五个关键点证明为什么A股又临阶段性底部？
今天的A股市场跌的稀里哗啦，截至收盘，沪指跌1.17%，深成指、创业板指分别跌1.55%、1.39%，沪深两市成交额6956亿元。两市近5000只个股飘绿。板块题材上仅有电力、酒类、银行、保险、日用化工指数翻红。
面对跌跌不休的A股市场，大家纷纷调侃，跌的原因都快不够用了，这种时候往往或是阶段性见底,具体从以下五个关键点讲起。
方正富邦基金权益研究部策略研究员周远扬认为，年初以来市场已经有较大跌幅，进一步下跌的空间较小。根据WinD数据，截至6月24日，年初以来上证指数、沪深300分别上涨-0.4%、1.33%，万得全A、创业板分别下跌8.03%、8.45%。万得全A中位数则下跌接近22%，尽管上证指数仍徘徊在3000点，绝大部分个股已经处于上证指数2500点水平。
估值水平来看，目前主要宽基指数均处于历史较低水平。以沪深300指数为例，截至6月24日，PE、PB估值分别为11.79、1.25倍。2008年、2016年以及今年年初低点的PE、PB估值分别12.42/10.68/10.61、1.97/1.35/1.18倍，可见当前估值水平与过往历史大底的水平相比调整空间在10%以内。
盈利预期角度，2024年全年有望实现正增长。经济连续三年下滑，韧性凸显。去年下半年通缩压力较大使得盈利承压，今年5月份CPI及PPI均温和回升，下半年基数效应下通缩压力大幅缓解，企业盈利同比有望回正。
从宏观环境来看，上半年经济内生动能偏弱是拖累权益类资产的主要原因，国内政策层面，年初以来财政发力的效果尚未显现，专项债发行偏慢，下半年政策有望发力。随着下半年专项债有望加快发行，同时万亿特别国债逐步投入使用，以及设备更新、房地产政策的发力，经济有望平稳运行。
资本市场改革措施持续落地，新“国九条”引导“耐心资本”持续入市，有助稳定资本市场。上周五沪深300ETF成交放量，也反映市场进一步下跌，维稳资金有望托底。
尽管短期降息预期有所反复，从跟踪的美国经济数据来看，海外美联储有望开启降息周期，且降息渐行渐近。美国一季度GDP数据以及过去两个月PMI、消费等数据走势明显转弱，通胀数据也在回落，短期就业市场依旧偏强，但领先指标显示就业也有望转弱。多项数据表明，美联储年内有较大概率降息。美联储降息有助于缓解汇率压力，国内货币政策空间有望打开，刺激内需，改善经济预期。同时，有利于全球流动性再平衡，A股资金面有望改善。
通过以上多个角度分析，A股进一步下跌的空间较小，难以出现今年2月初的流动性危机情况。估值水平处于低位，盈利展望有望回升。