存款利率不宜下调过快
冉学东
8月9日,国家金融监督管理总局发布的数据显示,二季度银行业净息差1.54%,与一季度持平。此前,一季度中国银行业净息差相比2023年末的1.69%缩窄15个基点。
用了一个季度的时间,就止住了净息差下降的态势,是出乎市场预料的。二季度商业银行净息差为何有如此大的反转,有两个原因,一个是4月以来监管层叫停“手工补息”,遏制资金空转。一个是下调存款利率,这两方面在客观上减轻了银行利息支出。
手工补息不仅仅增加了银行存款,而且增加了贷款,是造成这几年资金空转的原因之一。其操作模式是,银行先给合作企业发放一笔贷款,利率为LPR加点,然后企业又将这笔贷款存回银行,活期或定期,存款利率为指导利率+补息。通过这样操作,银行同时增加了贷款和存款,但属于虚增,这种现象不论对于金融体系还是实体经济都有伤害,必须禁止。
叫停手工补息,对于大型企业存款客户而言,存款利率大幅减少。但同时,就在这一两年,银行存款利率下调也是非常迅猛。
2022年4月,人民银行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制,帮助金融机构和市场更加适应和习惯存款利率市场化调整。截至2024年7月末,大型银行已5次主动下调存款利率,并带动中小银行跟进调整,存款全线进入“1时代”。其中三年定期存款挂牌利率由2.75%降至1.75%,下调了100个基点。
同时,2022年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.7%,5年期以上LPR为4.6%。2024年7月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%。1年期的LPR下调了0.35%,5年期的LPR下调了0.75%。
根据央行第二季度货币政策执行报告,6月,1年期和5年期以上LPR分别为3.45%和3.95%,分别较上年12月持平和下降0.25个百分点。6月,新发放贷款加权平均利率为3.68%,同比下降0.51个百分点。其中,一般贷款加权平均利率为4.13%,同比下降0.35个百分点;企业贷款加权平均利率为3.63%,同比下降0.32个百分点。
也就是说,在相同时期内,存款挂牌利率下调幅度远远多于贷款利率下调幅度,这属于存贷款利率的非对称下调。再加上叫停了商业银行的手工补息行为,这让企业实际存款利率出现了较大幅度下跌。
这样,在止住了商业银行净息差下行的同时,造成了企业存款的大幅下跌,因为企业会把存款转移到收益率高的产品上。这是4月以来企业存款余额连续3个月同比负增长的直接原因,并带动6月末整体存款余额同比增速降至6.1%,创有历史记录以来新低。
央行近日披露的7月份金融数据显示,前7个月人民币存款增加10.66万亿元。其中,住户存款增加8.94万亿元,非金融企业存款减少3.23万亿元,非银行业金融机构存款增加2.96万亿元。
非金融企业存款减少,同时非银金融机构存款大幅增加,其中的原因之一就是存款利率下降过快。前7个月,非银行业金融机构存款增幅远远大于居民和企业存款,而且企业存款减少幅度较大。
存款转移到非银机构,如债券型基金、保险产品、银行理财等市场,这些产品规模的扩大,导致这些机构必须为他们寻找收益更高的投资,而底层资产的利率是下调的,他们就通过加杠杆的方式推高债券市场利率,导致债券市场大起大落,蕴含一定的市场风险。
笔者认为,在经济下压力较大,房地产市场调控的过程当中,商业净息差在可控范围内的适当收窄是正常现象。
目前商业银行的存款利率已主要由金融机构自主调整,辅之以行业自律来保障理性有序竞争。但是,作为经营主体,银行可能出现过分业绩导向,极可能把保卫净息差作为首要任务,就可能导致存款利率下调过快,由此形成长债收益率下行过快的局面。
责任编辑:孟俊莲主编:张志伟