【纺服】多维积极政策为体育行业长期景气和短期复苏添砖加瓦——《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》点评（唐佳睿/孙未未）
国家体育总局发布《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》7月21日国家体育总局发布《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》。方案从三个方面提出恢复和扩大体育消费的内容，具体来看：
1）加大优质体育产品和服务供给：深化消费试点示范；组织开展促消费活动，举办全国体育消费促进活动，通过发放体育消费券等方式广泛吸引社会力量参与；加大高质量赛事供给，全面恢复线下体育赛事，大力发展职业赛事，提升足球、篮球、排球等职业赛事质量，同时加大冰雪、登山、帆船、马拉松等优质体育赛事供给；丰富群众健身活动，举办第一届全国全民健身大赛，引导推动各地开展社区运动会，推进群众“三大球”赛事活动广泛安全开展；持续深化体教融合；深挖冰雪消费潜力，继续开展全国大众冰雪季等群众性冰雪活动；培育壮大市场主体；丰富体育彩票供给。
2）丰富体育消费场景：提升场地设施质量，支持各地建设体育场地设施；完善展览展示平台；培育精品示范工程，鼓励在示范工程内举办各级各类体育赛事活动；打造体育消费新业态，鼓励各地因地制宜打造户外运动与乡村、文化、旅游等融合发展新业态。
3）夯实体育消费基础：大力传播体育文化；普及推广运动技能；加强体育标准建设；完善体育消费统计。
二季度运动服饰龙头零售流水顺利复苏、经营质量向好，全年展望乐观
二季度我国运动服饰龙头零售流水顺利复苏、经营质量向好。其中，安踏体育旗下品牌二季度安踏和FILA品牌零售流水增速环比一季度加快，分别同比增长高单位数、15~20%，其他品牌（迪桑特和可隆体育）同比增长70~75%。同时两个主力品牌安踏和FILA品牌零售折扣环比均有改善、库销比均在5个月以内。特步国际主品牌零售流水同比增长高双位数、环比一季度略有放缓，但主品牌零售折扣约为75折、环比改善，库销比亦维持在5个月以内，小品牌中的索康尼和迈乐上半年零售流水同比增速均超100%。361度二季度主品牌、童装、电商零售流水分别同比增长约低双位数、约20~25%、约30%，主品牌和童装流水增速环比一季度相当，线下零售折扣为70~71折、库销比在5个月左右。
2023年全年展望来看，安踏体育预计安踏和FILA品牌零售流水均为双位数增长、其他品牌增速为30%以上，并在推动各品牌流水增长的同时，将继续推进门店降租等控费措施，促使利润端增速高于流水端。特步国际预计主品牌全年零售流水同比增速有望超20%，四个小品牌全年总亏损将控制在1.5亿元以内，预计公司全年收入同比增长15~20%、利润端增速快于收入。361度预计公司全年收入增速预计在15~20%。
政策助力运动服饰行业持续高景气，期待国产运动服饰龙头继续崛起
此次方案从多维度明确恢复和扩大体育消费的具体内容，有助于促进我国体育行业消费复苏进程进一步加快，不断释放体育消费潜力。今年以来我国运动服饰龙头在折扣及库存向好的基础上，零售流水实现积极复苏。展望未来，我们继续看好我国运动服饰行业的高景气度，期待在政策推动下，我国运动服饰龙头强化产品力、功能性，带动品牌力向上以及市场份额提升，期待国潮成为长期趋势。
风险分析：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装消费需求；行业竞争加剧，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓，或者流量成本上升，影响品牌商的盈利能力。