点评报告 | 周度产量库存解读：建材需求不及预期，抑制盘面情绪
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简评：建材需求不及预期，抑制盘面情绪
需求方面：螺纹表需278.17万吨（-12.14），同比-6.5%，五大品种表需950.19万吨（-10.88），同比-2.97%。
供给方面：螺纹产量235.74万吨（+2.16），五大品种产量896.01万吨（+6.49）。
综合来看：本周螺纹产量延续低位回升态势，下游集中补库过后需求环比下滑，不过同比降幅基本跟上周持平，库存去化依然较为流畅。热卷产量处于高位，表需略有下滑，库存缓慢去化。整体来看本周数据不及市场预期，不过关键点——五大材去库速度尚可，现货层面正反馈能够维持。就期货价格而言，近期更多走宏观周期向上的逻辑，与黑色系自身相关程度有限。随着情绪退潮，终端成交低迷以及炉料供给增量将下修此轮黑色系溢出的估值。不过专项债发行提速以及基建需求释放预期对下方仍有支撑，盘面将重回前期震荡区间。
风险提示：资金宽松、炉料供给受限（上行风险）；出口下滑、产量回升过快激化库存矛盾（下行风险）
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来源：中信期货研究所
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