【宏观】为什么我们认为 9 月有望降息？——2024 年 6 月 FOMC 会议点评（高瑞东/赵格格）
2024-06-14 07:03:01 - 光大证券研究
事件：
美东时间6月12日，美联储召开6月FOMC会议，联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%，符合市场预期。美联储将在2024年7月31日召开下一次FOMC会议。
核心观点：
本次议息会议相对偏鹰，但并未抵消通胀下行所催化的乐观情绪释放。6月点阵图显示年内降息空间从3次变为1次，美联储上调明后年通胀预期，及鲍威尔讲话相对鹰派，均指向美联储尚未决定降息时点，依然在谨慎观察。但在近期走弱的通胀和经济数据面前，美联储释放的鹰派信号并未打消市场的乐观情绪，会议结束后美债收益率回落、纳斯达克指数收涨。
虽然美联储并未明确降息时点，但综合美国通胀、就业市场降温趋势及大选年背景来看，我们认为9月降息是大概率事件。一是，近期美国通胀回落与油价下跌、交通和医疗服务价格降温有关，通胀降温趋势或延续至9月；二是，近期非农就业数据走高或来自统计因素支撑，美国就业已有转冷迹象，高利率也在持续冲击房地产等利率敏感部门；三是，随大选临近，美联储呵护经济和股市的意愿更强，大选前的9月FOMC会议是降息的关键窗口期。
市场反应：
截至美东时间6月12日收盘，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数单日分别下跌0.1%、上涨0.9%、上涨1.5%，10年期美债收益率下行8bp降至4.31%，2年期美债收益率下行6bp至4.75%，美元指数收于104.7。
风险提示：俄乌局势升级，国际大宗商品价格波动；美国经济下行速度超预期。
发布日期：2024-06-13
免责声明