2024上半年中国企业并购交易：交易总额近 2 千亿元 环比增 22%
IPO愈发艰难的当下，企业并购交易市场愈加活跃。
随着2024年的进程已经过半，我们发现中国企业并购市场迎来了新一轮的活跃期。从国有企业到民营企业，从传统行业到新兴领域，从境内到香港、全球，中国企业并购交易的广度和深度都再上了一个新的台阶。
注：并购统计口径不包括当年已经明确被终止的并购交易，不含股权转让交易
IT桔子数据显示，2024年上半年中国企业并购市场公开的交易数量共有362笔，其中境内交易占比94.5%，共有342笔，其中有20笔涉及中企跨境（含港澳台和海外地区）并购。
总体来看，中国企业并购市场交易总量环比增长34.07%，相比于2023年上半年同比增长70.75%，基本达到了2022年上半年的交易水平。
在跨境并购交易数量方面，2024年上半年环比减少13%，但相比于2023年上半年则同比增加122.2%。目前中国企业跨境并购热情呈现出逐渐回暖的趋势。
境内并购市场在经过2023年上半年的低谷后目前有重新上升的势头，2023H2、2024H1的境内并购数量分别为247起和342起，环比增长率分别为21.67%和38.46%；主要是由于2023年下半年以来IPO政策的收紧，IPO上市难度和不确定性加大，更多的公司开始寻求被上市公司并购。
总体来说，近一年国内并购市场的交易势头稳中向好。
从并购交易金额规模来看，2024年上半年中国企业并购市场交易总金额预估达到了约1940.54亿元，环比增加了21.69%，与去年同期相比更是增加了130.3%。
从2022年H1至今，企业并购市场交易额规模整体呈现出上升的趋势，只在2023年上半年出现下降（62.43%）。下降的原因在于国内外经济环境的复杂性以及优质性并购资产的稀缺。
2023年下半年的并购市场交易总额达到1594.61亿元，环比增长124.2%；虽然2024年上半年的中企跨境并购交易额从254.14亿元下降为147.79亿元，但是由于境内并购交易额上升较快，并购总交易额规模仍然处于略微增加的态势。
从币种分布来看，人民币在境内并购交易中的核心货币，在2024年上半年有92%的并购交易是采用人民币进行的，人民币占据绝对地位；而美元占比仅6%，港元占比约2%。
在中企跨境并购交易中，由于并购企业都分布在海外地区，所以货币多采用国际的主流货币或者当地国家地区的货币。其中，美元和欧元占比最高，分别达到了45%和30%，人民币占比为10%，其余港元、澳元、英镑占比各为5%。
IT桔子数据显示，中企跨境并购涉及范围较广，并没有占据绝对垄断地位的货币，货币种类较为多元化。其中美元和欧元由于流通区域较广，因此占比较高。
接下来，我们主要针对境内并购交易市场进行分析，中企跨境并购案可详见文末列表。
2024H1境内并购交易行业及买方分析
从主要行业的交易金额占比来看，近5个半年度各行业所占比重差异较大。
在2024年上半年，医疗健康行业的并购交易额占比达到26.77%，是国内第一大并购行业；先进制造业紧随其后，为国内第二大并购行业，并购交易额占比达到22.06%。此外，传统制造业也占据了10%以上的并购交易金额（16.38%），其余诸如汽车交通领域（5.31%）、企业服务领域（1.05%）则占比较少。
与之不同的是，根据IT桔子数据显示，在2023年上半年和下半年，汽车交通行业和企业服务领域分别为当年并购交易金额占比最高的两个领域，分别达到了26.5%和21.8%。
主要影响的重大并购事件是：在2023年下半年IDC数据中心运营商秦淮数据被贝恩资本以近228亿元人民币的金额收购，沈阳汽车以164亿元人民币收购华晨汽车。
2022年，先进制造业（25.33%）和传统制造业（20.74%）分别为上下半年并购金额规模占比最高的两大行业。铝合金材料提供商创新金属在2022年一月以114.82亿元人民币的价格被华联综超收购，该并购成为2022年全年收购交易中交易金额排名top5的案例。
2024年上半年，境内并购交易事件集中分布在医疗健康、先进制造、传统制造、汽车交通、企业服务等领域。
具体到更细分的领域，2024年上半年国内并购事件最多发的领域是生物技术和制药以及汽车零部件赛道，各有18起并购事件发生，其中包括：Genmab收购普方生物，复星医药收购复宏汉霖，新天药业收购汇伦医药，长江产业基金收购奥特佳，宁波华翔收购诗兰姆，赛力斯收购赛力斯电动等等。
此外，集成电路赛道也发生了16起并购事件，包括：长电科技收购晟碟半导体，万通发展收购索尔思，两起收购案例涉及的总金额分别为6.24亿美元和3.24亿美元。
医疗信息化赛道（4起）和理财赛道（1起）虽然发生的并购交易数量较少，但是其交易总金额却名列前茅，分别为109.44亿元人民币和70.77亿元人民币，原因在于其单笔收购金额较大，其中包括阿里健康花费135.12亿元港币收购阿里妈妈医疗健康业务，长江产业基金斥资70.77亿元人民币收购长江证券。
根据IT桔子数据显示，在2024年上半年的境内并购交易中，有32.3%的并购交易并未披露交易金额。
区分买家主体来看，在非上市公司买家中，有42.2%的交易未披露金额；已披露金额的交易中，收购金额为不足1亿元以及1~5亿元的交易占比分别为27.86%和21.21%，合计占比接近半数，属于是比较普遍的结果。
对于上市公司买家来说，有27.35%的交易未披露金额；已披露金额的交易中，收购金额为不足1亿元以及1~5亿元的交易占比分别为30.55%和25.8%，由于收购并非100%收购，多数股权的并购也很常见，所以不足1亿元和数亿元的小额并购案在市场上还是偏多的。
根据IT桔子公开数据显示，2024年上半年发生在国内的最大单笔并购交易金额是21.43亿美元，为紫光控股收购IT基础架构产品及方案研发商H3C新华三；
此外，上市公司Genmab以18亿美元收购了抗癌靶向小分子药物研发商普方生物，该笔交易是今年上半年第二大国内并购交易；港股上市公司阿里健康收购阿里妈妈的医疗健康业务，总金额为135亿港元，为上半年国内第三大并购交易案。
据统计，2024年上半年单笔并购交易金额达到10亿元以上的共有37宗，其中上市公司作为买方的共有29家，占比达到78%，另外9家是国资机构和未上市公司参与的，可以说目前能够付高对价和溢价的还得看上市企业。
事实上，上市公司不仅是金主，也是并购市场上最活跃的一批买家。
根据IT桔子数据显示，2024年上半年国内并购交易买方中，上市公司的整体占比为61%，其中A股上市公司有187家，整体占比达到55%，为国内并购交易中的最大一股的活跃力量。还有12家港股上市公司和8家美股上市公司在今年上半年参与并购交易，在总体所占比重分别为4%和2%。
未上市公司（包括创业公司和独角兽）是国内并购市场上另一股重要的买方力量，今年上半年一共有85家未上市公司出手并购项目，占比达到25%。
投资机构出手并购项目在国内还是非常小众的打法，公开层面就更加少见了。
附表：2024H1国内重大并购交易案TOP20
附表：2024H1中国企业跨境并购交易案
