追踪｜瑞幸“酱香拿铁”爆火 背后的塞尚乳业是谁
转自：北京商报
随着茅台与瑞幸的联名款咖啡“酱香拿铁”正式上线，其背后的供应链品牌也浮出水面。9月4日，瑞幸“酱香拿铁”开卖首日，尝鲜者络绎不绝，商家供不应求，北京不少门店在上午就已经卖光。有网友戏称，“要一杯酱香拿铁，去冰去咖啡”，但北京商报记者了解到，这款瑞幸咖啡并非用白酒直接勾兑，而是使用了添加53度飞天茅台白酒的厚奶。瑞幸“酱香拿铁”厚奶的供应商为宁夏塞尚乳业有限公司（以下简称“塞尚乳业”），后者是目前国内乳品深加工领域的“独角兽”。
业内人士指出，塞尚乳业以技术见长，虽然在资本市场不断寻盟友、找投资，但总是离实现登陆资本市场还差那么几步，借此次“酱香拿铁”的热潮能否打出名声，甚至成为行业头部品牌，留给市场诸多悬念。
背后“独角兽”浮现
“瑞幸赢麻了”“茅台对打工人下手了”“在朋友圈里看醉了”.......9月4日，带有茅台标志性红白色调的瑞幸“小蓝杯”刷爆全网，“瑞幸回应喝茅台联名咖啡能否开车”等相关词条火速蹿上微博热搜。
不到20元一杯，打工人实现“茅台自由”的日子要来了吗？北京商报记者品尝后发现，与普通厚乳拿铁相比，“酱香拿铁”在未打开前就有一股扑鼻的酒香，第一口下去满是厚乳拿铁的醇香，回甘带有一点酱酒的口感。
和茅台联名，瑞幸并不是直接将茅台和咖啡勾兑，为了方便制作，它使用了添加飞天茅台的厚奶，最终产品酒精度低于0.5度，更像是带有酱酒风味的咖啡。从配料上看更直观，这款“酱香拿铁”的主要原料包含浓缩咖啡、白酒风味厚奶（配制型含乳饮料）、纯牛奶、稀奶油，是一款酱香白酒风味的咖啡。
据第一财经报道，瑞幸的白酒风味厚奶（配制型含乳饮料）是由塞尚乳业供应。关于外界对白酒风味厚奶中是否含有茅台酒的疑问，塞尚乳业董事长闫建国在接受第一财经记者采访时表示，“在加工前茅台酒厂派人押运来价值3000万的飞天茅台酒，并派人在塞尚乳业的工厂盯着一瓶一瓶加入原料中，最后还将瓶子集体运走，非常严格”。
网传的一张承诺函证实了这一点。承诺函显示，2023年6月20日，塞尚乳业向瑞幸咖啡就瑞幸咖啡及其关联公司采购的白酒风味厚奶（配制型含乳饮料）产品作出承诺，“白酒风味厚奶（配制型含乳饮料）添加白酒原料，所有白酒原料均为瑞幸咖啡采购的真实53度飞天茅台白酒”。
塞尚乳业什么来头？其官网显示，由创始人闫建国创立于2010年3月，注册资金1.82多亿元，是一家集牧草种植、奶牛饲养、乳品加工、科研开发为一体的现代化乳品深加工企业。塞尚乳业以技术见长，其研制出高科技含量的“浓缩牛奶蛋白粉”，成为国内将膜技术应用到乳品精深加工领域的生产企业，也是中国自主利用该技术生产浓缩牛奶蛋白的企业，填补了国内相关领域的技术空白。
三年IPO未能“赴约”
早在2018年，闫建国就立下三年IPO的宏远目标，雄心勃勃地要进军资本市场。但三年之约早已期满，IPO却迟迟不见进展。
塞尚乳业曾掀起过一阵资本热潮。2018年5月23日，雀巢与塞尚乳业宣布了两项交易：雀巢旗下的呼伦贝尔雀巢有限公司转为中瑞合资公司，由塞尚乳业的股东持股95%，雀巢持股5%；雀巢战略入股塞尚乳业，持有其6%的股份。
天眼查显示，截至目前塞尚乳业已经完成了6轮融资，最新一轮的披露时间是2022年7月8日，由番茄资本和为来资本投资的股权融资，此前最高到C轮。在资本看好下，塞尚乳业被称作目前国内乳品深加工领域的“独角兽”。
2023年9月4日，北京商报记者查询天眼查发现，当时两家企业合资的“呼伦贝尔塞尚雀巢有限公司”由雀巢出资4790万元，由闫建国旗下的南京隆辰企业管理咨询中心（有限合伙）出资9.1亿元。2020年5月7日，这家公司正式更名为“呼伦贝尔塞尚乳业有限公司”，目前公司的董事长兼总经理为闫建国，由塞尚乳业100%持股。塞尚乳业的股东列表里也没有了雀巢的身影。
