“新浪潮、新机遇”汇正财经2024年中策略会：业内热议经济增长新动力
在全球经济格局重塑的背景下，资本市场正聚焦于新的增长点。
6月23日，以“新浪潮、新机遇”为主题的汇正财经2024年中策略会在上海成功举办。与会专家和学者们深入分析了下半年国内经济市场的走势，以及在新“国九条”政策驱动下的市场新机遇。本次策略会也在各大直播平台进行同步播放，吸引了线上超85000人次的观看。
会上，汇正财经研究所联席所长虞瑞捷发表了致辞，对上半年A股行情进行了回顾，并对下半年市场走势进行了展望。他提到，尽管上半年A股市场经历了剧烈波动，但随着一系列政策出台促进新质生产力发展，并颁布“国九条”来进一步规范资本市场，市场情绪逐步恢复。展望下半年，市场期待改革的进一步深化，这可能会激发市场的新活力，带来积极的投资机会。
在主题演讲环节，中国首席经济学家论坛学术秘书长钱学宁深入分析中国宏观经济改革的逻辑，并展望2024年的经济形势。中航信托宏观策略总监吴照银在会上对下半年的投资策略进行了分析。浪潮集团副总经理王洪添分享如何释放数据要素价值，激活新质生产力。
此外，汇正财经首席策略师杨首骏深入探讨了医药行业的创新驱动力，分析了行业面临的商业化新机遇，为医药行业的未来发展提供了独到见解。汇正财经首席研究员顾晨浩剖析了低空经济的发展潜力，认为其将成为推动新质生产力发展的新引擎，为经济增长注入新动力。
经济学家视角：中国经济展望：变局中的转型与增长机遇
在主题演讲环节，钱学宁深入分析了中国经济的当前状况，并展望了2024年的经济形势。他指出，逆全球化现象已对全球经济成本和通胀产生了显著影响，全球交易成本的提升和产出阻碍成为全球经济面临的新挑战。
钱学宁强调，在不断演变的全球经济格局中，中国经济正面临一系列前所未有的挑战与机遇。他强调称，在复杂的经济环境中寻找新的增长点和机会至关重要。
钱学宁称，中国经济政策已经转向结构性转型，以高科技、绿色能源为代表的新兴产业成为新的关注焦点。经济学家们开始深入行业研究，关注产业政策，尤其是新兴产业的发展，以寻求新的经济增长点。
同时，传统产业如房地产和基础设施建设面临重大调整。房地产市场的调整是中国经济转型中不可忽视的一部分。经济学家们预测，房地产市场将经历一个长期的调整过程，调整之后，会迎来更加健康的发展。在此过程中，政策的连续性和稳定性对于维护市场信心至关重要。
谈及资本市场的关键作用，钱学宁认为资本市场的活力对促进消费、形成财富效应和支持新兴产业资本形成至关重要。他提出，加强资本市场的监管和提高透明度，吸引更多投资，是促进经济创新和转型的关键。
"人不负青山，青山定不负人"，钱学宁称，对中国经济长期向好发展有信心，通过结构性改革和产业升级，中国经济有望迎来新一轮的发展机遇。
机构和企业视角：“中特估”引领市场、数据驱动的生产力革命
中航信托宏观策略总监吴照银在会上对下半年的投资策略进行了分析。
吴照银称，股市的上涨通常可以由企业盈利增长或估值提升来驱动，而估值的提升往往依赖于市场流动性。当前，中国股市的估值吸引力以及货币政策环境为股市提供了上涨的空间。他特别提到了“中特估”，这些公司在中国经济中占据重要地位，且估值合理。
接着，吴照银强调投资者应关注市场资金的流向，特别是居民存款的变化。他引用了历史数据来说明，当居民存款下降时，股市往往会有良好的表现。同时，考虑到当前物价水平较低，PPI和CPI均处于平稳状态，他预计货币政策可能会继续维持宽松，这对股市将产生积极的影响。吴照银还提到，在债券市场表现强劲之后，资金可能会逐渐轮动至股票市场。
浪潮集团副总经理王洪添分享如何释放数据要素价值，激活新质生产力。
王洪添就数据要素如何成为新旧生产力转换的催化剂进行了精彩演讲。他提出，数据、算力和算法构成了数字生产力的三大核心，其中数据的价值化、流通和治理是释放数据要素价值的关键步骤。
