线下研修班 | 绝对收益型固收增强策略运用：高收益债、境外债、指数、期权衍生品
来源：资管云
盛玉洁
华宝证券零售业务总部
私人财富部总经理
• 多年券商财富管理工作经验，曾任职于百亿量化私募、平安证券财富顾问中心、恒泰证券私人财富总部，主要从事投资解决方案设计与财富管理赋能工作，熟悉金融产品市场与业态发展，具备丰富的财富管理研究与金融产品设计经验。
刘福宸
凌瓴科技
联合创始人&研究负责人
• 曾担任大型券商量化投资部研究和交易主管，负责公司衍生品量化策略交易，包括期现套利、期权套利、ETF和期权做市等策略。负责场外期权、收益凭证等场外业务的定价和对冲工作，掌握各类期权衍生品定价模型和数值方法。
• 凌瓴科技是国内知名的金融衍生品核心技术与一体化解决方案提供商，为金融机构监管单位、证券、基金等各类机构提供衍生品交易和风险管理解决方案。
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课程亮点
➤【紧贴热点】从客户需求出发，更深层次解析固收增强策略的机会；
➤【策略精选】充分市场调研，选择了当下市场最受关注策略进行深度解析；
➤【多元视角】五位讲师分别来自券商、私募及金融国际机构，拥有投资、产品、销售等多重视角。
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课程提纲
主题一
高收益债的投资交易技巧与城投地产债的机会挖掘
嘉宾：韩冰 ChinaPinnacleEquityManagement固收投资部负责人
熊毅源峰基金基金经理
一、高收益债市场演变及现状
1、境内高收益在快速萎缩
2、2014-2023年违约数据概览
3、高收益市场演变过程
4、中国高收益债市场复盘
5、高收益债每年均有自己的主题
6、地产债展期史
7、城投已无高收益
8、高收益债的市场结构
二、高收益投资交易技巧
1、高收益债投资交易主要打法
2、改变心态/高收益债投资是可以作弊的
3、改变视角/学会从底线出发
4、改变逻辑/评级符号不重要
5、改变定义/把唯一的常数当做变量
6、要做逆向投资
7、巴菲特的护城河
8、任何一支债券，除了配置价值之外，还有交易价值
9、弹性与底线思维
10、持有至到期可能并不是最佳策略
11、自上而下还是自下而上
12、关键信息的获取要比基础的信用分析重要
13、破产是件好事：避免“铁锤人倾向”
14、以高收益债投资需要不断积攒交易资源
15、刍议破产中的投资机会
三、当下投资机会及风险
1、城投篇
（1）城投研究框架
（2）城投风险评估模型
（3）城投核心调研提纲
（4）城投高收益债实操案例：贵州城投、湖南城投、河南城投、云南城投、山东城投
（5）35号文的政策效应
（6）关于风险的判断
2、地产篇
3、转债篇
主题二
境外债的投资框架、风险管理与投资机会挖掘
嘉宾：王老师 某券商系金融国际机构境内总部执行总经理
一、中资境外债的投资机会
1、2024上半年境外债收益分布及发行情况
2、境内债、境外债、非标类产品比较
3、中资境外债发行人分布和投资机会
二、境外债的投资框架
1、境外债的发行流程
（1）额度审批
（2）投资人选择
（3）发行和投后管理
2、境外债的发行结构
（1）直接发行和间接发行
（2）担保和维好协议
（3）银行备证和担保公司
3、境外债的交易与定价
（1）境外债主要投资人结构
（2）境外债的市场定价考量
（3）国际信用评级考量
4、境外债发行文件和交易要点
（1）交易文件
（2）交易流程
三、其他境外债的选择
四、境外债风险管理
1、担保、维好、直接发行的区别
2、汇率波动对境内收益率的影响
3、短期内政策变动带来的风险
4、定价及税费等额外成本
主题三
指数化投资体系、策略选择及产品设计场景
嘉宾：盛玉洁 华宝证券零售业务总部私人财富部总经理
一、指数化投资概述
1、指数知识体系
（1）指数分类
（2）主要指数公司介绍
（3）A股规模指数体系
2、场内指数投资工具
（1）ETF市场概况
（2）ETF场内交易策略
3、场外指数投资产品体系
（1）被动型基金概况
（2）基金投顾组合
二、低利率时代核心投资选项
1、海外低利率环境下的投资者偏好（日本、韩国、中国台湾）
2、低利率环境下的组合布局方向（现金类资产、红利、跨境、黄金、多元资产）
3、资产配置方案（红利+黄金+美股组合）
4、不同市场行情下的产品选择
三、策略组合方案系列
1、场景化产品策略设计
2、场景一：存钱抗通胀（固收+多元配置）
3、场景二：跨境投资型（跨境债券、跨境权益）
4、场景三：稳定现金流（月度支付型产品）
5、场景化产品设计要点
主题四
期权衍生品在资产配置中的绝对收益功能和产品构建
嘉宾：刘福宸 凌瓴科技联合创始人&研究负责人
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