能源汽车行业的发展，客户订单数量持续增长，推动了公司的营业收入持续增加；公司内部不断优化产品性能及质量，使产品良品率得到提升；另外随着营业收入的增长，费用率也有所下降。我们预计，展望未来公司有望加速扩大营收规模，其中订单获取方面，公司规划承接的新定点项目为2023年全年项目总数的200%。毛利率方面，目前三元乙丙橡胶等原材料价格已从高位回落，同时伴随公司在原材料高位承接项目的持续放量，毛利率有望持续向上修复。
无边框密封条开启放量，高毛利产品助力公司营收与毛利率向上
公司作为国内首家能够提供无边框密封条的内资企业，在无边框密封条产品领域已取得显著身位优势。截至目前，公司已量产或待量产的无边框车型包括极氪001、极氪007、智界S7、智界S9、享界S9等，且上述车型均系公司独家供货。由于无边框密封条技术壁垒较高，竞争格局优异，且一般用于中高端车型上，因此无边框密封条单车价值量与毛利率均高于其他车型密封条产品。我们预计伴随定点的逐步量产，公司营收有望保持高增速，同时盈利水平将获得持续改善。
我国汽车产销不及预期风险，固定资产规模大幅增加的经营风险，原材料价格波动且依赖进口的风险，无边框车门渗透率不达预期风险。
联系人：刘乐
邮箱：liule@gyzq.com.cn
本报告摘自国元证券2024年7月2日已发布的《半年度业绩高增长，无边框产品开启放量——浙江仙通(603239)公司点评报告》查看原文，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师介绍
分析师：杨为敩
执业证书编号：S0020521060001