王洪添通过实际案例展示了数据要素在提升城市效率和作为创新引擎中的重要作用。他指出，数据的可重复利用性使其在多个领域发挥着独特价值，如网上购物、无纸化出行等便捷服务背后，都离不开个人身份数据的支撑。
他进一步阐述了数据要素在产业数字化方面的应用，如何通过物联网和产业互联网采集生产数据，实现生产流程的智能化和效率提升。以浙江一家全球最大的纽扣和拉链生产制造商为例，通过数据采集和系统应用，企业实现了客户满意度的显著提升，生产周期缩短，库存准确率提高，日产量大幅增加。
王洪添还提到了数据要素价值释放的三个阶段：业务贯通、决策辅助和跨领域赋能。他通过社区数据管理简化和一二三产融合的山东玫瑰产业案例，展示了数据如何提升效率、增加产值，并最终通过数据资产化帮助企业获得融资。最后，王洪添讨论了数据资产入表的实践和挑战，包括政策把握、数据质量、合规确权和规则制定等问题。他通过山东一家企业通过数据资产入表获得银行贷款的案例，说明了数据资产化的现实意义和潜力。
新质生产力的新引擎：创新药、低空经济等新兴产业蓄势待飞
当前，新兴产业正站在起飞的风口上，展现出前所未有的活力与潜力。
其中,低空经济，它作为新智生产力的代表，正迅速崛起为经济增长的新风口。无人机、空中交通、低空旅游等领域的快速发展，不仅拓宽了人类的活动范围，也引领着传统产业的转型升级。同时，医药行业在创新驱动下展现出新的商业化前景。生物技术与人工智能的结合，催生了个性化医疗和精准治疗等新兴领域，为健康产业带来了突破性的进步。
顾晨浩在主题演讲中指出，尽管近年来A股市场整体趋势性行情并不显著，但主题性投资机会却层出不穷。特别是今年三四月份，低空经济作为市场关注的焦点，引发了二级市场的热烈反响。他强调，低空经济作为新质生产力的重要组成部分，正逐渐成为推动经济增长的新引擎。
“低空经济的概念与通用航空联系紧密，”顾晨浩预测，到2025年末，低空经济产业规模有望达到三到五万亿，成为推动经济增长的新引擎。他强调，低空经济的发展得益于国家顶层设计的支持，自2021年被首次纳入国家发展规划以来，行业发展迅速，政策的放松和监管的成熟为低空经济的快速成长提供了有力保障。
顾晨浩特别提到了eVTOL（电动垂直起降飞行器），作为低空经济的重要载体，eVTOL技术发展已处于世界领先水平，具体看来，eVTOL在提高交通效率、降低成本方面的潜力，如深圳至珠海的短途航线，eVTOL的运营不仅时间效率显著，而且成本较传统交通方式更具优势。
在探讨低空经济的商业化前景时，顾晨浩预测eVTOL的商业化推广速度可能超出预期。他预计到2030年，eVTOL的客运市场规模将超过500亿，这还未包括特殊应急救援服务等潜在市场的规模。这一预测展现了低空经济领域巨大的市场潜力和发展空间。
从投资角度出发，顾晨浩分析了低空经济产业链的上游、中游和下游。他强调，制造端及相关材料、系统总成在低空经济发展中占据重要地位，同时运营、维护和培训等领域也具有巨大的发展潜力。投资者可以关注这些领域的企业和机会，分享低空经济快速发展的红利。
最后，顾晨浩将低空经济的发展与新能源汽车行业的崛起相提并论。他认为，低空经济有望孕育出一批世界级的企业，为投资者带来丰厚的回报。他鼓励投资者关注低空经济领域的动态和机会，积极参与到这一新兴领域的投资中来。
杨首骏深入探讨了医药行业在创新驱动下的商业化机遇。他指出，尽管医药行业经历了市场的起伏，但创新的力量正推动行业迎来新的增长周期。
鉴于医药行业的周期性特点，杨首骏分析称，2018年至今，医药行业经历了冲高后回落的行情，目前行业已进入调整周期。特别是医药集采政策的实施，对成熟药企的利润空间构成了压力，而创新型药企则有望在这一变革中抓住新机遇。
