铜价观望情绪较浓 沪锌期价或将持续回落
来源：宝城期货作者：宝城期货
研报正文
核心观点
【沪铜】
沪铜主力期价持续减仓下行，由80000一线回落至78000一线。当前资金推动意图明显，短期涨幅累计较大，多头了结意愿较强。产业库存高企，下游对高铜价观望情绪较浓，现货贴水走阔，国内显性库存较去年农历同期上升近11万吨，短期高铜价导致季节性去库压力大。预计期价将持续回落，下方关注76000一线支撑。
建议逢高做空
【沪锌】
沪锌主力期价今日减仓下行，由22500一线跌落至22300一线。当前有色板块集体回落，锌价由于前期涨幅较低，整体回落幅度也相对较小。产业上，海外伦锌高位小幅去库;国内季节性累库后社库较去年农历同期上升近8万吨。前期锌价大幅上涨也是受益于金融属性，自身基本面利空。预计期价将持续回落，下方关注22000一线支撑。
建议观望
【沪镍】
沪镍主力期价夜盘冲高回落，日内随着有色集体下行。前期有色板块普涨，镍价明显弱势，而有色普跌相对镍价回落幅度也较小。3月下旬市场对于原料供给趋于宽松的利空已反映至盘面，4月以来不锈钢及镍铁价格均有明显上升，下游需求较好。以4月初为基准，镍价估值在有色板块中较低，有补涨之势。技术上看，期价再度回落至前期高点14.2万一线的下方，短期可关注14万一线支撑。
建议逢低做多
1.产业动态
4月22日SMM讯，电解铜现货库40.37万吨，较18日增0.02万吨。
4月23日SMM讯，今日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水200元/吨-贴水160元/吨，均价报贴水180元/吨，较上一交易日涨50元/吨;平水铜成交价78160~78500元/吨，升水铜成交价78180~78520元/吨。
沪铜2405合约早盘昨夜低开后一路走低，盘初从79360元/吨附近下滑至78360元/吨。沪铜2405合约对2406合约隔月月差从contango260-240元/吨收窄至contango240-220元/吨。
今日铜价回落，市场采购情绪小幅回暖，升水报盘持坚。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水170元/吨-贴水160元/吨附近;好铜如CCC-P、ENM等报贴水160元/吨-贴水150元/吨。湿法铜货紧价稀。
进入主流交易时段，主流平水铜报贴水200元/吨-贴水180元/吨部分成交，好铜报贴水180元/吨-贴水170元/吨成交。部分低价货源成交后升水表现小幅回弹。至上午11时前平水铜报贴水170元/吨-贴水180元/吨集中成交，好铜报贴水170元/吨-贴水160元/吨成交。
今日铜价大幅回落，早市现货成交情绪表现较好。持货商出货意愿较强，故部分进口低价与非注册货源成交集中，实盘成交亦与主流平水铜拉开价差。若盘面明日继续回落，预计现货成交将继续向好，预计升水持稳运行。
锌
4月22日SMM讯，锌锭社库位22.09万吨，较18日去库0.32万吨。
4月23日SMM讯，今日0#锌主流成交价集中在22210~22430元/吨，双燕成交于22330~22530元/吨，1#锌主流成交于22140~22360元/吨。早盘市场对均价贴水5~10元/吨附近报价;
第二交易时段，普通国产报价对2405合约贴100~120元/吨附近，高价品牌双燕对2405合约贴水0元/吨附近。今日锌价有所回落，但市场货量依然较多，贸易商急于出货，报价相对偏弱，同时下游企业对锌价仍有看跌情绪，整体采购量不及预期，升水延续弱势。
镍
4月23日，据中国海关数据统计，2024年3月镍矿进口量154.21万吨，环比增加31.89万吨，增幅26.07%;同比减少57.63万吨，降幅27.20%。其中红土镍矿148.54万吨，硫化镍矿5.67万吨。自菲律宾进口红土镍矿119.47万吨，占本月进口量的77.47%。2024年1-3月镍矿进口总量379.11万吨，同比减少24.52%。
2.相关图表
