投资没有万能公式，需要全面而正确的思考（少数派投资）
投资的定义是简洁的，是放弃当下的购买力、获得未来更多的购买力（现金流）的活动。
在这项延续了数百年的活动里，诞生了许多获得高回报的传奇故事，也激励着人们纷纷寻找适合自己的投资圣杯，从而不断地获得超额收益。
但是，证券市场又是复杂多变的。虽然投资前辈们认为自己已经倾囊传授，但投资市场上很难有常胜将军，每年业绩拔尖的也往往在之后遭遇不利，大部分投资者最终都是跟随着市场在波动。
因为，投资没有万能公式。
2019年，有研究者从因子的角度，将巴菲特的历史投资回报来源拆解为几大类因子，发现低估值、高盈利等因子可以解释巴菲特大部分的超额收益。
不过站在逻辑的角度，巴菲特获得了超额收益，因为买了低估值、高盈利的股票，反过来则不成立，否则就陷入了肯定后件式的逻辑谬误。毕竟，巴菲特只是购买了具有超额收益的那些低估值、高盈利的股票，那些没被巴菲特买入的此类股票则不一定具有超额收益。
站在实践的角度，好公司、优秀管理层和合理价格是巴菲特选股的核心方法，但这并不是一个客观公式，许多同样奉行或宣传这类理念的投资人并没有获得好的收益，原因在于对‘好’的评价标准存在差异。并且，巴菲特注重的商业模式和管理层因素也难以被衡量。
就如芒格所说：在长期的投资实践中，我们总结出了一些标准，但没有发明创造什么公式。最理想的公司是，每年创造的现金高于净利润，能为所有者提供大量可自由支配的现金。
即使是以通过历史数据挖掘因子、构建模型为方法的量化投资，也需要不断迭代因子和模型。因为没有持续有效的α因子，一些因子在不断轮动、比如大小盘，一些曾经持续有效的因子也在快速失效，出现的新工具可以挖掘一些新的有效因子。
投资的目的是在长期取得期望为正的超额收益。
要战胜市场，全面而正确的思考是必需的，即对影响投资结果的最重要的几个因素进行客观理性的思考，而不是指的事无巨细、皆应查之，也不是各种似是而非、标新立异但缺乏实效的概念和技巧，因为投资是一项注重实效的活动。
比如，价值投资的核心思想是安全边际，背后则是需要对市场先生的理解和能力圈的准确划分；对于企业长期发展而言，重要的就是商业模式和企业文化，而不是短期业绩、某项合同、某个管理层决策；而对于那些注重景气的投资者，更关注的是短期景气度和投资者预期的变化而不是商业模式和企业文化；量化投资需要避免降低模型预测能力和实际投资收益的问题，比如数据偏差、模型过拟合和策略实现限制等。
市场是高维和复杂的。如果投资中缺乏全面而正确的思考，终会被市场发现并惩罚。
在长期投资过程中，产业结构、公司竞争力、股票估值和因子有效性是多变的，不存在万能公式也正是超额收益存在的前提。投资者需要不断学习、与时俱进，更重要的是有全面而正确思考的态度和能力。