基金观点｜中邮国晓雯：磨磨磨，A股调整要到何时？
中邮基金国晓雯
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【经理说】磨磨磨，A股调整要到何时？
大家好，我是$中邮新思路灵活配置混合(OTCFUND|001224)$的基金经理国晓雯。上周A股市场整体震荡下行，给不少投资者朋友带来一些情绪波动。这种不稳定还要持续多久？下半年经济怎么看？我来给大家分享下自己的观点。
经济稳中向好，科技方向持续被关注
国内经济方面，根据上周披露的我国上半年的经济数据，我国经济呈现稳重向好的态势。上周五国务院发布《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，推动城中村改造建设，可能会带动有效投资和消费，进一步拉动经济发展。另外，前期的利率下调、召开民企发展座谈会等举措也在一定程度上体现了政府促进经济复苏的态度。从行业发展看，由于年初ChatGPT的爆发，AI等科技相关板块成为上半年市场主线，政策面上对科技发展的利好消息不断，预计未来仍是我国经济转型的重要方向。
中美关系缓和，国际投资环境或有改善
尽管俄乌冲突尚未达成一致，国际局势仍千变万化，地缘政治威胁仍然存在，但近期美国高官接连访华，中美关系有缓和的迹象，我国经济发展所面对的外部环境有一定程度改善。人民币外汇期权市场风险逆转指标总体呈现下降趋势，市场对人民币汇率并未形成贬值预期。在此内外部环境影响下，外资对中国市场还是比较有信心的，或有更多外资进入中国，提高我国国际投资环境。
近期震荡下跌，短线怎么看？
近期股市的下跌一方面是我国经济仍处在弱复苏通道，尚未形成较强的基本面支撑，另一方面可能是前期市场积累的悲观情绪的释放。从经济发展趋势和政策走向来看，虽然仍处在震荡行情中，但下跌空间有限。从短期来看，我认为近期是政策落地的重要时间窗口，当前正处于政策博弈关键期，再加上工业企业产成品库存有回落的趋势，我对宏观经济还是相对比较乐观的，比较看好与总量经济相关性强的一些板块。
中邮新思路中长期投资策略
从中长期来看，中邮新思路将重点关注科技股的国产化、半导体、科技创新这三条主线，发现在国家经济结构转型、科技创新进程中的优质投资机会。
汇添富基金过蓓蓓
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汇添富基金过蓓蓓：快速轮动，新能源还能站起来吗？
近期由于市场在等7月末两件大事落地，所以交易层面上也不太活跃。反弹了一段时间的新能源苦于没有资金的配合再次陷入震荡。市场进入了“横盘时间”（市场处于横盘阶段，行业轮动速度快，赚钱效应较差），那么在这样的情况下我们应该如何应对？新能源还有站起来的可能吗？
今天重点来探讨一下这两个问题——
01市场进入“横盘时间”，该躺平吗？
很多进入权益投资市场的人都怀揣着“一夜翻身”的梦想，想着今天赚了3%，往后的每一天都能赚3%……事实上，这种情况几乎是不可能的，即使是在牛市也不可能保证投资标的天天上涨，而回溯沪深300过去20多年的表现，我们会发现将近3/4的时间都属于“震荡时间”。
你可能会说，那我避开这3/4的时间，只在1/4的时间里交易不就行了吗？
假设很美好，但现实是在交易之前你根本无从得知这1/4的交易时间会出现在何时。当你还在庆幸自己完美避开3/4的时间时实质上你也极有可能错过黄金1/4时间。
所以如果你对市场还充满想象，“震荡行情”是无法避免的。如何在震荡行情里捡石头，等待时间开出灿烂的花才是我们应该做的。
02新能源还能站起来吗？
我觉得要回答这个问题最终还是要落到基本面上来，因为尽管市场表现有时会偏离价值，但“价格始终围绕价值上下波动”的朴素理论不会变。
从6月刚公布的数据来看，新能源车的销量依旧强劲，而下半年往往才是汽车这类大宗消费品的旺季。此外，从出口来看，新能源车、锂电池、光伏电池已成为出口“新三样”。统计局数据显示，上半年中国新能源汽车出口同比增长160%。
此外，我们再来盘一下供应链端的情况。锂电产业链自1季度主动去库存，销售多，生产少，从产业调研来看，4月以来相关企业排产逐渐恢复，叠加上游碳酸锂价格企稳，后续产业链景气度预计将逐渐修复。
万物皆周期，均值终将回归。低估的股票，早晚会回到价值区间，并将有可能超过价值区间达到高估区间；高估的股票，早晚会回到价值区间，并将有可能跌到价值区间以下达到低估区间。当前以电池为代表的新能源板块估值已处于历史底部区域，投资性价比显著，操作上不妨积极乐观一些，静待新能源行业打开第二空间。
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