中金 | 资金流向:北向资金加速流入
来源:中金策略
Abstract
摘要
上周全球资金面值得注意的变化是:1)我们追踪的EPFR资金数据显示,截至上周三(2月7日),海外主动资金继续流出A股和港股,且流出规模扩大。2)互联互通方面,截至上周四(2月8日),北向加速流入,南向同样转为流入。3)全球市场,股票、债券、货币市场继续流入;4)美股、发达欧洲、日本和新兴市场主动外资继续流出。
国内资金面上,上周北向资金加速流入,但主动外资维持流出。上周二监管层密集出台并发布一系列利好,包括加强融券业务监管、支持汇金增持、提升上市公司质量等举措,在此提振下,A股与港股市场大幅反弹,北向资金也自2023年底再次出现单日回流超百亿人民币的情况,不过捕捉外资更有效的EPFR主动外资仍在流出且规模扩大,港股市场上周二反弹后连续三个交易日下跌,这些都表明外资能否持续流入进而有效支撑市场仍需进一步观察。
全球资金面上,上周值得关注的是,印度加速流入,日本流出趋缓。上周全球主要地区中主动外资均呈持续流出态势,但印度则加速流入。上周主动外资流入印度股市4.9亿美元,较此前一周2.9亿美元流入扩大,自2023年最后一周起,印度主动外资已连续七周流入,累计流入10.6亿美元。日股方面,上周(2月1日-2月7日)日股主动外资流出0.2亿美元,较此前一周1.5亿美元的流出规模收窄,被动外资则延续流入10.9亿美元。
Text
正文
北向资金加速流入
中国市场
海外资金:主动外资加速流出
截至上周三(2月1日-2月7日),A股主动外资继续流出3.7亿美元,被动资金流入1.9亿美元,整体流入1.8亿美元(vs.上周净流入2.6亿美元);与此同时,港股和ADR海外资金流出5.1亿美元(vs.上周净流入6.7亿美元),其中主动资金流出6.4亿美元,被动资金流入1.3亿美元。
互联互通资金:北向流入扩大,南向转为流入
北向加速流入。上周五除夕休市。上周(2月5日-2月8日)北向资金合计净流入160.8亿元,日均流入40.2亿元(vs.此前一周日均流入19.9亿元)。分行业看,食品饮料、能源/原材料和医药生物等板块持股市值涨幅较大。个股方面,上周北向资金对药明康德、宁德时代、万华化学等标的减持较多,增持贵州茅台、京东方、招商银行等标的。
南向转为流入。上周南向总计流入39.5亿港币,日均流入9.9亿港币(vs.上周日均流出18.8亿港币)。行业层面,多元金融、能源/原材料和保险等板块持股市值领涨。个股方面,上周南向资金对腾讯控股、小米集团、汇丰控股等标的减持较多,增持药明生物、中国电信、中国神华等标的。
全球市场
跨市场与资产:美股、发达欧洲、日本和新兴市场继续流出
主动外资上看,美股上周继续流出14.01亿美元(vs.此前一周流出11.03亿美元),发达欧洲延续流出21.78亿美元(vs.此前一周流出14.36亿美元),日本股市维持流出0.2亿美元(vs.此前一周流出1.47亿美元),新兴市场继续流出11.27亿美元(vs.此前一周流出4.17亿美元)。资产方面,全球股票、债券、货币市场均再度流入。
配置比例:当前主动基金对中国配置比例低于基准约0.24%
自2021年来,全球主动基金对中国、印度从超配转向低配,韩国仍维持超配,日本低配有所下降。过去一年中(2022.12-2023.12),中国配置比例下降较多(-0.29%),而英国(+0.97%)、日本(+0.39%)、法国(+0.36%)获得增配幅度较大。地区类型上看,管理人来自欧洲的基金为整体流出主力;板块层面,海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配,对互联网、金融及房地产低配。