医药板块半年报 创新态势延续
随着2024年中期业绩披露季的到来，多家中药企业以及创新药上市公司披露期中报，创新态势延续。
从同仁堂等中药企业中期财报梳理发现，中医药板块在传承中发展稳健，通过探索新质生产力的新模式、新路径，焕发新的生机。创新药企则更加注重内涵式发展，持续加大科研投入，赋能核心竞争力。业内认为，无论是中药还是化药，以创新促发展已成为行业共识，创新药的研发有望成为行业的下一个增长点。与此同时，国产医疗器械扮演着越来越重要的角色，中国医疗器械市场规模快速增长。随着新机遇下的企业韧性和业态新模式的不断增加，产业的高质量发展和国际竞争力将迈向新的台阶。
韧性生长
中医药传承焕发新机
2023年4月19日，《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》正式公布，提出了加大中医药文化活动和产品供给等重点任务。中医药工作摆在更加重要的位置。在传承与创新的双重推动下，我国中医药事业正焕发出新的活力。
御药传承老字号同仁堂以高质量发展领跑中药市场，从生产到终端，从研发到落地，从营销到配送，正焕发出新的生机。8月30日晚间，同仁堂发布了2024年半年度报告。报告显示，今年上半年同仁堂营业收入达97.63亿元。归属于上市公司股东的净利润为10.21亿元，同比增长3.49%。在整体医药行业承压前行的背景下，同仁堂业绩仍保持了逆势增长与稳健。
从中期财报来看，上半年同仁堂科技实现销售收入为40.50亿元，同比增长2.63%；实现净利润5.83亿元，同比增长4.07%；公司所有者应占净利润为4.29亿元，同比增长16.46%，营收净利“双增长”。
2024年上半年，同仁堂科技销售额超过人民币1亿元的产品共有9个。其中，六味地黄丸系列销售收入同比增长3%、感冒清热颗粒系列销售收入同比增长20%、西黄丸系列销售收入较上年同期增长25%、生脉饮系列销售收入同比增长20%。受益于公司“大品种”发展战略，知柏地黄丸系列、附子理中丸系列等产品的销售收入均同比实现双位数增长。
业界认为，“产品群+明星单品”的组合对接了市场多样化的要货需求和患者精准化的问药需求，也持续凸显了较强的盈利能力与抗风险能力。
随着中医药传承创新发展意识的不断提升，以及国内外中医药市场推广行动的不断深入，专利中药市场正在加速增长。根据以岭药业披露的2024年半年报，实现营业收入46.04亿元，实现归属净利润5.3亿元。报告期内，以岭药业多项研发成果在国际一流医学期刊发表，让中医药在世界舞台上声名远扬。
仁和药业8月27日晚间发布2024年半年度报告，报告期内公司实现营业收入23.64亿元，归属于上市公司股东的净利润3.37亿元。财报中表示，公司将继续以“药都”品牌获批“中华老字号”称号为契机，坚持推进“中药经典名方”项目和精品中药等，守正创新，打造更具价值的创新中药。
相信未来，随着全球对天然健康产品需求的不断增长，中国中医药产业将迎来更加广阔的发展机遇。
质效双增
创新研发业绩亮眼
根据8月27日晚间发布的以岭药业2024年上半年财报，报告期内，以岭药业研发投入4.11亿万元，占营业收入比重8.92%，处于同行业领先水平，且在研发投入方面保持了持续增长态势。从年报看，2019-2023年分别为5.2亿元、7.4亿元、8.37亿元、8.95亿元、9.35亿元，复合增长率超过20%。
梳理近年财报不难发现，以岭药业研发成果的“井喷”得益于持续的高研发投入。围绕络病理论体系，以岭药业已逐步建立起一套理论、临床、新药、实验、循证五位一体的研发机制。截至目前，已拥有专利新药14个，形成了较为丰富的产品群，其中心脑血管和感冒呼吸系统疾病用药领域已经处于行业领先地位。
