【上证社服】周观点：政治局会议释放积极信号，服务消费有望提质扩容

政治局会议强调提振消费，推动服务消费提质扩容。2024年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。面对国内外不利因素，此次会议突出消费的作用，把服务消费视作突破口。会议强调，要以提振消费为重点，扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。此外，要进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资。2024年以来，随着促进服务消费相关政策逐步落地，市场供给不断优化，居民消费需求持续释放，带动服务消费市场较快增长。2024上半年，服务零售额同比增长7.5%，增速高于同期商品零售额4.3个百分点。假日出游需求旺盛，居民出行体验提升，餐饮、交通、文旅等相关服务消费增势良好。上半年，餐饮收入同比增长7.9%，交通出行服务类、旅游咨询租赁服务类零售额增长较快。文化和旅游部数据显示，继春节长假出行消费大幅增长后，“五一”和端午假期国内旅游出游人次同比分别增长7.6%和6.3%，出游总花费分别增长12.7%和8.1%。我们认为，扩大消费或将成为未来经济的长期发力点，建议持续关注政治局会议强调的文旅、养老、育幼、家政等服务消费相关企业投资机会。

瑞幸咖啡单季营收创新高，利润恢复常态化增长。瑞幸咖啡24Q2总净收入84.03亿元，同比增长35.5%；营业利润10.51亿元，营业利润率12.5%。净利润8.71亿元，净利润率10.4%。自营门店利润13.51亿元，自营门店利润率21.5%；一季度总净增门店数为1,371家；月均交易用户数6,969万。门店：24Q2，瑞幸咖啡净增1,371家门店，季度末国内总门店数达到19,924家，其中自营门店13,019家，联营门店6,905家，已覆盖中国大陆的全部省份。2024年7月18日，瑞幸咖啡第20,000家门店正式开业，为瑞幸发展的重要里程碑。公司将保持稳健及可持续的开店策略，在加密高线城市门店数量的同时，通过联营模式加速拓展下沉市场。国际市场：24Q2新加坡门店数量达37家。产品：24Q2瑞幸咖啡上新30款新产品，推出了椰皇拿铁、柠C美式、轻咖超大杯系列等新品。其中，单品轻咖柠檬茶首周销量突破508万杯。品牌：瑞幸成功打造了多个品牌联名IP系列，如芝麻街、大话西游、猛兽派对等。用户：24Q2瑞幸新增交易用户数约2,487万。随着门店的迅速扩张，瑞幸咖啡月均交易用户数再创历史新高。原料：24年6月，瑞幸咖啡签署了未来两年在巴西采购12万吨咖啡豆的合作意向书。本次合作，将有效促进瑞幸咖啡全球高品质供应链的建设。瑞幸咖啡持续领先市场，进一步扩大了与竞争品牌的相对优势。瑞幸咖啡为中国咖啡市场门店数量最多的连锁品牌，我们看好瑞幸抓住中国咖啡市场高速发展的战略机遇，通过不断扩大门店网络布局、加大供应链布局投入、持续强化数字化优势，优化成本提升效率，进一步扩大和巩固领先优势，稳固市场领先地位，实现高速、健康、可持续的业绩增长。

2

风险提示

宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。

报告名称：《政治局会议释放积极信号，服务消费有望提质扩容》 

分析师：翟宁馨

SAC编号：S0870523100005

研报发布日期：2024年8月3日

发布机构：上海证券有限责任公司

市场有风险，投资需谨慎。本公众号所载内容仅供参考，均不构成对任何人的投资建议，投资者应对本公众号内容进行独立评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本公众号所载内容仅面向上海证券有限责任公司客户中的专业投资者。因本公众号难以设置访问权限，若您并非上海证券有限责任公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请勿订阅、接收、使用或转载本公众号中的任何内容，若给您造成不便，敬请谅解。在任何情况下，上海证券有限责任公司不对本公众号所载内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作任何明示或暗示的保证、不对任何人因使用本公众号中的任何内容所导致的任何损失承担任何责任。本公众号不是上海证券有限责任公司研究报告发布平台，所发布观点不代表上海证券有限责任公司观点。任何完整的研究观点应以上海证券有限责任公司正式发布的报告为准。本公众号所载内容仅反映作者于出具完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本公众号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。除非另有说明，本公众号所有内容版权均为上海证券有限责任公司所有，未经上海证券有限责任公司事先书面许可，任何人不得以任何形式转发、转载、翻版、分发、复制、修改、发表、刊载或仿制本公众号所载内容。