Mysteel解读：2022年1-6月菜油、菜粕进口数据解析及未来进口预估
前言：6月中国海关数据已出，本文解读国内1-6月菜油、菜粕数据，以及对菜油、菜粕进口未来的展望。
菜油篇：
2022年1-6月中国菜油进口量为55万吨，同比2021年1-6月中国菜油进口量减少64%。俄罗斯油菜籽属于转基因油菜籽，国内中小型油厂倾向于采买俄罗斯油菜籽压榨非转基因菜油，俄罗斯出口油菜籽禁令颁布，我国非转基因菜油处于供应偏紧态势。同时，加籽题材虽然老生常谈，但低全球菜油库存仍支撑价格。21/22年加拿大油菜籽产量为1260万吨，创下近几年新低。全球油籽需求强劲，加籽低库存下，分配给中国的菜籽和菜油处于极低值，当前国内菜油仍处于供应偏紧态势。菜油最重要的进口地区，近期华东地区暂无大量新增菜油到港，菜油库存下降明显。从全国菜油进口总量来看，国内菜油自21年底进口量一直处于偏低态势，短期内菜油进口供应量难以大量增加。
2022年1-6月全国进口菜籽压榨产菜油量为25.4万吨，较2021年1-6月减少27.81万吨，减少52.26%。021/22年度加拿大油菜籽预估产量为1260万吨，同比减少34.4%，为13年的新低。同时，2021/22年度油菜籽含油率预估为41.9%，2020年为44.1%，近五年的平均含油率为44.4%。2021年加拿大油菜籽的含油率为18年来的最低值。菜油自身新季加籽减产，导致全球菜籽供应偏紧，国内进口菜籽及菜油利润倒挂，沿海油厂菜籽买船不积极，沿海油厂压榨菜籽产出菜油处于低位。
菜粕篇:
2022年1-6月中国菜粕进口量为114万吨，同比2021年1-6月中国菜粕进口量增加23%。加籽减产背景下，国内油厂进口菜籽量减少，市场将目光转向进口菜粕。另外，市场多看好后市菜粕基差，市场采购菜粕较为积极，菜粕进口量小幅增加。
2022年1-6月全国进口菜籽压榨产菜粕量为36.83万吨，较2021年1-6月72.61万吨减少35.78万吨，减少49.28%。2021/2022年加拿大油菜籽蛋白质平均含量为23.6%（十年平均值20.4%）。目前中国沿海油厂已经压榨新季加拿大油菜籽，根据Mysteel调研，新季加拿大油菜籽出粕率为58%左右，较往年菜籽出粕率增加3%，新季加拿大菜籽压榨的菜粕蛋白含量为40%，较往年菜粕蛋白含量增加4%。加籽减产背景下，国内买船量偏低，上半年菜粕产量整体偏低。
后市预测：
菜油：9月前预计月度到港均值为8-9万吨，合计约27万吨。10-12月，四季度进口菜油或放量到港。对于菜油来说，从菜油自身基本面来看，因国内现货偏紧及10月前菜油供应难以改善，支撑菜油基差价格。由于宏观情绪及棕榈油处于弱势，短期内菜油难有大幅上涨的动力；从相关产品价差来看，菜油或强于相关品种；从月间来看，菜油或延续正套行情。
菜粕：9月前预计菜粕月度到港均值约为12万吨，合计约36万吨。10-12月，四季度进口菜粕或放量到港。对于菜粕来说，由于1-6月菜粕进口量偏高，且国内水产较往年偏慢且饲料厂使用菜粕并不积极，短期内菜粕基差难有起色，静待9月时，供应与需求或引起博弈，菜粕基差能有所好转。从单边来看，宏观和美豆偏弱格局下，菜粕难以大幅度上涨；从月间来看，菜粕9月前仍维持正套行情。