为什么现货ETF的成功推出，没有推高比特币的价格？
转自：金融界
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新推出的比特币ETF正显示出成功的早期迹象，但迄今为止，它们还没有像一些多头预测的那样对加密货币产生巨大的推动作用。
这些基金在获得美国证券交易委员会批准后于1月11日开始交易，iShares（IBIT）和FidelityWiseOrigin（FBTC）的ETF在不到10个交易日的时间里已经从投资者那里获得了超过10亿美元的现金。
尽管取得了这些快速的阶段性成果，但市场对这些产品的评价却不温不火。花旗银行分析师AlexSaunders在1月19日给客户的一份说明中说，资金流入"让最乐观的预期都大失所望"。巴克莱分析师BenjaminBudish在其1月19日的报告中认为，第一周的资金流入"略显积极"。
事实证明，比特币的推出对比特币本身来说也是一个"卖消息"的事件，去年年底，比特币因预期比特币获批而大涨。比特币价格周一低于41000美元，低于ETF推出当天一度超过49000美元的价格。
在比特币价格下跌之前，一些加密货币投资者曾将ETF的推出视为一种催化剂，可能会推动比特币在2024年达到10万美元。这些预测背后的想法是，购买ETF的便利性将吸引那些之前被加密货币吓跑的新投资者。
CFRAResearch的ETF数据和分析主管AniketUllal将这些基金的推出描述为"一个坚实的开端，但并不引人注目"，并表示在推出之前很难对这些基金的表现做出很好的估计。
他说，在基金推出之前，很难对其表现做出准确的估计。"没有人能够确定一开始的需求是什么。因为，很明显，我们知道人们对基金的推出感到非常兴奋，但这种兴奋有多少会转化为需求呢？因此，我认为大家对好的结果并没有达成共识，"乌拉尔说。
如果把GrayscaleBitcoinTrust（GBTC）排除在外，流动数据看起来会更强劲。该基金从场外信托基金转为ETF时，拥有超过280亿美元的比特币，但此后流出超过20亿美元。
由于GBTC相对于其他基金的成本较高，而且作为场外产品，其交易价格经常较其资产净值有较大折扣，因此预计GBTC会出现一些资金外流。这种折价很可能吸引了套利者，他们利用ETF的推出作为平仓的机会。
"这并没有超出预期。考虑到他们的费用远高于其他基金，我不认为这有多糟糕，"Ullal说。
所有其他新基金都有资金流入，尽管有些基金远远落后于IBIT和FBTC等基金。虽然这些基金第一周的表现可能没有达到一些人的预期，但以ETF的标准来看，早期的资金流入量已经相当大了。
相比之下，根据FactSet的数据，只有两只在2023年推出的ETF在年底的净流入超过了10亿美元，而这两只ETF都是在今年上半年推出的。仅有八只新基金在年底净流入超过5亿美元。交易量也很强劲，这表明这些基金应该具有持久的生命力。
4个交易日内120亿美元的累计交易量就是"成功发行"。昨天，所有比特币ETF合计交易额为22亿美元，IBIT交易额为3.4亿美元。相比之下，SPDR黄金ETF(GLD)的日交易量约为12亿美元。
在评估新的ETF时，另一个需要注意的问题是，新基金的推出并不意味着所有的财务顾问都能在第一天购买这些基金。一些券商平台对跟踪记录和交易量等指标有相关规定，在新基金加入之前需要满足这些指标。
Ullal说："如果比特币价格保持相当稳定，随着资产管理公司进入经纪公司，顾问们对比特币更加熟悉，我确实觉得这里可能会有长期需求。"