1974年的巴菲特说——市场总是最终会回来的
1974年，美国股市经历了一场严重的崩盘，标志着历史上的一次股市低谷。股市指数大幅下跌，其中代表性的道琼斯工业平均指数（DowJonesIndustrialAverage）在1974年下跌26.4%。巴菲特领导下的伯克希尔净资产回报率为10.3%，股价下跌48.7%，为1970年来最差表现。
然而，巴菲特接受福布斯采访，被问到如何看待当前的股市，他回答到：“Nowisthetimetoinvestandgetrich.”。
巴菲特访谈文章刊登的那一天，1974年11月1日，道琼斯指数开盘666点。1975年12月31日，道琼斯指数收盘852点，1年后上涨了28%。1976年12月31日，道琼斯指数收盘1004点，2年后上涨了51%。1987年8月25日，道琼斯指数收盘2722点，13年后上涨308%。
▪提问：如果市场永远不会回来了呢？
▪ 巴菲特：当我给格面厄姆工作时，我问过他这个问题。他只是耸了耸肩，回答说市场总是最终会回来的。
▪ 他是对的。现在在华尔街上，他们说股价确实很便宜，但它不会向上。这是愚套的。之所以有人成为成功的投资者是因为他们坚持持有成功的公司。迟早市场会反映出企业的真实情况。
▪ 提问：如果你能在周围的人都失去理智时保持冷静...也许他们知道你不知道的事情？
▪ 巴菲特：是的，世界现在一片混乱，还有人口爆炸，资源匮乏，核扩散等问题。但是，在灾难的预期中，你没法投资任何东西，金币和艺术收藏品也无法保护你免受末日的影响。我无法构建一个风险免疫的组合。但如果你只是担心企业利润、恐慌或萧条，在当前的价格下，这些事情并不对我造成困扰。
▪ 通过巴菲特1974年市场最悲观的时候的采访，我们是不是能够得到些启示。被视为投资之神的巴菲特将自己的投资之道简化为——当别人恐惧时你要贪婪，而当别人贪婪时你要恐惧。如果你是一个信奉周期理论的投资者，那么选择适当的时机进行逆向操作就是明智之选。在汹涌的浪涛中逆风而行，是一件多么不容易的事，而这也许正是投资的魅力所在。
当我们面对市场时，往往希望能够最低点买入，最高点卖出。但是市场是不可预测的，我们能做的就是坚持长期定投。没有永远的牛市，也没有永远的熊市，保持良好的投资习惯，穿越下沉的低谷，随着份额的逐渐累积，最终定能在上涨时迎来喜人的收益。
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