“不过医药行业下半年有望迎来复苏。”杨首骏认为，近期板块内上市公司的财务数据显示，创新药企在研发投入上有显著增长，生物科技领域有较高增长潜力，且随着研发成果的逐步转化，创新药企将迎来商业化的新阶段。
杨首骏还认为，政策的支持对医药行业的创新至关重要。从深化医改到科创板改革，政策层面对创新药及医疗器械的审批提供了便利，为行业创新提供了有力支撑。特别是在陆家嘴金融论坛上，证监会披露的科创板改革措施，为科技创新行业，包括生物医药领域，带来了积极的政策信号。
同时，当前医药行业的估值处于历史低位，为投资者提供了较好的入场时机。他强调，随着市场对医药行业的认识逐渐成熟，投资者应更加关注行业的结构性机会。
此外，杨首骏还提到了合成生物技术这一新兴领域在医药行业的应用前景广阔。他分析称，合成生物技术低污染、低成本和高复制性的优势，有望在生物医药领域实现快速突破。在全球合成生物技术领域，中国企业正逐渐显露其竞争优势。得益于国家战略规划和政策支持，国内企业在多个细分市场中已取得领先地位。
圆桌热议2024投资新风向：聚焦新技术、新要素、新装备、新基建领域
在由第一财经主持人徐熙芮主持的圆桌讨论环节中，量金资产董事长孟诚、汇正研究所行业研究员顾元中、汇正财经资深投资顾问张轩及汇正财经资深投资顾问金光锋，深入探讨了下半年经济和市场的发展趋势。
首先在政策方面，伴随新“国九条”、资本市场“1+N”系列政策文件相继落地，企业上市全流程迎来重塑。
金光锋认为，随着新“国九条”的推出，资本市场将迎来重要转折点，这将对投资者的收益产生积极影响。
张轩分析称，新国九条的颁布将加速金融业改革，预计下半年市场风险偏好将上升，改革预期是主要驱动力。
顾元中也认为，新“国九条”是一次重要的制度性建设，其核心在于正本清源。股市的本质功能在于投资和融资，长期以来A股重融资而轻投资。此次加强投资者保护和分红政策，同时规范大股东减持，有望重塑市场生态。
同时新“国九条”对于退市制度也做了新的安排，这将有力地改善整体市场环境，形成优胜劣汰、吐故纳新的正循环。虽然退市股票数量增加可能引起短期市场的调整，但长痛不如短痛，一旦垃圾股出清，市场运行效率将大幅提升，未来长牛慢牛的基础将被夯实。
“这也带来了挑战，尤其是退市制度的强化，增加了投资者选择的难度。”金光锋指出，投资者需要提高辨识度，避免投资于可能退市或被ST的公司。
顾元中建议投资者在新规实施后，尤其是2024年财报公布时，要特别注意可能面临退市风险的公司，并给出了一些评估标准。
行业方面，专家们都提到了新兴产业与技术革新领域作为未来市场增长的新引擎，为投资者提供了新的投资机遇。
随着科技的飞速发展，新技术正在深刻改变着传统行业的面貌。具体看来，张轩建议投资者关注政策支持的产业发展方向，特别是新技术、新要素、新装备和新基建领域。
张轩分析称，人工智能、大数据、云计算等领域的突破，为投资者提供了新的视角和选择。同时，新要素如可持续能源和环保材料，也已成为全球经济转型的关键驱动力，吸引了众多资本的关注。新装备制造业作为国家工业实力的象征，其智能化、自动化的趋势不仅提升了生产效率，也为投资者开辟了新的增值空间。而新基建项目，如5G网络、智能交通系统、新能源充电设施等，正成为推动经济增长和技术创新的重要基石。
金光锋认为，新生产力是经济转型和结构转型的关键，政策层面对科技创新和制度短板的补齐给予了高度重视。具体看来，无论是从产业规模还是未来增长空间来看，机器人和智能驾驶（车路云）领域都值得关注。金光锋也提到了政策和产业动态对这些领域发展的积极影响，其中，机器人行业的快速发展得益于政策的支持和产业的积极布局。自2022年起，中国政府频繁出台相关政策，包括工信部的机器人创新发展指导意见，以及北京、上海、深圳等地方政府的具体措施。产业界也展现出对机器人领域的浓厚兴趣。中美科技巨头如英伟达、华为等均在积极拓展其在机器人领域的业务。华为在最近的开发者大会上展示了基于盘古大模型的创新产品，进一步证实了该行业的活力。