关于目前是否与雀巢公司有合作，北京商报记者通过邮件向宁夏塞尚乳业发出采访函，但截至发稿未收到回复。
此外，塞尚乳业旗下新三板挂牌公司金河科技已于2021年9月29日停牌，其最后一次披露的2020年半年报显示，报告期内实现营收约为1.21亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润约为478.68万元。
在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，“塞尚乳业属于小而美的企业，凭借独特的工艺在细分赛道有亮点，但这两年可能受疫情的影响导致IPO受阻”。
供应链品牌如何突围
与雀巢“分手”后，塞尚乳业傍上了瑞幸，双方“首战”便联手推出了厚乳拿铁等一系列特色饮品，引来咖啡品牌跟风。
资深乳业分析师宋亮向北京商报记者表示，“乳制品深加工行业在中国刚刚兴起，目前市场规模很小，包括伊利、蒙牛等头部企业都已经布局，塞尚乳业介入较早，处在一个领先地位。这个行业的发展前景很好，中国的很多原料都是进口的，现在国内企业的分离技术提升后，一些产品可以自给自足，并且它的应用范围非常广，食品、饮料、烘焙等在制产品都需要相应的原料”。
近年来饮品市场竞争加剧，下游品牌的日子并不好过。2018-2022年，雀巢大中华区营收分别约为70.04亿瑞士法郎（约合人民币474亿元）、69.13亿瑞士法郎（约合人民币481.21亿元）、59.86亿瑞士法郎（约合人民币440.28亿元）、55.58亿瑞士法郎（约合人民币391.99亿元）、54亿瑞士法郎（约合人民币400亿元），呈现增长乏力。
2020年中国无糖饮料行业步入蓬勃发展期，琳琅满目的无糖饮料占据了商场、超市、便利店的主要位置，而雀巢起家的业务咖啡慢慢转移到角落位置。再加上星巴克、瑞幸等咖啡品牌在线上线下渠道强势布局，雀巢的优势领域被一步步弱化。从2020年开始，雀巢中国开启“卖卖卖”，将“雀巢优活”和本地品牌“大山”“云南山泉”卖给青岛啤酒集团，而银鹭花生牛奶和银鹭罐装八宝粥在华业务回到了创始人陈清水家族手中。
但看好乳制品深加工市场的不止塞尚乳业一家。2017年，奶业巨头恒天然接到来自喜茶的需求，要求其帮忙打造一款至少2厘米厚的芝士奶盖，当年就卖出了2亿个芝士奶盖；瑞幸咖啡的另一个爆款厚椰乳咖啡出自浙江的供应商菲诺，2022年菲诺厚椰乳产品销量在同类产品中就已做到全国销量领先。
据权威市场调查与研究咨询机构欧睿信息咨询（Euromonitor）发布其基于对2022年厚椰乳市场研究得出的市场地位声明显示，2022年菲诺的厚椰乳销量全国第一，可用于制作5亿杯生椰拿铁。
在IPG中国首席经济学家柏文喜看来，“乳品深加工市场规模较大，消费需求广泛。头部企业有伊利集团、蒙牛乳业、光明乳业等知名乳制品企业，它们在乳品加工领域具有较高的市场份额和品牌知名度”。
柏文喜进一步表示，“其盈利能力确实面临一些挑战，还存在企业规模较小的问题，上市需要考虑企业规模、盈利能力、成长性和市场竞争情况等因素，因此是否能成功上市还需要综合考量”。
宋亮表示，“未来在高质量发展大战略的加持下，像塞尚乳业这类的小而美企业、以科技含量赋能的企业，会受到二级市场的追捧，但要给它们一点时间”。
对于IPO进展、今年发展目标、行业前景等问题，北京商报记者通过邮件向塞尚乳业发出采访函，但截至发稿未收到回复。
北京商报记者孔文燮