申万菱信陈晓升：破解基金投顾“产品化”难题，公募基金数字化需用好投研优势
新华财经上海8月23日电（记者杜康）随着新一代信息技术蓬勃发展，数字化战略已普遍成为传统金融机构的核心战略之一。对于公募基金来说，数字化意味着什么，申万菱信基金给出自己的答案。
申万菱信董事长陈晓升近日接受记者专访时表示，公募基金公司在资管行业中拥有着投研优势。如何用数字化方式，将基金公司“养在深闺”的研究成果转化优势，赋能其投研、风控、营销，以及基金投顾等业务，是申万菱信近几年来一直专注探索的领域。
如今，成果初显，申万菱信基金“数据底座”已初步建成，并推出其基金投顾品牌“申小顾”。通过数字化方式，基金投顾行业面临的“产品化”难题有望得以突破。
用“笨”功夫建设大数据系统
把基金公司研究成果从“深闺”搬到“人前”
“随人工智能、RPA、云计算、大数据与高级分析等技术的兴起，数字化基础设施的成熟度，已能够支撑国内公募基金公司加快对于业务全价值链数字化转型升级的探索。”陈晓升表示，在资产管理行业中，与其他类型机构相比，基金公司的投研能力可以说是“突出”，“因此，如何把基金公司的投研优势更好展现在数字化系统中，是申万菱信要探索的事情。
据悉，申万菱信已经初步建成了其大数据系统“KAP”。“KAP”是集研究、投资、风控于一体的平台，拥有三张集纳各类关键指标的表格库，目前追踪展示的关键指标已经超过1000个。其中，总量研究表用各类指标描述宏观经济运行状态，帮助用户把握经济周期变化；品种研究表格是权益、固收、基金投资的共同基础；组合管理相关表格，则是风险管控的关键平台。
KAP系统建设的目标是把资产管理行业投研的数字化问题依托体系化投资的模式来解决。因此，KAP是搭建金融科技赋能的投研场景，通过自然语言处理、人工智能算法等先进技术，去分析和预测这些关键指标。力争打造研究数字化、投资风格化、风控全流程的投研体系。
陈晓升介绍道，大数据系统“KAP”已经融入申万菱信基金的多项业务中，如帮助投研、风控团队更清晰把握经济变化、优化交易执行等。旗下基金投顾品牌“申小顾”平台也是基于这个“数据底座”，以“视频化、图文化”的方式，为投资者、代销渠道等各方提供针对性的市场解读、理财分析服务。
“长期以来，基金公司的研究成果‘养在深闺’，无法直接触达投资者，数字化正在有效的改变这一现状。”陈晓升说。他强调，数字化绝非基金经理简单把策略会从线下转到线上，而是用一种”无损”“多维”“智能”的方式，把基金公司研究成果传递到各方。
与海外大型资产管理机构相比，中资的基金公司投研端数字化平台的建设仍处于较早期阶段。陈晓升称，申万菱信大数据系统建设过程中也曾在多维度遭遇压力，包括资金、人力等。“举例来说，从基金经理角度来看，大数据系统的构建，需要他们将投资模型或投资观点录入，这无疑会增加工作量。对于平台建设的价值，基金经理群体也持不同观点，有些人认同团队的价值、机构的价值，但也有人认同‘个人英雄主义’。我们希望，集合一些志同道合的人来共同完成平台的建设工作。在我看来，真正想做百年基业的资管机构应该都希望有这样一个平台，让过往投资经验更好地沉淀转化。”
“医院”OR“医药公司”
数字化力求破解基金投顾“产品化”难题
“基金赚钱基民不赚钱”一直是困扰公募基金行业的难题。个人投资者容易追涨杀跌，或根据历史经验集中配置某一类资产。当市场出现波动时，投资者基金持有体验较差，这也正是基金投顾想要解决的问题。
2019年10月，我国启动基金投资顾问业务试点，在历经三年零八个月的运行后，今年6月，证监会发布相关征求意见稿，推动基金投顾业务转为常规业务。回顾基金投顾业务几年来发展，陈晓升表示，可以看到相关政策逐步完善，试点公司群体迅速壮大。从证监会公布相关数据来看，截至2023年3月，我国基金投顾业务服务资产规模已达1464亿元，客户总数524万户，10万元以下个人投资者占比94%。
陈晓升用“医院”来形容基金投顾机构，把基金公司比作医药公司。投顾机构需得对投资者“望闻问切”，从而为投资者提供合适的公募产品配置方案。他表示，不少公募基金产品应该是“处方药”，尤其是很多赛道类公募产品，只适合一部分人投资，用以满足特定配置需求。而在现实中，公募基金产品被当成了“OTC（非处方药品）”进行售卖。
然而，从三年多的试点运行情况来看，陈晓升表示，由于种种限制性因素，很多基金投顾服务从“医院”又变成了“医药公司”，也即基金投顾服务“产品化”。“可以观察到，有些投顾服务又简化为几组固定的基金产品组合，无法精准满足每个客户个性化的投资需求。”
陈晓升坦言，真正提供“千人千面”的基金投顾服务很难，至少要迈过两道坎。首先，要将投资者“千人千面”的需求描画出来；其次，基金投资顾问需要有能力，根据投资者需求制定合适的个性化投资方案。”尤其是第二点，实现难度很高。这意味者投资顾问有能力根据市场情况、投资者特征进行大类资产配置，比如是选择偏股型基金还是偏债型基金等；选定资产类别后，投资顾问还需要从一万多只基金中，选出好的产品；另外还要根据市场变化，不断调整再平衡基金组合。这对投资顾问提出了极高的要求。”
数字化或将有效解决上述难题，陈晓升表示，申万菱信的“大数据”底座已经有力支持了其投顾业务，目前已经推出了基金投顾品牌“申小顾”。申小顾是申万菱信基金数字化战略图谱的重要板块，是面向全品类客户的数字化服务平台，为客户提供全生命周期的陪伴，并借助小程序的便捷触达形式，帮助投资者看见经济、解读市场、分析理财。同时，“申小顾”用“投资金额、投资期限、投资目标、风险承受能力”四个标签刻画投资者需求。
陈晓升表示，未来申万菱信还将探索“一键生成智能投顾”服务，结合客户个性化持仓以及投资需求和申万菱信投研体系，用科学的算法模型自动生成各项投资目标下合理的基金投顾组合方案，并持续向客户提供调仓等管理型投顾服务。
“过去，资产管理和财富管理是边界非常清晰的两个业态。如今，数字化正在打破两者之间边界，让我们把资产管理中积累的经验，更好赋能财富管理业务。”陈晓升说。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。