【环保*袁理】系统部署全面绿色转型，22-30年节能环保产业规模复增目标8%，推进水固电价格改革
中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。8月11日，《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》印发，提出到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右（首提）；非化石能源消费比重提高到25%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等（与前期目标一致）。
清洁能源——推进前端能源绿色转型+终端用能绿色化。
稳妥推进能源绿色低碳转型。1）加强化石能源高效清洁利用。先立后破，非化石能源有序替代化石能源。煤炭：严格合理控制消费增长，接下来5年逐步减少。煤电：加快现役机组节能降碳、灵活性、供热三改联动，合理规划建设所必需的调节性、支撑性煤电。油气：加大油气资源勘探开发和增储上产力度，加快勘探开发与新能源融合发展。2）大力发展非化石能源。重申到2030年非化石能源消费占25%。清洁能源基地：加快建设西北风光、西南水电、海上风电、沿海核电。分布式：积极发展。生物质能、地热能、海洋能等：因地制宜。氢能：推动制储输用全链条发展。水电：统筹水电开发和生态保护，推进水风光一体化开发。核电：积极安全有序发展，保持合理布局和平稳建设节奏。3）加快构建新型电力系统。加强清洁能源基地、调节性资源和输电通道衔接协同，气电：鼓励在气源可落实、气价可承受地区布局天然气调峰电站。抽蓄、新型储能、光热发电：科学布局，重申2030年抽蓄装机容量超1.2亿千万。智能电网：加快微电网、虚拟电厂、源网荷储一体化项目建设。需求侧管理：加强。
强调天然气在新型能源体系建设中的作用。天然气与新能源融合发展的过程中，气源保障力度增强、调峰需求有望带动气电装机，燃气板块受益于气电投产气量提升：1）受益顺价政策，价差提升。重点推荐【昆仑能源】；建议关注【华润燃气】【新奥能源】【中国燃气】【港华智慧能源】【深圳燃气】。2）高股息现金流资产。重点推荐【蓝天燃气】【新奥股份】。3）拥有海气资源，具备成本优势。重点推荐【九丰能源】【新奥股份】。
节能减排——22-30年节能环保产业复增目标8%，关注节能/节水及低碳技术企业。《意见》提出，加快培育有竞争力的绿色低碳企业，打造一批领军企业和专精特新中小企业。大力推广合同能源管理、合同节水管理、环境污染第三方治理等模式和以环境治理效果为导向的环境托管服务。到2030年节能环保产业规模达到15万亿元左右。2022年中国节能环保产业产值超8万亿元，为完成政策目标，22-30年产业规模复合增速需达到8%。1）合同能源管理：建议关注【南网能源】【维尔利】【中材节能】【中材国际】等，2）节水：重点推荐工业再生水【金科环境】、建议关注农业节水【大禹节水】等，3）低碳技术：重点推荐水泥固碳【仕净科技】等。
循环再生——发展循环经济，重视再生资源成长潜力。推广资源循环型生产模式，大力发展资源循环利用产业；推进生活垃圾分类，提升资源化利用率；健全废弃物循环利用体系。重点推荐危废资源化【高能环境】，再生塑料【英科再生】【三联虹普】，酒糟资源化【路德环境】，建议关注锂电回收【天奇股份】等。
制度保障——完善绿色转型价格改革，延长碳减排支持工具时限延至2027年末。1）电：深化电力价格改革。2）水：完善居民阶梯水价、非居民用水及特种用水超定额累进加价政策，推进农业水价综合改革。水价市场化增强资产盈利稳定性&改善现金流，模式理顺促长期成长，重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【中国水务】等。3）固：支持地方完善收费模式，推进生活垃圾处理收费方式改革，建立城镇生活垃圾分类和减量激励机制。C端付费理顺，改善现金流&鼓励超额收益，提振板块估值，重点推荐【光大环境】【三峰环境】【瀚蓝环境】【绿色动力】等。
风险提示：政策执行进展不及预期，行业竞争加剧等。
（分析师袁理、陈孜文）
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