指数延续调整
债券市场收益率震荡下行，长端表现好于短端。前期50年国债投标情绪较好，带动长端收益率下行。税期前后，资金面有所收敛，但央行加大了投放力度，因此市场情绪较好。在陆家嘴金融论坛上，央行行长潘功胜阐述了当前的货币政策立场和后续货币政策框架的改革思路，同时提示了长端债券的风险。非银资金仍然充裕，市场对此做乐观解读。
国寿安保基金认为
基本面方面，需求端来看，由于今年年初以来政府债券发行进度偏慢，财政支出拖累基建投资，基建增速有所下滑，地产投资维持低位，稳地产政策从落地到见效仍需要时间，拿地、开工、施工环节未见起色；消费方面符合预期，其中家电消费可能受到以旧换新政策；制造业投资相对较好，和出口向好、设备更新改造政策有关，但需要警惕形成新增产能。
流动性和政策方面，税期资金利率有所收敛，但央行加大投放，仍然表现相对呵护的态度。央行行长潘功胜在陆家嘴会议中表示货币政策仍然是“支持性”的，和海外“限制性”政策有所不同。央行提及了后续货币政策框架的改革思路：后续中间目标将从数量型进一步向价格型转变，弱化MLF利率作为政策利率的地位，主要以短端利率作为政策利率。此外，央行继续提示长债风险。
整体来看，在央行表态提示长债风险后，市场反而更加乐观。这主要是受资金流动决定的。4月、5月存款从银行流向非银，非银资金更加充裕。但受制于央行喊话，基金的买入行为较为谨慎，4月、5月主要增加了对短期限债券的买入。6月后，期限利差有所拉大，基金行为相对乐观，开始增加对于长期国债的买入。中期来看，央行仍有宽松必要性，一是需要理顺货币市场和存款市场利率关系，防止存款外流，二是商业银行息差持续收窄也需要继续降低存款利率。
上周三大指数延续调整，沪指继续下探，创业板指大幅下跌，中小盘指数跌幅靠前，仅科创50逆势收红。全A日均成交缩量406亿回落至7000亿关口，周五能量仅有6000余亿。
5月经济数据显示基本面弱复苏态势延续，同时降息预期落空使得市场选择规避总量经济相关板块，而交易泛科技题材，大消费权重拖累指数表现，结构性亮点来自于科创板块。科创板八条的推出对板块有一定的提振，轮动主题以有政策预期/政策支持方向为主，包括车路云、半导体、V2X、华为鸿蒙等。值得注意的是本周美股芯片板块回调，英伟达跌超4%，但A股半导体板块表现出韧性。具体来看，通信、电子、计算机、传媒、汽车上涨，交通运输、农林牧渔、食品饮料、有色金属、银行等行业跌幅居前。
国寿安保基金认为
权益市场指数来到关键支撑位向下风险或相对有限，短期筑底后将开始又一轮预期修复过程，政策预期落空叠加宏观基本面弱复苏，市场仍将以结构性机会为主。
从国内看，5月经济数据跌涨互现，整体低位震荡、低于预期，基本延续了年初以来“外强内弱”的特征。一方面，5月出口、PPI增速反弹，消费增速有所反弹、但读数仍低、也弱于预期；另一方面，5月工业生产、基建投资回落，地产跌幅扩大，信贷社融超季节性走弱，PMI重回线下，核心CPI同比续创同期新低等。整体而言，目前内需偏弱，政策发力节奏放缓，外需偏强的特点没有明显改变，核心约束还是内需不足，亟待进一步出台更多需求端政策。
从海外看，美国上周首次申请失业救济人数回落但总数高于预期，5月新屋开工和营建许可意外降至2020年6月以来最低，费城联储6月制造业指数远逊预期，都暗示劳动力市场和美国经济逐渐降温，市场仍预期今年美联储降息两次，对9月开启降息的押注小幅回落但仍接近60%。尽管英国5月通胀率降至目标2%，英国央行维持利率不变，但暗示更多决策者或支持降息，英国央行实际表达出的鸽派情绪以及瑞士央行再度降息，都令美联储的首次降息时点预期提前，而且进一步证实全球利率已经见顶，美国等各国央行都将在短期内降息。