国外产区多强降雨影响割胶 橡胶供应端支撑有所减弱
来源:和合期货作者:和合期货
研报正文
一、本周行情回顾
本周天胶主力合约继续回调。国外产区多强降雨影响割胶,但国内产区有一定程度的上量,供应端支撑减弱,下游需求支撑力度不足,库存随延续去库但去库速度明显放缓,胶价高位回落。截止本周五收盘,天然橡胶主力合约收盘价14900元/吨,较上周五收盘价下跌2.20%。
6月21日,生意社天然橡胶基准价为14465.00元/吨,与本月初(14710.00元/吨)相比,下降了-1.67%。
二、供应端支撑力度减弱,下游去库速度明显放缓
国外产区多强降雨影响割胶,但国内产区有一定程度的上量,供应端支撑减弱。青岛现货库存继续去库,保税仓库入库量明显较上期减少,目前未有大批量入库,一般贸易库去库放缓。截至2024年6月16日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量52.58万吨,环比上期减少0.71万吨,降幅1.33%。保税区库存7.61万吨,降幅4.42%;一般贸易库存44.97万吨,降幅0.78%。
三、半钢胎开工率相对稳定,全钢胎开工率同期偏低
半钢胎开工率表现相对稳定,截至6月21日当周,样本企业产能利用率为79.06%,环比下降0.92个百分点,同比上涨9.09个百分点。
全钢胎样本企业产能利用率为58.17%,环比上涨4.42个百分点,同比上涨0.67个百分点。
四、汽车产销表现不及预期,重卡汽车销量有所回落
2024年5月,汽车产销分别完成237.2万辆和241.7万辆,产量环比下降1.4%,销量环比增长2.5%,同比分别增长1.7%和1.5%。
2024年1-5月,汽车产销分别完成1138.4万辆和1149.6万辆,同比分别增长6.5%和8.3%。
2024年5月,汽车出口48.1万辆,环比下降4.4%,同比增长23.9%。2024年1-5月,汽车出口230.8万辆,同比增长31.3%。
乘用车:6月1-16日,乘用车市场零售63.4万辆,同比去年同期下降13%,较上月同期下降14%,今年以来累计零售870.7万辆,同比增长4%;6月1-16日,全国乘用车厂商批发61.9万辆,同比去年同期下降20%,较上月同期增长0%,今年以来累计批发1,020.3万辆,同比增长6%。
新能源:6月1-16日,新能源车市场零售31.4万辆,同比去年同期增长14%,较上月同期下降4%,今年以来累计零售356.9万辆,同比增长32%;6月1-16日,全国乘用车厂商新能源批发33.5万辆,同比去年同期增长28%,较上月同期增长3%,今年以来累计批发397.2万辆,同比增长30%。
5月中国物流业景气度指数为51.8%,较4月回落0.6个百分点。物流业景气度和国内重卡运输相关性较高,受此影响,作为天胶需求的晴雨表"——重卡销量在2024年5月出现同比和环比双双回落的景象。据统计,5月我国重卡汽车销售约7.5万辆,环比大幅下降9%,较去年同期的7.74万辆也小幅下滑了3%。
五、美联储今年仍有降息可能,国内经济缓慢恢复
国外方面,美国商务部统计调查局表示,美国上个月零售额增长了0.1%,低于经济学家预测的增长0.3%。零售销售数据弱于预期,导致美元走低,同时收益率下降。
上周美国初请失业金人数有所下降。随着美联储收紧政策以对抗通货膨胀,劳动力市场势头追随整体经济趋软,随着劳动力市场压力减弱,今年仍有一定降息可能。
国内方面,5月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。从环比看,5月份,规模以上工业增加值比上月增长0.30%。1—5月份,规模以上工业增加值同比增长6.2%。
5月份,社会消费品零售总额39211亿元,同比增长3.7%。其中,除汽车以外的消费品零售额35336亿元,增长4.7%。
中国人民银行6月14日发布的5月金融数据显示,今年前5个月,人民币贷款增加11.14万亿元,其中5月新增贷款近万亿元;社会融资规模增量累计为14.8万亿元,其中5月社会融资规模增量为206万亿元左右,广义货币(M2)余额、狭义货币(M1)余额增速进一步放缓。5月末,M2余额301.85万亿元,同比增长7%;M1余额64.68万亿元,同比下降4.2%。
六、天然橡胶市场综述及后市展望
国外产区多强降雨影响割胶,但国内产区有一定程度的上量,供应端支撑有所减弱。需求端,5月汽车产销及出口数据表现不及预期,同时5月重卡销量不佳,需求缺乏支撑。库存虽然延续去库但去库幅度明显放缓。综合来看,供应有上量预期,下游需求偏弱,预计下周胶价维持区间震荡走势。
风险点:宏观风险、橡胶产区供应上量、需求放缓