机构追踪：平安好医生大股东一股未卖，股价却跌了近九成的原因是什么？
转自：活报告
摘要：平安好医生上市近5年，巅峰时期市值最高近1600亿港元，而今跌去近九成。谁在买，谁在卖？自上市以来，实控人中国平安一股未卖，第二大股东合生创展还多次增持。然而，疑似平安元老高管们的“隐型股权激励”多次减持，或是压制股价的重要因素。
1、上市近5年，市值较最高时期跌去近九成
平安好医生(1833.HK)全称平安健康医疗科技有限公司，是中国互联网医疗健康市场的先行者，运营全国最大规模的互联网医疗健康平台。
公司自2018年5月4日在香港上市后，最高市值曾达到近1600亿港元。但其股价自2021年2月份以来持续走弱，目前市值仅余200来亿港元，较高峰时跌去了近九成。
业绩表现不佳或许是其中一个因素：2022年平安好医生收入下滑16%，是其上市以来首次出现年度收入负增长；净亏损超过6个亿，尽管亏损有所收窄，但在美联储持续加息、市场追求稳定盈利的大环境下，连续亏损的成长股受到广泛压制，它也不能例外。
除了业绩原因外，股价的疲软表现与股东的增减持也息息相关。那么平安好医生上市以来主要的股东和持有者有谁在增持，谁又在卖出呢？
2、实控人中国平安一股未卖，第二大股东合生创展多次增持
据LiveReport大数据，目前，平安好医生的主要股东包括中国平安(2318.HK，601318.SH)、合生创展集团(0754.HK)等。
中国平安通过安科技术有限公司持有安鑫有限公司全部股权，进而持有平安好医生4.41亿股，占比39.42%；合生创展集团持有平安好医生1.02亿股，占比9.09%；此外，已离任的前非执行董事王文君、窦文伟通过帮骐键有限公司持有0.56亿股好仓及0.43亿股淡仓，占比分别为4.99%及3.86%。
上市以来，实控人中国平安对平安好医生增持两次，从未减持。平安好医生于2019年5月份和2020年5月份两次增持平安好医生，累计增持幅度约5.21%。上市近5年时间里，中国平安从未对平安好医生进行过减持。
过去两年多来合生创展多次增持。合生创展集团自2020年11月首次入股平安好医生后，过去两年多来又多次对其增持，累计增持幅度超过80%，期间仅减持一次。
3、帮骐键多次减持，疑似“隐型股权激励”或是压制股价的重要因素
帮骐键近4年多次减持，可能是压制平安好医生股价的重要因素。帮骐键有限公司于2019年5月份首次建仓平安好医生9450万股，过去近4年时间里曾有一次增持动作，除此以外却累计多次减持平安好医生，累计减持幅度超过40%。
2020年5月18日，平安好医生在市值创下上市以后新高之际，董事会主席、执行董事及CEO王涛突然因个人原因离任，管理层的突变使得当日公司股价一度暴跌10%。而据媒体报道，帮骐键的实际受益人正是中国平安的若干董事以及平安好医生的6名董事，即王涛、姚波、蔡方方、李源祥、王文君及窦文伟组成。
除平安好医生外，同属“平安系”的陆金所、金融壹账通等公司都普遍存在类似的合伙企业或离岸注册公司，绝大部分是自然人股东，据称多是与平安集团董事长马明哲“征战”至今的平安元老级高管，其减持可能是中国平安“隐形的高管股权激励”。
4、知名投资机构众多，近12个月均有小幅增持
除以上股东外，平安好医生的其他机构股东中，还有金瑞基金(KraneFundsAdvisors,LLC)、先锋领航、贝莱德、南方东英(CSOPAssetManagementLimited)、德明信基金(DimensionalFundAdvisors,L.P)及华夏基金等众多知名机构。近12个月，这些投资机构多对平安好医生均有所增持，持股量小幅提升。
5、市场买卖：汇丰持有最多流通股，南向资金合计持仓上升至近14%
从经纪商持股的角度看，目前平安好医生有约2/3的股票为电子股。汇丰银行是目前持有公司流通股票最多的经纪商，持股量达到1.93亿股，占流通股比例为17.25%；中信证券及花旗银行的持股占比亦超过5%。
汇丰银行、摩根香港自2021年以来持仓数逐渐减少，中信证券、渣打银行则在近一年持仓量有所提升，花旗及摩根大通的持仓相对稳定。
南向资金方面，自2020年4月份以来，南向资金对平安好医生的持仓总体呈现上升趋势。在其股价从高峰回落的过程中，南向资金持仓反向提升，目前沪股通及深股通合计持有量已超过1.55亿股，占流通股比重接近14%。
