【广发•早间速递】出口产品的六大结构性特征
宏观 | 出口产品的六大结构性特征
电新| 建设全国统一大市场，跨省跨区输电迎机遇
机械 | 德国风电规划力度加大，国产产业链或受益
本日精选
出口产品的六大结构性特征
3月出口同比增长14.7%，并不算低，但略低于1-2月的16.3%。整体来看，出口处于“韧性+减速”的特点之下。出口结构呈现出六条相对清晰的线索：一是海外出行的需求在上升，一季度旅行用品及箱包出口在去年35%增速的基础上继续高增长；二是疫情相关的产品需求有所下来，医疗仪器及器械一季度同比增速只有5.5%；三是电子产品增速较去年下降明显，比如自动数据处理设备一季度同比增长9.7%，手机一季度同比增长5.3%；四是中游资本开支需求存在明显支撑，通用机械设备今年一季度增速继续达18.1%。五是地产系相关需求进入低增长，家具一季度同比3.9%、家电同比-5.3%，灯具同比增长-2.1%，而去年这几个领域均在20%以上增速；六是产业“新势力”影响逐渐起来，一季度集成电路出口同比增长23.2%；汽车同比增长87.1%；太阳能电池（1-2月）同比增长113.9%。
风险提示：宏观经济变化超预期，外部环境变化超预期。
报告作者：郭磊S0260516070002
建设全国统一大市场，跨省跨区输电迎机遇
展望2022全年，电力市场化改革有望进一步加速，打通堵点，提升电力行业市场化水平：一是电力现货市场有望加速建设；二是辅助服务市场有望逐步健全；三是第三轮输配电价成本监审将逐步开展，交叉补贴等关键问题有望理顺，为进一步提升市场化电量占比奠定基础。构建全国统一电力市场，跨省跨区输电明显受益。我国各省电价水平存在明显差异，构建全国统一电力市场，促进电力在更大范围内畅通流动，一是催生跨省跨区输电需求，利好特高压板块；二是利好低电价地区发电运营商，其电价存在逐步上涨趋势。此外，目前我国仍存在大量低价水电、核电机组，长期来看其上网电价亦有望逐步对标燃煤基准电价，存在涨价趋势。
风险提示：电力体制改革进程不及预期；特高压项目建设进展不及预期；水电、核电承担更多交叉补贴责任，电价上涨不及预期。
报告作者：陈子坤S0260513080001；纪成炜S0260518060001
德国风电规划力度加大，国产产业链或受益
德国近日通过“复活节一揽子计划”，大力推进风电发展，计划2030年风电装机至少达145GW。该计划将帮助德国摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖，提高国家的能源安全并帮助应对气候危机，我们认为德国的行动一定程度上代表了欧洲各国未来的能源结构调整方向，风电、光伏、核电等绿色能源将受益。目前，中外整机厂商技术代差缩小，国内整机厂商国外陆续布局，产业链有望受益于欧洲的风电发展。
风险提示：原材料价格波动；风电装机不及预期；政策不及预期；市场竞争加剧的风险；贸易摩擦的风险。
报告作者：代川S0260517080007；孙柏阳S0260520080002