2023—2024年度医药健康投资重点数据解读
编者按：
从2024年10月开始，《21世纪经济报道》、21世纪创投研究院启动《2023—2024年度医药健康投资竞争力研究报告》相关访谈、调研、数据分析以及撰写工作。通过对医药健康投融资数据解读、趋势观察，以及重点细分赛道的投资情况盘点，力求全面展现过去一个年度（2023年7月—2024年6月）医药健康领域投资发生的趋势性变化，希望给投资机构判断与调整投资方向提供帮助。
21世纪创投研究院研究员申俊涵实习生王亦阳
作为创投行业的常青树，医药健康领域是创投机构大力投资布局的主赛道之一。近年来，医药健康行业正在经历巨变。
一方面，合规要求趋严让行业受到较大影响，集采政策等也为行业发展带来改革压力。叠加国际地缘政治变化、A股IPO暂缓等因素，行业面临的不确定性加深。另一方面，AI大模型等前沿技术的突破与应用，创新药与医疗器械企业的争相出海，又为行业向前发展添了一把火。
2024年全国两会期间，政府工作报告首次将创新药、生物制造、生命科学集体写入：“加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。”这意味着，我国将把生物医药、生物制造、生命科学放在产业优先发展的战略位置。
在医药健康行业，哪些细分赛道更受资本青睐？资本最热衷投资处于哪个阶段的医药健康企业？哪些地区的医药健康投资最为活跃？透过2023年7月—2024年6月间医药健康领域投资数据解读，或可感知诸多变化。
21世纪创投研究院根据CVSource投中数据统计发现，2023年7月—2024年6月间，中国医药健康领域一级市场共发生融资事件2422起，总融资金额约2321亿元。从融资数量和融资金额的趋势上看，2024年上半年医药健康领域的投融资活跃程度与2023年下半年相比呈增长趋势，市场环境整体处于回暖过程中。
具体而言，从融资事件的数量上看，统计期间内，2024年1月融资最为活跃，共有融资事件252起，2023年10月则最为低迷，仅有159笔融资。2024年上半年融资事件合计为1231起，与2023年上半年融资事件775起相比，同比增长58.8%。与2023年下半年融资事件1191起相比，环比增长3.4%。
从融资金额上看，统计期间内，2024年1月的总融资金额量最大，单月融资额达到约367亿元。2023年10月总融资金额量最低，单月融资额约103亿元。
统计区间内，融资数额较大的代表性案例包括，2024年1月5日，华润医药商业完成引战混改。本项目融资金额共计62.60亿元，其中战略投资人合计增资52.60亿元，原股东同步增资10亿元。据悉，该项目也是近三年医疗医药行业单笔规模最大的私募融资项目。
2023年7月，先通医药完成超11亿元人民币新一轮融资。本轮融资由国投创业、金石投资、国调基金、通用技术创投、中信证券投资等众多国家队、产业集团和知名投资机构共同参与投资，国寿股权和荷塘创投等现有股东继续增持股份。
从投资阶段看，创投机构向两端投资的趋势愈加明显。一方面，创投机构更加注重投早、投小。在统计区间内，A+轮及以前的早期投资合计为949起，占总数量的39.2%。当市场竞争环境愈加激烈，机构希望从更早期的项目投资中发现机会，此时项目的估值也相对更低。
另一方面，由于IPO退出渠道的不确定增加，并购投资正愈加活跃。统计区间内，包括buyout投资、非控制权收购在内的并购投资达到941起，占总数量的38.9%。在行业内引起较大关注的并购事件包括，2024年年初，迈瑞医疗斥资66.5亿元买下惠泰医疗21%股权，成为惠泰医疗的控股股东。
从细分赛道来看，统计期间内，生物医药领域融资事件占比最大，共有999起融资，占比41.2%；其次为医疗器械，共有772起融资，占比31.9%，其余依次为医疗服务、医疗技术、医药健康其他以及医疗信息化，分别为235起、211起、120起和85起。
最后，从项目融资区域上看，统计期间内，超一线城市和东部沿海经济发达地区医药健康项目融资较多，其中江苏省融资事件最多，为408起。浙江省、上海市、广东省和北京市的融资事件也十分靠前，分别为328起、319起、309起和266起。