与君行·德邦投研首席风采|第十六期：化工王华炳
（来源：德邦证券研究）
在公司强有力的战略定力下，德邦证券研究所秉承“经营价值、品牌价值与业务协同价值”为核心的成长逻辑，业务增速与品牌价值持续进步，培育了一批经得起市场考验的人才骨干，铸就了德邦研究的核心竞争力。未来，德邦研究所将依托公司发展战略，继续聚焦业务成长，守正道开新局，持续做好客户投研服务，与投资者同行，与德邦战友同行。
所长寄语
程强
德邦证券研究所所长
首席经济学家
化工行业是众多制造行业的上游，是国家工业的重要基础。王华炳同学入行以来始终拼搏在化工行业研究服务的一线，对板块跟踪紧密、对个股研究深入，扎实的研究基础及独到的见解，令客户印象深刻。他带领的德邦化工团队，是实干笃行的一支队伍，成立以来扎根产业、贴近市场、服务金融，持续输出优质内容和高价值观点。相信有王华炳把舵导航的德邦化工团队，未来能够继续与时俱进地做深做实化工行业研究，更好地服务我们的客户，成为市场上重要的声音。
首席风采
王华炳
化工行业首席分析师
格拉斯哥大学硕士，五年化工行业研究经历，曾供职于开源证券、中泰证券，所在团队获得2020-2021年Wind金牌分析师第五名、第四名，水晶球行业入围，2023年新财富第四名。
我们的团队|怀抱梦想埋头苦干
德邦证券化工团队，是一支由怀抱梦想、埋头苦干的年轻人组成的队伍，怀抱梦想方有行动目标，埋头苦干使我们行稳致远。在投研上我们脚踏实地的同时锐意进取，始终秉持“工贵其久,业贵其专”的理念，持之以恒地深耕化工行业研究。团队目前共四人，在石油化工、煤化工、聚氨酯、化纤、民爆、化肥等众多领域有紧密详实的数据跟踪和覆盖。未来我们也会在团队人员和研究领域方面不断补强，持续输出优质内容和高价值观点。
研究理念|工贵其久业贵其专
我们始终坚持深度研究，透过现象，直达本质，拒绝让数据浮于表面，而真正看到数据背后的“实”和“果”。同时我们将目光聚焦在有价值的研究方向，通过自上而下、自下而上等多方位多角度的论证，梳理严密的核心投资逻辑，做到言之有理、言之有物。最后，我们一直在路上，步履不停，深入产业链调研，开展专题研究，扎根产业、贴近市场、服务金融，力争抓住每一个机会。
近期观点|周期布局拐点渐至
本轮自2021年以来的化工扩产周期已步入尾声，随着《政府工作报告》再设单位GDP能耗降低具体目标，新“国九条”出台引领高质量发展，国内供给侧有望边际大幅改善。此外，本轮扩产过程中，中国化工凭借后来居上的规模、管理、研发等优势，正在加速抢占全球市场份额。自九月中央政治局会议以来，地产消费等一揽子政策陆续出台，有效提振了市场信心，带动终端需求回升，我们认为，化工行业有望进入新一轮长景气周期。当下的化工投资主线包括四个方面：第一，核心资产进入长期配置价值区间。当下化工品盈利已筑底，基本面下行风险充分释放，化工白马有望迎来估值与盈利双击修复。第二，供给短缺或约束的行业率先迎来弹性。部分化工品的供给端已出现扰动与反抗，关注相关企业涨价带来的业绩弹性。第三，重视化工高分红资源股价值重估。新国九条引领资本市场高质量发展，高分红资产有望迎来价值重估。第四，关注化工成长股的估值修复。流动性的释放与对民营经济信心的回暖，有望驱动成长股估值修复。
德邦化工
团队介绍
潘云鹤 助理研究员
研究方向：主要覆盖民爆、地产链化工（纯碱、钛）和化肥链化工品（磷肥、钾肥、复合肥）和部分新材料等板块。
浙江大学硕士、东北大学化工机械学士。两年化工行业研究经验，曾任职于中泰证券。
郝逸璇助理研究员
研究方向：重点覆盖煤化工、石油化工、聚氨酯等领域。
上海财经大学会计学硕士，厦门大学化学学士。2024年7月加入德邦证券。
王友舜助理研究员
研究方向：重点覆盖食品添加剂、轮胎、生物柴油等领域。
哥伦比亚大学硕士。2024年7月加入德邦证券。
研究所介绍
德邦证券于2021年1月开始发展卖方研究业务，旨在为机构投资者提供有价值的决策建议。依托公司丰富、强大的资源支撑，研究所着重聚焦大健康、大消费、科技、互联网、智能制造等五大产业为代表的新经济领域研究，竭力打造国内一流、独具特色的卖方研究服务。
德邦研究所先后荣获数项团队及机构大奖：2022年荣获水晶球、上证报评选、Wind金牌分析师评选、Wind最佳路演榜、choice最佳分析师评选等10余个奖项；2023年荣获新财富、水晶球、金麒麟、金牛奖、金融界、21世纪金牌分析师评选、Wind金牌分析师评选等20余项大奖。众多团队成长迅速，得到市场广泛好评。
特别提示：
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