鹏华基本面投资专家现点速递|划重点！8个方面解读三中全会精神
八个方面
解读三中全会精神
这些领域值得您重点关注
三中全会作为党的重要会议之一，不仅是党内决策的重要时刻，更是观察中国政治、经济和社会发展趋势的重要窗口，会议的议题、决定、举措和信号都和经济及产业发展紧密相关。
此次二十届三中全会会议主题是“进一步全面深化改革、推进中国式现代化”，改革任务时间表是“到二〇二九年中华人民共和国成立八十周年时，完成本决定提出的改革任务”，总目标是“继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”。全会系统部署了社会主义市场经济体制、高质量发展等十四个重大领域改革，对推进中国式现代化作出了科学擘画与战略部署。
为了帮助大家更好理解三中全会精神，把握政策动向，我们邀请了鹏华基金研究部总量周期组组长张峻晓就会议中与经济工作直接相关的8个方面进行解读：
第一，体制上建设高水平社会主义市场经济体制：会议重申“两个毫不动摇”，预计未来国企改革与支持民营经济举措将齐头并进以推进中国式现代化。
国有经济方面，预计未来国企改革将持续深化；民营经济方面，预计未来政策将从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落实下来，保证民企与国企在使用生产要素和参与市场竞争时平等公正，促进各种所有制经济优势互补、共同发展，同时或将有更多民企参与到国家重点工程项目建设中来。
第二，新质生产力方面：面对新一轮科技革命和产业变革，因地制宜发展新质生产力，重点关注数字经济、现代基建、产业链安全。
具体产业方向上，会议提及的数字经济、现代基建、产业链安全或将是新质生产力的重点方向。建议重点关注人工智能、数据要素、智算算力、低空经济、自动驾驶、集成电路、工业母机、基础软件、先进材料、科研仪器、核心种源等新质生产力的产业支持政策。
第三，科技教育人才首次单独成板块：本次会议提出，教育、科技、人才是中国式现代化的基础性、战略性支撑，强调必须深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略，教育为人才服务。
第四，财税与金融改革：平衡央地财政关系、落实资本市场“1+N”政策体系。
财税改革将围绕建立事权和支出责任相适应的制度、完善税收制度、优化支出结构三大任务展开。个税将助力共同富裕。金融改革方面，加强党对金融工作的领导，以及提升监管专业性有效性。另一方面，伴随新“国九条”出台，新一轮资本市场“1+N”政策体系框架逐渐清晰，聚焦强监管、防风险、促高质量发展。
第五，城乡融合：顺应城乡融合大趋势，破除妨碍各要素流动制度壁垒。
当前我国城乡收入差距有待缩小要素自由流动尚存壁垒、公共服务尚未实现均等化。会议提出城乡融合“必须统筹新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴”“深化土地制度改革”。预计推进落实以人为核心、以县城为重要载体的城镇化建设，以产业下沉、消费下沉持续释放内需潜力，持续推进户籍改革。
第六，社会民生：在发展中保障和改善民生是中国式现代化的重大任务，涉及收入分配、促进就业、社保体系、医药卫生体制、人口服务体系等内容。
参考此前政策表述，我们认为或有以下内容可以关注：收入分配方面，初次分配上强调充分就业，二次分配上强调税收、社保与转移支付调节，三次分配在强调自愿的前提下，注重引导性和激励性的制度建设，同时打击非法收入。促进就业方面，稳住就业大盘是当前和今后重要的民生目标，预计政策将持续完善技能培训、加大灵活就业支持、以及营造公平就业制度环境。社保方面，伴随人口老龄化程度加深，政策将加快健全多层次社会保障体系，完善基本养老、基本医疗保险筹资和待遇调整机制。人口服务方面，预计未来还将以“一老一小”为重点，继续推进覆盖全生命周期的人口服务体系建设。
第七，绿色低碳：绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。
三中全会强调：“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化”。能源体系高质量发展的浪潮下，绿色发展理应顺势而为、乘势而上。一方面，“1+N”政策体系逐步落地，电力体制改革步伐加快，全国统一电力市场体系或逐步建成。另一方面，会议指出：“不能光盯着‘新三样’，不能大呼隆、一哄而起、一哄而散，一定要因地制宜，各有千秋”。而本次三中全会亦提出“协同推进降碳、减污、扩绿、增长”。能耗和碳减排目标逐步由“硬约束”转为“碳工具”，或增强对过剩产能行业的环保约束，提升企业绿色成本，驱动产业结构转型升级。
第八，短期经济政策方面，要求进一步落实已有政策，注重防范化解风险。
二季度经济运行温度较上季度有所回落，会议提出“坚定不移实现全年经济社会发展目标，落实好宏观政策，积极扩大国内需求”，预计后续短期政策更加注重落实，加速已有政策落地带动需求进一步回升。会议再提落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，预计房地产融资协调机制将继续完善，地方政府债务融资约束将不断规范，中小金融机构资本补充、不良资产处置将一体推进，守住不发生系统性金融风险的底线。
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