亏损严重却照提业绩报酬？投资者手撕百亿私募
近日，关于某知名百亿私募机构的“小作文”在基金圈内引发了广泛关注。持有该私募产品的一位投资人称，他在2020年7月购买了该机构旗下的某股票多头基金产品。2021年，该机构按20%的比例从高水位提取了超额业绩报酬，但随后产品净值一路下跌，目前亏损接近一半，管理规模也从1000亿元缩水至500亿元左右。在净值下跌过程中，该机构的理财师仍然劝投资者补仓，声称“每次跌了30%，就会有一波大涨”。
对此，投资者提出了三点质疑：
产品亏损严重却提取业绩报酬，是否合理？
管理费和业绩报酬收取的具体金额及亏损情况如何？
是否存在提前提取超额业绩报酬的违规行为？
当前，大部分私募基金采用单一客户份额高水位提取，即净值创新高时针对单一客户提取业绩报酬，合同中相关公式也写得非常清晰。针对此投资人提出的质疑，根据基金合同，净值创新高管理人提取业绩报酬无可厚非，业绩报酬是基于提取日之前创造的利润部分进行提取。在净值创新高过程中，该产品应该也提取过业绩报酬。问题在于高点后净值下跌超过50%，这对投资者，尤其是高点申购或者追加的客户来说确实是一种痛苦的经历。
关注私募股票多头产品的投资者应该了解，自2021年以来，市场变化导致许多知名私募产品大幅下跌。有些管理人会通过让利客户，例如减免管理费或修改合同允许封闭产品的客户赎回，以减轻投资者的损失。一些管理人选择坚定持有、保持风格，尽管这导致持续下跌。在这种情况下，投资经理作为公司的核心人物，需向客户讲清楚自己的投资逻辑，让认可的投资人选择继续持有，不认可的可以赎回。相反，通过销售传导“越跌越买”的理念是不合适的，管理人需要在市场波动中与投资者保持透明和诚实的沟通。
关于私募基金的业绩报酬问题，已有诸多讨论。从早期相对不公允的整体业绩报酬提取，到现在的单客户高水位提取，从净值提取到普遍认可的的份额提取，以从高频率的月度提取到季度或年度提取。以及去年被叫停的私募量化指增产品相对超额业绩报酬提取。市场和监管的共同推动，均旨在保护投资者的利益。
但是，作为投资者，购买任何私募产品，特别是股票多头策略，前提是自身对市场有个自我的趋势的判断，其次才是关注私募管理人的产品的历史业绩与投资经理个人的投资能力。另外，每年有大量新客户购买私募基金产品，许多客户在投入一百万甚至几百万资金时，往往忽视了基金合同的关键内容。为了更好地保护自己的权益，投资者在申购私募基金时需要仔细阅读以下合同章节：
基金费用：包括管理费和业绩报酬。了解管理费的比例、业绩报酬的提取方式（如高水位提取法或报酬基准法）、提取频率和计算方法等。
权利义务：清楚了解自己作为投资者的权利和义务，以及基金管理人的职责和义务。这部分内容帮助投资者了解在不同情况下的权益保障和责任分担。
申购赎回：了解基金的申购和赎回规则，包括申购赎回的开放时间、最低申购赎回金额、赎回费用等。
预警止损：如果基金合同中设置了预警线和止损线，投资者需明确这些条款的具体内容及其对投资的影响。在市场波动较大时，预警线和止损线可能会触发相应措施，影响投资者的资产配置和收益。
通过仔细阅读这些核心章节，投资者可以更好地理解基金合同内容，避免在未来投资过程中出现不必要的纠纷和损失。同时，了解业绩报酬的具体提取方式和条件，有助于投资者在选择私募基金产品时做出更明智的决策。私募基金管理人应积极与投资者沟通，确保投资者充分理解合同条款，增强投资者信任，从而推动私募基金行业的健康发展。