无惧国内降息！离岸人民币兑美元扩大涨幅 升至2018年5月以来新高
2022-01-24 17:46:55 - 市场资讯
离岸人民币兑美元扩大涨幅，升至2018年5月以来新高，报6.3202。
中国十年期国债收益率正以前所未见的速度下跌，去年10月18日收益率尚有3.062%，现如今报价仅为2.685%，三个月时间降低了将近40个基点，已经远低于五年期LPR利率4.6%。与此同时，美国的十年期国债收益率正以前所未见的速度上涨，十年期收益率最新值1.744%，远远高于当前的美联储基准利率区间（0~0.25%）。两国之间如此严重的背离，竟然没能驱动USDCNH出现爆发式上涨，这一点真的让人费解。
既然离岸人民币没有受到人民银行宽松货币政策的影响，那必定是受到了另外一方面、比较隐秘的因素支撑。仔细想来，这一隐秘因素或许就是中国不断增长的净出口额。净出口总额为正，也就是贸易顺差时，贸易商手中的美元总量会增加。为处理国内相关运营事务，贸易商会将手中暂时用不到的美元兑换成人民币。这个过程就是在实体领域的买入人民币卖出美元，当兑换量足够大时，就会助推USDCNH的下跌。人民银行发言人经常讲“人民币不具备持续贬值的基础”，其背后的逻辑依据就是良好的进出口数据。
▋进出口差额柱状图