科研方面，同仁堂科技也保持了持续的科研投入，致力于搭建高效的科研创新体系，推动公司高质量发展全面转型。2024年上半年，同仁堂科技科研创新“全线飘红”，与北京中医药大学联合研发的芪参颗粒，于上半年获批临床试验，正在加速转化。该创新药用于慢性心力衰竭气虚血瘀证，填补了同仁堂在慢性心衰领域的空白。上半年，同仁堂科技在“大品种”的基础上，深度开发了“焕彩品种”“御药300”传承系列、终端控销品种等48个中成药品种、66个品规。上半年，同仁堂科技质量检测中心顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的认证，这标志着其产品质量管理跻身国际水平，可在100多个国家互认，有效提升了企业在国内外市场的竞争力和影响力。
华润双鹤也开始涉足创新药领域，目前已有十余个创新药项目管线，其中有3个已处于申报生产阶段，临床研究阶段4个，其他项目处于临床前研究阶段。2024年上半年，华润双鹤实现营收利润双增长，其中主营业务收入58.84亿元，同比增长2%，归属上市公司股东净利润10.47亿元，同比增长6%。财报中指出，“华润双鹤创新药管线持续丰富，围绕国家战略导向，积极布局战略性新兴产业和未来产业，积极布局合成生物赛道，打造研发、中试、产业化三级体系。”
值得关注的是，8月21日晚，恒瑞医药发布了2024年上半年业绩报告，实现营业收入136.01亿元，同比增长21.78%。报告期内，创新药收入66.12亿元，对外许可收入1.6亿欧元，经估算，两项创新收入总和占总营收比重已过半，成为推动业绩增长的主要引擎，这意味着公司转型迎来重要里程碑。研发方面，恒瑞医药持续加大创新力度，上半年累计研发投入38.60亿元，同比增长26.23%，截至目前，累计研发投入已超400亿元。国盛证券分析，“随着创新药商业化梯队持续丰富，创新药销售收入占比将逐渐提升，海外布局将开辟更广阔空间。”
业内认为，国内医药行业处于供给侧结构性改革的深水区，创新升级、渠道结构变化，将成为主要方向。无论是中药还是化药，以创新促发展都已成为行业的共识。
前瞻战略
景气向上出海加速
面对全球医疗市场的广阔空间，中国医疗大健康企业正积极实施国际化战略。通过加强与国际市场的合作与交流，推动产品和技术走向世界舞台。特别是生物制药和医疗器械等领域的企业，实现了技术和市场的双重突破。
中国医学装备协会的数据显示，2023年中国医学装备市场规模达1.27万亿元，同比增长10.4%，高端医学装备呈现全面突破的势头。
2024年3月，国家印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中指出，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。文件发布以来，各省市持续公布医疗领域设备更新实施重点和方案，明确更新升级的详细指标和具体实施方案。业内认为，大规模设备更新政策的密集出台，有望推动医疗器械行业的高质量发展，带动相关领域的投资。
8月29日晚，国产医械企业迈瑞医疗发布2024年半年报，报告期内，实现营业收入205亿元，同比增长11%，归属于上市公司股东的净利润76亿元，同比增17%。迈瑞医疗在财报中直言，“迈瑞已布局的领域主要为医疗设备和体外诊断。未来，在人口老龄化的趋势下，以及经济发展和临床医疗水平提升的背景下，耗材类产品的临床使用量势必长期快速增长。”
平安证券研报显示，短期来看，医疗设备更新政策持续推进，设备招投标有望在2024年下半年快速恢复，压制的需求集中释放，也有望刺激新的需求，下半年将迎来设备高景气周期。而从长期来看，医疗设备龙头企业海外业务蓬勃发展，“出海”竞争力进一步凸显。根据Wind的数据，2023年部分头部医疗设备上市公司的海外业务收入平均占比达到41%，其中部分企业已形成较为成熟的海外销售体系，加速迈向全球化。
业内认为，在国际化战略的推动下，中国医疗大健康产业正与国际市场形成更加紧密的合作关系。通过参与全球医疗健康领域的合作与交流，共同应对全球性健康挑战，推动全球医疗大健康产业的共同发展。未来，随着共建“一带一路”倡议的深入实施和全球多议题合作的不断加强，中国医疗大健康产业将在全球市场中发挥更加重要的作用。文/王茗辉
编辑/王茗辉版式/徐莹