每周视点｜科技板块改善，市场情绪有待催化
每周视点
2024.6.17-6.21
上周回顾
宏观大事·国内
6月17日，国务院国资委党委会召开专题会议提出，更加注重优化布局，用更长远的、更具前瞻性的眼光来研判产业和行业发展，抓好传统产业转型升级，抓好战略性新兴产业加快布局；更加注重深化改革，促进国有企业与市场经济深度融合，确保国有企业经济属性、政治属性和社会属性的有机统一；更加注重强化监管，打造专责专业的国资监管机构，建立协同高效的国有资产监督体系，提升监管信息化水平，提高监管的系统性针对性有效性。
6月19日，证监会党委书记、主席吴清在2024陆家嘴论坛开幕式上发表主旨演讲时表示，要积极主动拥抱新质生产力发展，提升多层次市场的服务覆盖面和精准度，壮大耐心资本，证监会将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场。同时，大力推动上市公司提升投资价值，坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程。
6月19日，财政部、工信部发布《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》。其中指出，2024-2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领域、通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。2024年首批先支持1000多家“小巨人”企业，以后年度根据实施情况进一步扩大支持范围。
上周回顾
宏观大事·国外
6月19日，英国国家统计局公布的数据显示，5月份消费者价格指数（CPI）从4月的2.3%降至2%。英国央行一直密切关注的服务员通胀年率从5.9%降至5.7%。
6月20日，欧盟国家就新的对俄制裁一揽子方案达成一致。欧盟理事会轮值主席国比利时宣布，新措施旨在堵住“漏洞”。例如，这涉及禁止来自俄罗斯的液化天然气在欧盟的港口中转并出口至第三国。
6月21日，日本总务省公布的数据显示，日本5月去除生鲜食品后的核心消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%，达到107.5，已连续第33个月同比上升。
上周回顾
权益·债券
权益市场：市场情绪仍待催化，上周A股主要指数下跌。上证指数下跌1.14%，深证成指下跌2.03%，沪深300下跌1.30%，中证500下跌2.12%，创业板指下跌1.98%。沪深两市日均成交额不到7500亿元。上涨领先行业主要为电子、通信、石油石化，下跌较多行业包括房地产、传媒、商贸零售。
债券市场：
宏观利率方面：受税期影响，资金面偏紧，回购利率升至政策利率上方。央行公开市场操作净投放货币。债市震荡、期限表现分化、收益率整体小幅下行。10年期国债到期收益率持平于2.26%，10年期国开债到期收益率则上行1BP至2.34%。6月MLF、LPR报价均与上期持平。5月经济数据整体延续4月趋势，仍呈弱修复态势。央行行长在陆家嘴论坛上表示，货币政策仍将是支持性的，不会收紧。政策利率主要关注7天逆回购利率。
信用债方面：信用债行情存在分化，中高等级品种长端延续行情，低等级品种中短久期走强相对明显。中高等级品种方面，在跨季及税期走款影响下资金价格回升，短端存在回调，长端表现好于短端，AA等级5-10Y中短票、城投债收益率均下行7BP左右；低等级中短票3-5Y品种表现突出，下行超过15BP。二永债方面，中长端同样延续行情，各等级7-10Y多数下行4BP以上。行业利差方面，上周各行业公募债利差中位数环比前一周多数下行2BP左右。
转债方面：正股震荡回调，转债承压。分行业来看，转债行业普跌，金融品种韧性凸显。转债估值方面，信用风险仍在发酵，偏债型品种估值大幅压缩。转债百元溢价率23.96%，处于2020年以来44.90%分位数的位置。信用风波再度升级，显著冲击转债市场，尤其是低价品种，110元以内转债的数目占比也超过了40%，开始逼近历史各次风险事件对应的极端水平。转债信用风险其实已经反应较为充分，但考虑到评级事件暂未结束，尤其是今年截止日可能后移至7月底，且今年评级下调冲击也超过往年，短期波动仍然需注意。
上周回顾
外汇·黄金·原油·房地产
外汇：6月21日，人民币中间价报7.1196，上一交易日中间价报7.1192。6月19日，人民银行发布公告，通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了200亿元央行票据，期限为6个月。其中，50亿元为滚动续发，150亿元为新增发行。释放了强化离岸人民币流动性调节、稳定人民币汇率的重要政策信号，表明央行坚决稳汇率的决心，有利于稳定外汇市场预期。
黄金：截至6月21日15:00，上周伦敦黄金现货价格累计下跌1.03%。世界黄金协会(WGC)对各国央行进行的年度调查显示，预计将在12个月内增加黄金储备的受访者占比为有史以来最高。
原油：美国能源信息署数据显示上周美国原油、汽柴油库存全面下降，意味着需求增长，欧美原油期货上涨。周四（6月20日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年7月期货结算价每桶82.17美元，比前一交易日上涨0.60美元，涨幅0.74%；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年8月期货结算价每桶85.71美元，比前一交易日上涨0.64美元，涨幅0.75%。
房地产：6月21日，来自广州、深圳、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆以及香港、澳门的房地产行业协会代表在深圳举行会议，并签署了《湾区城市房地产市场联动合作框架协议》。该协议的签署标志着粤港澳大湾区内11个城市在房地产市场领域的合作迈出了重要一步。
后市展望
权益·债券
权益市场：A股市场仍处于底部震荡区间，建议投资者从长期布局，在AI催化下的电子、通信、计算机、传媒等TMT板块具有一定持续性。可关注数字经济（算力、数据要素等），半导体产业链等。
债券市场：
宏观利率方面：投资者本周可关注工业企业利润数据。季末资金紧张程度有所上升，可能对债市特别是短端形成压力。地方债发行有较大可能加快，有望缓解资产荒下的配置压力。经济基本面仍有利于利率走势，收益率可逢高配置。
信用债方面：理财在季末面临着回表压力，而非金融信用债发行和净增量预计会出现季节性回升，信用债市场供需关系可能会边际走弱，短期面临一定的回调压力。预计债市大方向仍处于利多环境中，可把握短期调整或是加仓的机会。
转债方面：转债整体不用过度恐慌，调整的本质是转债投资者同样追求筹码“安全”，甚至比股票投资者更严格。转债的供求关系没有变化，对投资者仍然有利。预计后续转债抛压将逐步减弱，逢低可积极寻找机会，择券范围可优先聚焦大盘转债和安全筹码，对存量优质正股重视，挖掘正股和转债估值双击，可保持仓位的分散，适度参与条款博弈。
后市展望
外汇·黄金·原油·房地产
外汇：展望后市，我国外汇市场有基础有条件保持稳健运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。预计人民币汇率表现短期维持震荡，中长期由于国内进一步修复叠加美联储边际走向宽松，仍有升值空间。
黄金：尽管黄金价格高企，但宏观经济和政治不确定性持续存在，大部分国家央行均计划在一年内增加黄金储备。这表明，黄金仍被视为适宜长期投资的良好资产。
原油：总体来说地缘政治推动油价上升的可能性较大。
房地产：各地政策松动还在延续，但居民信心以及房企投资依然不高，可关注城中村改造、住房双轨新模式下的机会。