中邮·电新|周观点:风光装机持续高增,国轩高科德国电池产线投产
转自:中邮证券研究所
光伏
2023年1-8月,国内新增光伏装机113.2GW(+154%),装机增速持续超预期。年初以来,国内光伏装机增速持续超预期,全年国内装机规模或将持续上修。2023年8月单月新增装机16GW,同比增长137%,考虑到当前产业链价格已经接近触底,组件价格已回落至1.2元/w,后续光伏需求有望持续超预期。
钙钛矿临近商业化落地,GW级产线预期年底启动。华能钙钛矿示范项目开标,协鑫光电中标,金额331.5万元,示范项目落地,有望拉开钙钛矿商业化量产序幕。今年以来大尺寸钙钛矿组件转换效率持续提升,年底有望突破18%目标,等效于20%效率的晶硅组件,钙钛矿发电系统将正式具备发电经济性。
风电
2023年1-8月,国内新增风电装机28.9GW(+79%),8月新增装机达到2.61GW(+116%)。当前国内风电产业链排产持续高景气,伴随三季度进入风电装机旺季,后续并网数据有望持续提升,预计全年风电装机规模在60-65GW。随着军事问题逐步解决,江苏海风项目或迎年内开工,此外广东新一批竞配项目有望年内落地,海风装机预计将于24年迎来高增。
新能源车
国轩德国基地首款电池产品正式下线。哥廷根时间9月16日,国轩高科在德国的第一款本地产电池产品正式下线,标志着国轩的欧洲本土化布局进入收获期。国轩哥廷根工厂总pack产能规划20GWh,预计分四期完成。本周,美国副国务卿表示“无法将中国排除在关键矿产供应链之外,非常乐意与中国展开合作”。欧美市场电动化空间大、目前渗透率低,持续看好国产锂电供应链出海机会。
碳酸锂价格延续微跌。本周碳酸锂价格延续跌势,截至本周五,电池级碳酸锂价格为18.15万元/吨,相比上周下跌0.65万元/吨。终端需求弱增长,在原材料下跌过程中,正极和电池厂接货谨慎,观望情绪较浓,采取短库存策略。
一
行情回顾
1.1板块行情
电力设备新能源板块(中信)本周(9/18-9/22)下跌0.4%,年初至今板块下跌10.1%。
1.2个股走势
光伏:本周光伏板块涨幅靠前标的为锦浪科技(+9.4%)、双良节能(+5.8%)、固德威(+2.9%)、星云股份(+2.2%),跌幅靠前标的为钧达股份(-5.3%)、TCL中环(-4.9%)、爱旭股份(-4.8%)、福莱特(-3.7%)。
风电:本周风电板块涨幅靠前标的为五洲新春(+9.8%)、金盘科技(+1.6%)、海力风电(+1.5%)、起帆电缆(+1.1%),跌幅靠前标的为禾望电气(-4.4%)、新强联(-3.8%)、宝胜股份(-2.9%)、天顺风能(-1.6%)。
新能源车:本周新能源车板块涨幅靠前的标的有尚太科技(+3.9%)、新宙邦(+3.1%)、翔丰华(+2.7%);跌幅靠前的标的有长远锂科(-3.7%)、中伟股份(-2.6%)、湖南裕能(-2.5%)。
二
光伏
2.1价格情况
硅料:短期硅料价格上涨态势与电池组件价格下跌趋势形成强烈对比,近期国内一家硅料企业出现以外意外事故,影响短期供应量,同时下游硅片环节排产仍在持续增长,硅料短期供需偏稳定运行。
硅片:当前硅片也进入下行通道,同时电池片也开启降价,产业链上下游博弈加剧,当前硅片企业均保持在90%以上开工率,9月产量在60-61GW,环比增长3%。后续伴随N型产能放量,预计NP硅片价格和盈利将出现结构性分化。
电池片:由于topcon新产能集中投放,导致市场上次级片供应增多,整体电池片环节报价持续下跌,当前M10电池片主流价格在0.66-0.7元/w,M10topcon电池片价格为0.73-0.76元/w。
组件:需求端暂无明显增长,组件价格松动,一线组件厂商有所让价,新单集中在1.18-1.2元/w,当前看9月下旬组件排产或下修,10月排产也有一定概率回落。
