中信建投 | 股票ETF提供重要增量资金
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文｜姚紫薇 孙诗雨
本周权益市场表现分化，沪深300下跌0.73%，中证1000上涨2.29%；恒生科技下跌1.69%。行业上，消费者服务、商贸零售领先，电力设备及新能源表现落后。本周医药赛道基金表现领先，近一周平均回报2.03%，今年以来平均仍下跌17.99%；年内金融地产基金仍领先。本周基金仓位有所回升，但仍处于近1年较低水平。从风格来看，基金加仓大盘价值，行业加仓石油石化等。本周基金发行热度处于近2年较低水平，类型以指数和混合为主。
上半年主动权益基金整体净赎回。全市场主动股混基金上半年净申购赎回份额达2349.35亿份，其中一季度净赎回1530.81亿份，二季度净赎回818.54亿份；市场波动较为剧烈，投资者信心偏弱。被动权益基金持续净申购，固收类基金也有较多净申购。
股票ETF成重要增量资金来源。7月资金面出现不同程度分歧，北向资金、融资资金等场内活跃资金出现流出，而借道ETF流入市场的资金大举加仓，同时上市公司也在积极回购。
市场跟踪
本周权益市场表现分化，沪深300下跌0.73%，中证1000上涨2.29%；恒生科技下跌1.69%。行业上，消费者服务、商贸零售领先，电力设备及新能源表现落后。本周医药赛道基金表现领先，近一周平均回报2.03%，今年以来平均仍下跌17.99%；年内金融地产基金仍领先。本周基金仓位有所回升，但仍处于近1年较低水平。从风格来看，基金加仓大盘价值，行业加仓石油石化等。
市场动态
行业动态：私募运作指引实施前夕，私募净值数据大量消失；上半年超900家私募被注销，存续规模连续低于20万亿；公募基金增配港股；公募基金分红超千亿，多只ETF创新分红机制；沙特主权财富基金牵手6家中国金融机构。
产品热点：八成指增基金跑赢基准，基金公司加大布局力度；发力直销业务，指数基金增设I类份额；转债投资降温，配置基金数量创近四年新低；QDLP业务进入加速发展期。
海外市场：7月美国债券ETF资金流入创历史新高，黄金ETF复苏迹象显现；BlackRock加大欧洲主动管理ETF布局；美国监管机构计划限制资产管理公司对银行的控制。
机构动态
本周国投瑞银基金、汇丰晋信基金等7家机构发生管理层变更。
新发市场
本周基金发行热度处于近2年较低水平，类型以指数和混合为主。
本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。文中的数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金定期报告所披露的持仓信息为季度末的静态时点数据，存在短期调仓以粉饰报表的可能，不一定能反映基金真实的投资行为。由于基金定期报告披露存在一定的时滞性，基金投资行为可能已发生变化，存在一定的偏差。
姚紫薇：中信建投金融工程及基金研究首席分析师。上海财经大学管理学硕士，厦门大学统计学学士，在基金研究、资产配置、产品设计、财富管理等领域均有长期深入研究。曾担任招商证券基金评价业务负责人，多次获得“新财富”金融工程方向前三（团队核心成员）。
孙诗雨：上海财经大学金融硕士，西南财经大学经济学学士，4年基金研究经验，研究方向为权益基金研究、组合构建、基金经理调研等。
证券研究报告名称：《股票ETF提供重要增量资金》
对外发布时间：2024年8月4日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
姚紫薇 SAC编号:S1440524040001
孙诗雨 SAC编号:S1440524060007