连续三天涨停!美股ETF被买出超30%溢价,基金停牌“预警”也拦不住
来源 华夏时报
2024年以来,跨境ETF备受中国散户追捧,继日经ETF被买到停牌之后,美股ETF也被市场“热炒”。截至1月24日收盘,美国50ETF已经连续三天涨停,当前溢价率超过32%。
港股100强研究中心顾问、经济学家余丰慧在接受《华夏时报》记者的采访时表示:“相关ETF连续涨停和大幅溢价的背后,也显露出市场短期内可能出现非理性亢奋和投机行为。投资者追逐收益的同时,可能忽略了潜在的市场调整风险、流动性风险、汇率风险,以及高溢价所带来的套利空间压缩等问题。”
美国50ETF复牌后再次涨停
1月24日,易方达MSCI美国50ETF复牌后再次涨停,收盘价为1.415元,创上市以来新高,单日成交额为1.57亿元,相较于今年初的352万元增长近40倍,交易热度可见一斑。
值得注意的是,当前美国50ETF溢价率为32.52%,这意味着如果投资者想买到该美股ETF,还需要额外支付超30%的高溢价。
实际上,前述美股ETF已经多次提示溢价风险并停牌。易方达基金公告称,如果盲目投资,可能遭受重大损失;为保护投资者的利益,美国50ETF于1月24日临时停牌一小时。
无独有偶,华夏基金旗下日经ETF也出现过超20%的高溢价。1月6日至24日期间,华夏野村日经225ETF曾连续10次发布公告,提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。与此同时,1月22日至24日连续三天,该日经ETF停牌一小时。
余丰慧表示,散户无视高达30%的溢价风险,仍继续买入,存在一定的“博傻”成分。在市场情绪高涨时,投资者容易受羊群效应驱使,追求短期暴利,忽视标的物的真实价值和市场可能的回调风险。一旦市场情绪逆转,或套利机制发挥作用,溢价缩小甚至转为折价,高位买入的投资者可能面临较大损失。
跨境ETF缘何受到资金追捧
在散户和游资炒作下,尽管基金公司多次提示风险,甚至停牌“预警”,资金仍疯狂涌入日经ETF、美国ETF等跨境ETF。
在业内人士看来,多只跨境ETF出现高溢价的主要原因,一方面,与QDII基金的外汇限制有关。受外汇额度限制,不少QDII基金限制申购,导致一级市场买不到该产品的投资者,只能去二级市场抢购,就造成了ETF溢价。
另一方面,也与美股、日股接连大涨有关。资深金融人士、传播星球App联合创始人由曦向《华夏时报》记者表示,今年以来,以海外股指为投资标的ETF,颇受市场资金追捧,一些场内美股ETF甚至出现超买的情形。而这背后与海外股市接连上涨有关,美股大涨的原因,是降息预期;而日股则是,日本经济走向经济复苏,以及再通胀的预期演绎。
余丰慧也表示,近期日经ETF和美国50ETF被市场“热炒”现象,反映了全球投资者对日股、美股的强烈看涨情绪,特别是在全球经济复苏、货币政策宽松,以及科技股增长潜力被看好的背景下,资金借道ETF投资,期望把握相应指数的增长机遇。“但是,理性投资应该充分考虑风险与收益的平衡,而不是单纯追求热点和涨幅。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示向《华夏时报》记者表示,跨境ETF受追捧的背后,也反映了在目前A股加速探底、反复震荡的状态下,市场信心还有所不足。
警惕高溢价背后的风险
截至1月24日,日经225指数收盘下跌0.80%,报36226.48点,已经连续两天陷入调整,同时日经ETF也在24日大跌6.27%,不过溢价率仍超14%,市场交易热度不减。多位业内人士提醒,投资者应该警惕跨境ETF高溢价背后的风险。
杨德龙表示,跨境ETF投资是有一定风险的。2007年QDII基金也曾备受热捧,而后遇到2008年金融危机,不少QDII基金下跌,有的最高甚至下跌70%。“当前海外市场普遍处于历史高位,一旦发生趋势反转,很可能会致使跨境ETF较大下跌;同时,投资者还应关注汇率风险,汇率波动也会影响投资收益。”
余丰慧表示:“高溢价意味着ETF市场价格与其净资产值之间的显著偏离,这种偏离不是可持续的状态,投资者需警惕溢价回落带来的价格下跌风险。”
他进一步指出,首先,无论是日经指数还是美国股市,随着市场快速上涨,累积了大量获利盘,一旦市场出现不利因素,可能会触发大规模抛售,导致市场剧烈波动;其次,连续涨停和高溢价还可能影响ETF的流动性,导致买卖双方力量失衡,买盘难以及时平抑卖盘压力,极端情况下可能会影响投资者买卖操作的顺利进行;此外,全球经济形势、货币政策变化、地缘政治等因素都可能对市场产生突发冲击,投资者应密切关注国际环境变化对投资组合的影响。
余丰慧建议,投资者在配置跨境ETF时,需综合考虑各种风险因素,应当谨慎评估自身风险承受能力,遵循多元化投资和长期价值投资的原则,理性对待市场波动,不要盲目追涨杀跌。同时,紧密关注基金管理公司的风险提示,以及国际市场动态,做好风险防控工作。