解读币安最新Launchpool项目Renzo：代币经济模型及估值预期
文章转载来源：Odaily星球日报
作者：Azuma，Odaily星球日报
4月23日晚间，币安官方宣布流动性再质押协议Renzo（EZ）将成为该平台新币挖矿的第53期项目。
自北京时间4月24日8：00起，用户可以将BNB、FDUSD投入至Launchpool内获得EZ奖励，EZ挖矿共计将持续6天，Launchpool网站将于挖矿活动开放前更新。
Launchpool结束后，币安将于北京时间4月30日20：00上市Renzo（EZ），并开通EZ/BTC、EZ/USDT、EZ/BNB、EZ/FDUSD和EZ/TRY交易市场，EZ将适用种子标签交易规则。
Renzo业务模型概述
今年早些时候，Odaily星球日报曾在Renzo上线不久写过一篇文章《TVL月增1亿，Renzo何以在Restaking赛道占据一席之地？》，文中详细拆解了Renzo的业务模型。
简而言之，Renzo的定位是基于EigenLayer的流动性再质押协议，该项目主要想解决直接通过EigenLayer进行再质押的两大痛点：一是再质押之后ETH的流动性也会被锁定的问题，Renzo的解决方式是利用衍生代币ezETH释放了再质押ETH的流动性；二是随着EigenLayer主动验证服务（AVS）数量的增多，不同的AVS配置策略会呈现截然不同的收益及风险状况，此时Renzo可利用其算法来实时平衡收益及风险，替代用户做出复杂的配置选择，帮助用户实现稳健的高收益。
EZ代币经济模型
在币安正式官宣将上线Renzo后不久，EZ的代币经济模型概况也得以首次披露。
EZ的总供应量将为100亿枚，上市时的流通供应量将为10.5亿枚，约占代币总供应量的10.50%。具体分配机制如下。
从代币解锁进度来看，自流通之初起，EZ的流通占比在接下来的近一年时间内都会保持相对较低的水平，该时段的代币供应主要由币安Launchpool以及空投份额组成。不过，到明年Q1末开始，EZ的流通供应将进入加速阶段，投资者需注意该时间节点。
估值概况
相较于币安过往多期的Launchpool项目，Rezon的估值逻辑要相对简单许多，因为Renzo有一个非常清晰的对比标的——ether.fi。
作为流动性再质押赛道的两大直接竞争对手，Renzo和ether.fi除了在业务类型上存在重叠之外，还存在着多项相似之处。
第一，二者的TVL几乎旗鼓相当。Defillama数据显示，当前 ether.fi的TVL为38亿美元，在LRT赛道排名第一；Renzo的TVL为33亿美元，在LRT赛道排名第二。
第二，二者代币ETHFI和EZ的初始流通比例也几乎一样。ETHFI的初始流通供应量为1.152亿枚，占总代币供应量的约11.52% ；EZ的初始流通供应量将为10.5 亿枚，约占代币总供应量的 10.50%
第三，二者代币ETHFI和EZ的首发渠道均是币安 Launchpool，ether.fi是此前的第49期项目。
基于以上几点，我们大可以通过ether.fi上线之后的价格表现来推测Renzo的估值状况，详情如下。
以ETHFI实时价格3.9美元计算，以相同FDV计算对应的EZ价格将为0.39美元，FDV差值加权后为0.34美元；以相同MC计算对应的EZ价格为0.43美元，FDV差值加权后为0.37美元。
当然了，上述价格仅是我们基于Renzo市场竞争状况作出的静态估算，考虑到二者在业务侧重上也存在一定差异，且两期打新之时的市场情绪也略有不同，EZ的价格表现仍需等待开盘之后才有确定性的答案。