5%收益的美元理财产品还香吗？长短期限收益倒挂，买短或成趋势
财联社8月14日讯（编辑李响）今年以来，美元兑人民币汇率出现“过山车”波动，汇率表现从年初最低点7.1246升至7月初的7.30735，随后扭头快速下跌，跌幅一度高达2.23%。
图：2024年初至今美元兑人民币走势
尽管步入8月后，人民币汇率水平整体维持在7.16附近震荡波动，但在市场一致预期美联储将于9月开启降息周期后，不少投资者对人民币汇率企稳回升较为看好，投资人对持有美元理财有所观望态度，对换汇折损的担忧情绪有所升温。
某市场人士对财联社表示，市场上美元定期存款产品目前收益还是比较高的，部分可达到5%以上，美元理财产品的业绩基准普遍也在5%以上，期限在6-12个月内的风险等级多为R1，1-3年的风险等级R2，在风险方面比国内理财仅多了汇率风险，在当前低息环境下，市场关注度仍很高。
不过值得注意的是，鉴于市场对近期美联储降息预期是确定的，在国内美元理财产品中，收益较高的品种却多为短期，甚至与1年期以上产品的利率形成倒挂。
如江苏银行1万美元起存的1个月、3个月、6个月、1年期美元存款，利率分别为5.05%、4.95%、4.8%、4.7%，存款期限越长收益反而越低，其中息差最大的区间是3-6个月的15bp，其余区间均为10bp。
“这与美联储降息幅度和频率是挂钩的，市场预计美联储今年降息频率和次数不会太多，首次降息预计也是50个基点以内，6个月后就是明年了，降息幅度预计更大，不过产品利率是会定期调整的，趁美元仍较为强势，很多客户换汇都配置了些短期品种，但中长期来看就不一定了”，某银行投资经理对财联社表示。
财联社梳理发现，部分美元理财产品近期的确出现了向下调价的趋势。如恒丰银行今年3月份，1年期美元存款利率还是5.0%，至7月份已下调至4.9%，同时下调10bp的还有6个月的存款收益，不过3个月和2年期限的利率没做变动。
“今年美元理财产品的收益还是会比较坚挺，尽管有人民币汇率上行带来换汇的摩擦成本，但要覆盖全部收益还是较难实现”，市场分析人士指出，若以4.5%利率做简单测算，持有美元理财产品的客户，除非汇率跌至6.85以下，汇兑损失才会全部抵消掉利息收益，“这看起来很难办到”。
“不过也不要看到高收益，就头脑一热、立马跟进”，业内人士表示，首先美元理财产品的底层产品尽管是美元存款，但它仍是理财产品，不受《存款保险条例》保护，有亏损风险；其次随着美联储降息临近，美元存款利率上升空间有限，投资者应充分考虑汇率波动风险，权衡利弊之后再决定。
对于当前汇率波动风险，机构人士认为，人民币汇率将继续处于向均衡状态调整的过程中，波动风险整体可控。从7月金融机构各项美元存款余额环比下降18亿美元至8347亿美元来看，显示结汇需求已部分释放，与人民币空头回补一起推升人民币汇率，自7月份下旬以来，既有部分资金选择结汇向市场提供美元流动性，又有人民银行继续稳定中间价水平，外汇市场供需决定人民币汇率仍将处于均衡调整状态。