他还提到，人工智能的快速发展正在推动机器人行业的快速增长。据相关数据统计，预计到2032年，机器人市场规模将从2023年的142亿美元增长至800多亿美元，年复合增长率超过20%。
智能驾驶领域同样受到金光锋的高度评价。随着新能源汽车市场的不断扩张，智能驾驶技术成为行业竞争的新焦点。特斯拉的全自动驾驶（FSD）功能预计将进入中国市场，这将为智能驾驶领域带来新的增长动力。此外，国内城市如武汉、深圳等地的支持政策，为智能驾驶产业的发展提供了有力的政策保障。
孟诚在论坛上表示，尽管市场面临诸多不确定性，但中国制造业在多个领域已展现出全球竞争力，特别是新能源汽车、光伏、工程机械等行业。
孟诚对2024年下半年至2025年上半年的市场持乐观态度，预计市场将逐步好转，为投资者带来新的增长机会。他预计，随着国家政策的逐步修正和市场估值水平的合理化，市场信心将逐步恢复，经济的缓慢好转和市场估值的吸引力将为投资者提供新的机遇。
对于值得关注的投资领域，孟诚提到，首先是泛AI科技领域，他认为这一领域具有强大的成长潜力，尤其是与人工智能相关的硬件和软件公司。其次是医药行业，尽管今年面临挑战，但孟诚认为医药行业的低估值和稳定的ROE使其成为防御性投资的优选。
此外，孟诚就期货CTA策略分享了深入见解。他首先提到，期货市场的独特之处在于其在市场涨跌中均能获利的能力，但也提醒投资者行情判断并非易事。他强调了趋势投资的重要性，无论是期货还是股票，都应关注基本面和量价走势。
回顾2020年疫情后的商品市场，孟诚提到铜、原油等商品经历了显著上涨，但原油价格尚未触及2008年的高点。针对当前市场，他认为许多商品价格正处于高位震荡，未来走势不明朗，盈利难度随之增加。面对这样的市场环境，孟诚建议投资者在期货投资中谨慎使用杠杆，避免高风险操作。他同时提到，尽管目前没有明显的大行情迹象，但巴菲特购买西方石油和锂矿的行为，体现了长期价值投资的重要性。
从市场面临的挑战情况看张轩强调，目前全球经济政治环境在重新构建，不确定性和不稳定性上升，包括地缘冲突、美国大选和大国博弈等一系列因素都会进一步影响国际发展格局，外部环境的复杂性、严峻性和不确定性明显上升，因此预计下半年地缘政治风险会对A股市场产生明显扰动，对此投资者需要在心理上有所准备。
此外，张轩看好企业出海的机遇和上游资源板块，他认为中国拥有完整的工业产业链，因此出口商品竞争力较强，目前已经形成了汽车、船舶制造和家电这类出口出海的三大核心板块。他提到，这些领域从去年以来的出口出海表现强劲，预计下半年出口优势有望延续。张轩提到，资源板块在上半年受益于商品价格上涨在A股市场表现居前，下半年建议重点关注受供给侧收缩影响大且具有持续性的板块，如航运、有色、化工和公用事业。
此外，据虞瑞捷介绍，汇正财经成立于1997年，是中国证监会首批颁发认证的专业投资咨询机构。公司秉承专业、严谨、深入、全面的宗旨，深耕证券投顾行业，致力于成为个人投资者信赖的财富伙伴。经过27年的发展，汇正财经已成为拥有超过1500名员工、超过100万用户的行业领军企业。随后，虞瑞捷详细介绍了汇正研究所。作为去年成立的专业研究机构，汇正研究所的团队成员均来自券商、公募、私募、保险、资管等专业的投资机构，拥有丰富的二级市场投资和研究经验。
自成立以来，研究所已累计输出了超过500篇研究报告，并构建了完善的股票池系统，涵盖策略、量化、行业和公司等多个领域。这些研究成果不仅为汇正财经的投研团队和广大用户提供了专业的机构视角，还获得了各方的高度认可。
最后，汇正财经执行总经理周荣圣在总结发言中表示，通过此次年中策略会，汇正财经与业内外专家和朋友们进行更多交流和沟通，共同推动资本市场的发展。未来汇正财经和汇正研究所将继续秉持专业精神，为投资者们提供优质的投资咨询和服务