ETH价格怎么不涨反跌？利好落地为利空？后续怎么看
来源：币界网平台
币界网报道：
以太坊ETF已于昨晚正式开始交易，或许是由于ETF的获批预期早已被市场消化，ETH的价格在SEC的公告发布后并未出现明显波动，截至发文暂报3450，24小时跌幅1.3%。
当下，市场最为关注的事项之一无疑是ETH价格的后续走势，ETF所带来的资金流入究竟能否提振ETH的价格？是否会出现潜在的“利好出尽即利空”的走势？
尽管5月底ETH的价格曾一度涨至3959美元，但7月初ETH的价格也曾一度跌至3000美元以下。这本身就表明，交易员们对于ETH价格的持续上涨信心不足。虽然ETH在本次ETF获批之前已回升至3500美元，但我们怀疑许多人都会在ETF落地后立即选择卖出获利——甚至可能是在落地之前。
比特币现货ETF发布之时，期货市场的年化资金费率接近15%，且曾在2月份一度增至70%，这吸引了许多套利资金的关注——它们会购买ETF并进行期货对冲，以赚取套利收益。这一买入动作强化了围绕着BTC的牛市情绪。
当前，以太坊期货市场的年化资金费率仅为7-9%，这对于套利机构并不具备太大的吸引力，尤其是考虑至少为5%（联邦基金利率）的资本静置成本。相较于2月份时比特币现货ETF的情况，以太坊现货ETF预计不太可能吸引到太多套利资金的流入，从而削弱关于ETH的乐观情绪。
从技术角度来看，ETH的随机指标（Stochasticsindicator）已基本触顶，这意味着当前是一个不错的做空机会。
交易者在操作层面上还可以卖出以太坊看跌期权，买入比特币看涨期权。不过期权相对昂贵，9月27日到期的隐含波动率为65%，但30天的实现波动性仅为50%，这表明隐含波动性包含了显著溢价。
从市场讨论热度来看，这一周期内关于Solana的讨论也明显高于以太坊。Solana生态孕育了meme代币的热潮，而由于高昂的Gas费用，以太坊则错过了这轮机会。我们可以引用各种数据来作证Solana的热度要高于以太坊，比如Solana当前有着1420万活跃地址，而以太坊只有750万……
以太坊的市场主导地位在一个月前曾达到了18.4%的高点，现如今则已降至17.0%。市场兴趣的缺乏也体现在了始终无法反弹的Gas价格上。2024年3月的Dencun升级显著降低了网络费用，但网络交易数量停滞不前，活跃地址数量也与三年前相似，以太坊网络几乎没有增长。
在零利率的贸易金融环境下，以太坊的质押收益优势曾是该生态在2020、2021年内孕育DeFiSummer的一个关键原因。如今，以太坊的质押收益率仅为3.12%，Coinbase的以太坊质押收益仅为2.91%。虽然ETF本身暂不涉及质押，但从收益角度看，机会成本是本周期ETH需求低迷的一个关键原因。
与BTC相比，ETH上涨的β系数也在减弱。自这轮牛市开始以来，ETH表现就一直不够理想，如果从2022年10月开始算起，ETH的表现要落后BTC40%。
考虑到上述因素以及ETF的发行商尚未进行大规模的营销活动；再加之部分交易员会选择在消息落地之时平掉一些多头仓位；此外还要算上灰度的潜在资金流出……这的确可以成为看跌ETH的理由，至少在初期会是如此。
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