【惠誉评论】人民币走弱对受评中资发行人的影响可控
2023-08-24 18:30:29 - 市场资讯
惠誉评级表示，人民币走弱对大部分授评中资发行人的影响可控。中国与多个国外主要经济体的货币政策走势持续背离，叠加2023年上半年国内经济的弱复苏，推动人民币自今年年初持续下行。惠誉认为，人民币汇率贬值将在贸易、融资以及市场等三个主要方面对中国受评行业板块和发行人带来影响。
依赖进口原材料的行业可能会面临更高的商品成本端压力，而这些行业将增量成本转嫁给客户的能力各不相同。惠誉认为，惠誉授评的钢铁企业、下游炼油厂以及工程和建设公司至少可以将部分增量成本传递给客户。蛋白质原料生产商则可通过改变饲料成分来应对成本波动。
人民币持续贬值会增加债务的本币计价规模，推动偿还外币债务所需的本币现金流上涨。不过，鉴于大部分中资发行人的债务结构以本币债务为主，再融资及杠杆率的承压可控。
此外，部分发行人已加大境外债券回购，主动减少外币债务或转向成本更加低廉的银团贷款。点心债券的发行量也已上升。
人民币进一步贬值的预期可能会左右跨境资本流动，部分金融机构或将因此受到影响。如果人民币持续承压，政府对境外投资和债务发行的立场将是另外一个影响市场的重要因素。与此类似，香港银行的贷款增长和手续费收入也可能面临更大压力，因为人民币走弱可能会降低国内公司和投资者对境外债券和理财产品的偏好。
本文作者：黄筱婷, 胡月明, 王岚
