什么信号！英伟达两日大跌近7%，大型科技股的“疯涨”要暂歇了吗？
当前美股的交易拥挤度已达到此轮牛市以来的最高水平，以英伟达为首的大型科技股涨势能否持续，始终是华尔街争论的焦点。
上周五美股撞上“三巫日”，华尔街近5.5万亿美元规模的期权到期，叠加季末指数调整引发的ETF大调仓，市场交易剧烈波动。面临如此巨量的冲击，大型科技股表现牵动人心，“AI总龙头”英伟达盘中一度跌约5%，随后跌幅略有收窄，最终收跌3.22%，最新价126.57美元，市值3.11万亿美元。
周一美股盘前，英伟达股价持续走低，截至发稿，英伟达再跌近3%，现报123.11美元。
值得注意的是，英伟达在6月18日曾打败微软、苹果登顶全球市值第一，但经过6月20日和6月21日连续两日下跌，英伟达累跌近7%，市值已蒸发超2200亿美元（约合人民币1.6万亿元），再次滑落至全球市值第三。目前，微软市值3.34万亿美元，苹果3.18万亿美元，英伟达3.11万亿。
频遭高管减持，英伟达痛失全球市值第一宝座
除“三巫日”的猛烈冲击、部分资金获利了结之外，位居高位的英伟达近期也面临着来自高管们的减持挑战。
据SEC文件显示，当地时间6月21日，黄仁勋再度出售12万股英伟达股票。连同此次出售，黄仁勋在6月13日至今，合计减持英伟达股份72万股，套现总金额近9500万美元，折合人民币约6.9亿元。
与此同时，英伟达的高管们也在频频减持套现。文件显示，除了黄仁勋外，英伟达首席财务官ColetteKress出售价值1270万美元的股票。此前，英伟达执行副总裁DeborahShoquist也于2024年6月3日出售了41140股股票，套现超过4500万美元。其他减持套现的英伟达高管还包括DawnHudson、TenchCoxe、JohnDabiri、MichaelMcCaffery、BrookeSeawell和MarkStevens，他们在最近几周也出售了不同数量的英伟达股票。
根据WashingtonService汇编的数据，剔除6月10日1股拆10股的影响，英伟达高管和董事迄今已卖掉约77万股英伟达股票，套现超过7亿美元（约合人民币51亿元）。自从5月22日英伟达第一财季业绩公布以来，已有超过三分之一的内部人士减持股票，抛售的速度达到多年来的最高水平。
但投资者必须留意的是，黄仁勋的减持有迹可循。今年3月底，英伟达发布详细季度财务报告（10-Q表），提到黄仁勋在今年3月14日设置了一项10b5-1售股计划，将会在2025年3月底前卖掉至多60万股英伟达股票。
有市场观点指出，黄仁勋出售的股票是其高管薪酬方案的一部分，属于受限股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU），公司CEO在被允许的情况下经常会出售此类股票。但也需要提醒投资者的是，在设置该售股计划时，英伟达还尚未进行拆股，6月10日，英伟达如期进行“一拆十”拆股，那黄仁勋从6月13日开始的套现行为或将持续较长一段时间。
此外数据显示，本轮出售仅占黄仁勋持有的股票中极少部分。截至今年3月25日，黄仁勋累计持有近9350万股的英伟达股票，几乎占公司流通股总额的3.8%。
大型科技股的“疯涨”还能持续吗？
当前美股的交易拥挤度已达到此轮牛市以来的最高水平，以英伟达为首的大型科技股涨势能否持续，始终是华尔街争论的焦点。
英伟达多头阵营实力强大，无惧短期股价波动，仍激情看好英伟达后续走势，并且频频积极上调预测目标价。
美国银行近期重申了英伟达买入评级、150美元的目标价格和股票的首选地位，这意味着该股12个月内还有约18%的上涨空间。该行称，“英伟达的急剧攀升使其容易受到获利回吐的影响，但我们认为任何波动都可能是短暂的。”
美银在报告中强调，生成式人工智能(GenAI)的硬件端部署周期可能长达3-5年，但目前仅处于第2年，预计英伟达有着每年高达3000亿美元的机遇可以利用，这大约是该公司今年预期营收的三倍，美银还预计英伟达下一代基于Blackwell架构的AI GPU有望带来巨大营收贡献。
并且美银驳斥对比2000年“互联网泡沫时期”衍生的“AI泡沫论调”，强调不像“互联网繁荣时期”是靠高风险举债融资，生成式AI部署是一些资金最雄厚的云计算巨头等基本面强大的科技领域领导者之间的竞赛。
投资机构Rosenblatt芯片行业分析师Hans Mosesmann将英伟达的12个月内目标股价从140美元大幅上调至每股200美元的惊人水平，这意味着英伟达总市值或将达到5万亿美元，目前也是华尔街机构中给出的最高价。
展望未来，分析师莫斯曼表示，英伟达真正具备强力利润的来源不仅是其专注于AI硬件基础设施的AI GPU产品，还包括英伟达软件业务，该业务由英伟达广受欢迎的CUDA软硬件协同平台全面引领。即“CUDA+AIGPU”，共同构成英伟达无比强大的护城河。
此外，华尔街咨询机构MeliusResearch的分析师BenReitzes，近期将英伟达股价的目标从125美元上调至160美元，这是他们今年的第五次上调。
但随着英伟达股价的持续飙涨，空头阵营也在逐步扩大。作为华尔街对英伟达股价最悲观的机构，D.A.Davidson的分析师Gil Luria对英伟达的评级仅为“中性”，目标价仅为90美元。Gil表示，他怀疑英伟达的核心客户群体，比如亚马逊AWS等据计算巨头，是否将持续性地耗费足够多的资金来推动华尔街对该公司业绩的强劲增长预期。
Jonestrading首席市场策略师Michael O 'Rourke则担忧，市值庞大的英伟达能否持续带来超预期的业绩，他表示，“一个更大的担忧在于，英伟达超越华尔街增速预期的程度有朝一日将不可避免得开始减弱，原因就在于该公司愈发庞大的规模，这可能会让人们更难证明股价持续疯涨趋势的合理性。”
此外，中国知名投资人朱啸虎表示，如果年底前GPT-5未能发布，英伟达的股价可能要狂跌。
展望后市，市场担忧大型科技股过热，不少投资者选择转向估值相对便宜的小盘股和价值股。
TallbackenCapitalAdvisors首席执行官迈克尔•普尔夫斯表示：“英伟达就像一艘火箭飞船，而当事态如此迅速发展时，肯定没有人想成为最后一个退出的人。人们希望投资于本轮股市反弹，而如果他们出售英伟达，这部分退出的资金最有可能去的地方是价值股和周期性股票。”
但就美股整体而言，大牛市盛况之下，华尔街分析师普遍更为乐观，纷纷上调美股目标价。有机构高喊标普500指数年底将达6000点，高盛更是连续三次调整标普年末预期，与华尔街一些最乐观的分析师看齐。EvercoreISI策略团队大胆预测标普年底将至6000点，一举成为整个华尔街最激进的看多团队之一。
值得注意的是，本周美国将公布极为重要的通胀数据——周五的个人消费支出价格指数（PCE），或将给上半年的美股走势带来一个精彩的小小收尾，值得期待。
牛友们，您认为英伟达未来走势如何？
AI狂潮还可持续吗？
您认为下半年的美股市场会迎来风格切换吗？
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