消费端表现疲软 油脂技术性回调或仍有空间
2023-11-24 10:51:19 - 市场资讯
来源：金石期货作者：金石期货
研报正文
一、宏观及行业要闻
1、根据经纪行StoneX公司编制的数据，10月份巴西销往中国的大豆超过480万吨，而同期美国销往中国的大豆只有228623吨，比去年同期下降了近71%。
2、巴西农业咨询公司Agroconsult：预计巴西、阿根廷、巴拉圭、玻利维亚和乌拉圭2023/2024年度的大豆产量为2.286亿吨，2022/2023年度为1.937亿吨。预计巴西2024年大豆出口量将达到1.009亿吨，2023年预计将达到1.011亿吨。
3、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚11月1-20日棕榈油产量预估减少3.89%，其中马来半岛减少5.37%，马来东部减少1.37%，沙巴减少0.7%，沙捞越减少3.33%。
4、气象预报显示，到本周五，巴西中部和北部地区将会受到暴风雨的影响，大部分地区的降雨量在0.25英寸至0.75英寸，其中马托格罗索州西部大豆产区的降雨量为0.50英寸至1.00英寸。
二、基本面数据图表
三、观点及策略
国内油脂库存小幅下降，但仍处偏高水平，消费端表现疲软，截至2023年11月17日（第46周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为225.28万吨，较上周减少3.68万吨，减幅1.61%；同比2022年第46周三大油脂商业库存176.02万吨增加49.26万吨，增幅27.99%。
国际方面，近期疲软的能源市场不利于生物能源原料需求，巴西出现的降雨加速多头撤离，马来西亚棕榈油降产幅度也不及此前的市场预期。
综合来看，油脂油料板块的技术性回调或仍有空间。后期市场仍将在成品高库存和远期油料供应量之间进行博弈，短期操作以区间震荡思路对待。