ESG投资如何将国际经验本土化？他们给出答案…… | 外滩金融峰会
近年来，ESG（环境、社会和公司治理）的投资和实践在全球的影响力日益提升，但质疑和反对发展ESG的声音也时有传出。
当下，ESG发展有哪些新机遇和新挑战？如何推动ESG国际经验与我国本土实践相结合？金融机构应当如何提升ESG表现？对监管部门推动ESG投资又有哪些建议？
9月23日下午，以“ESG投资与实践：国际化与本土化”为主题的圆桌会议在外滩峰会会场举办，诸位专家就以上相关问题展开了热烈的探讨。
政府与市场协同
近两年来，各国在ESG的投资与实践上意见不一：积极进取的开拓者有之，明确抵制将基金投资到实现ESG投资的资产管理机构者也有之。为何各国观点各异？
丝路基金董事长朱隽结合工作实践经验指出，当前各国ESG投资的推动模式大概有两种：一种是政府主导的“自上而下”型，主要是指政府利用产业政策或者产业补贴、碳税，或者是货币和金融政策来引导资金投入可持续投资的领域，并且通过制定各种信息披露和分类目标等标准，提高企业违反ESG投资的成本；另一种则是“自下而上”型，由政府主导并通过市场上的价格信号和可持续发展的目标来投资ESG项目，政策引导比较少。
朱隽分析道，“自上而下”与“自下而上”相结合非常必要。一方面由政府负责制定ESG投资的分类标准，提出信息披露的要求，并负责实施监管。另一方面市场机构，包括企业、金融机构甚至一些团体，要主动作为、积极利用各种资源，积极撬动社会资源来推动ESG的投资。
因此，如何平衡政府与市场的关系、如何避免政府的过度干预或不作为显得尤为重要。
“关键就是要定位清楚政府做什么，民间能做什么。”国际会计准则理事会原理事、中国证监会原首席会计师张为国指出，“从中国过去二三十年来的成功经验看，大量公共工程完全靠民间是不行的，主要还是靠政府，政府在基础研究等方面也起到了很大的作用。反过来，市场毕竟是引擎，能够让市场做的就应该让市场做。”
转型投资至关重要
“丝路基金是面向‘一带一路’国家，主要投资于基础设施建设、能源资源、国际产能合作、金融合作等四大领域。”基于实践经验，朱隽提出了关于ESG投资与实践的三点心得：
第一，减排。ESG是一个循序渐进的过程，转型投资非常重要，需要把节能减排作为推进传统能源转型的重要环节。
第二，转型投资当中，源头替代和末端治理要相互补充。一方面可以通过各种工具，撬动更多的商业资本投资于新能源、生物燃料等，替代化石能源；另一方面因为现在的技术条件还不成熟，不能实现完全的减碳，还要继续投资于CCUS（CarbonCapture，UtilizationandStorage碳捕获、利用与封存技术）或者脱硝脱硫等技术来帮助降碳、减排。
第三，ESG的投资模式可以采取自下而上的方式主动作为，在选择和管理标的时，可以把传统能源和新能源作为整体资产组合看待，以互补的方式寻求平衡；对于政策制定者，可以用自上而下的方式，谨慎推进减排目标，建立和完善关于能源清洁性的市场机制，把温室气体排放和环境污染这些成本纳入市场价格，推动依靠市场力量来实现均衡的配置。
处理好三组关系
在ESG或者可持续发展的大议题上，最难处理的就是企业价值和社会价值的矛盾，短期利益和长期利益的矛盾。张为国指出，怎么样处理好“短期利益和长期利益”、“企业价值和社会价值”、“股东价值和多元利益攸关者价值”之间的关系是很重要的问题。
“如何解决这个问题，涉及到如何评价。”张为国说道，“用经济学的角度来说，就是怎样把各种各样的Externality（外部效应）都考虑进去，无论是正面还是负面的，例如尝试将之进行量化。”
那么，中国在ESG投资和实践过程当中，应当怎样将国际经验本土化，体现中国特色呢？
张为国认为，首先要解决资金与ESG项目的匹配问题。第二，对于中国来说，为了符合ESG发展需要培植机构投资者，这也是一个需要长期解决的问题。第三，中国在ESG发展中的标准化建设稍显被动，这方面需要加紧。第四，需要解决好贸易保护主义带来的挑战。最后，应该发挥整个国家的力量来办事情，这也正体现着中国特色。