2.2装机情况
2023年1-8月,国内新增光伏装机113.2GW(+154%),装机增速持续超预期。年初以来,国内光伏装机增速持续超预期,全年国内装机规模或将持续上修。2023年8月单月新增装机16GW,同比增长137%,考虑到当前产业链价格已经接近触底,组件价格已回落至1.2元/w,后续光伏需求有望持续超预期。
2.3行业新闻
钙钛矿临近商业化落地,GW级产线预期年底启动。华能钙钛矿示范项目开标,协鑫光电中标,金额331.5万元,示范项目落地,有望拉开钙钛矿商业化量产序幕。今年以来大尺寸钙钛矿组件转换效率持续提升,年底有望突破18%目标,等效于20%效率的晶硅组件,钙钛矿发电系统将正式具备发电经济性。
数据来源:https://finance.sina.com.cn/jjxw/2023-09-19/doc-imznfexq5181310.shtml
隆基扩产12GWHPBCpro技术。9月19日,隆基绿能发布公告,拟投资39亿元建设铜川12GW电池项目,路线采用HPBCpro技术,项目预计2024年11月开始逐步投产,2025年11月达产。
数据来源:wind
国电投10GW组件开标,perc最低1.13元/w,n型最低1.17元/w。近期,国电投二〇二三年度第五十批集中招标(第一批光伏电池组件设备)开标,总容量10GW,其中perc招标5.8GW,n型招标4.2GW,N型占比快速提升。价格方面,perc均价为1.2元/w,最低1.13元/w,N型均价为1.25元/w,最低1.17元/w。
数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/G-mee1I0gIUdWn1aUXib6A
三
风电
3.1装机情况
2023年1-8月,国内新增风电装机28.9GW(+79%),8月新增装机达到2.61GW(+116%)。当前国内风电产业链排产持续高景气,伴随三季度进入风电装机旺季,后续并网数据有望持续提升,预计全年风电装机规模在60-65GW。随着军事问题逐步解决,江苏海风项目或迎年内开工,此外广东新一批竞配项目有望年内落地,海风装机预计将于24年迎来高增。
3.2行业新闻
生态环境部近期将通过第一批CCER方法学,其中包含海上风电。根据财联社消息,生态环境部正在审核并将于近期通过第一批CCER方法学,其中包括林碳汇(含竹林)、红树林修复、并网海上风电、并网光热发电等。三峡则已发布CCER项目开发咨询服务采购招标,包含江苏如东H6(400MW)、江苏如东H6(400MW)、江苏大丰H8-2#300MW、长乐外海海上风电场A区四个海风项目。
数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/8-gLTyohVn3gKqXdGTOXqg
四
新能源车
4.1公司公告及行业新闻
公司公告
诺德股份:控股孙公司湖北诺德锂电材料有限公司拟签署《项目投资合同书》,投资建设诺德复合集流体产业园项目,本项目计划总投资人民币25亿元。其中,固定资产投资20亿元。项目建成达产后,预计每年可生产复合铝箔和复合铜箔4.2亿平方米,年产值约40亿元,生产设备产线为柔性设备,可兼容生产复合铝箔和复合铜箔。其中,一期建设工期为6个月,计划2024年6月底前至少建成一条线投产。
数据来源:wind
行业新闻
国轩高科欧洲工厂实现首款电池产品下线,欧洲本地化生产供应布局闭环。当地时间9月16日,国轩高科在德国本地产的电池产品正式下线,意味着国轩已经在欧洲实现本地化生产与供应。哥廷根工厂总计pack产能规划是20GWh,预计分四期完成,全部完成后,有望实现20亿欧元的年产值。同日,国轩高科与巴斯夫、瑞士ABB、Ebusco等多家国际知名企业签订了合作协议,合作方向涵盖电池材料及产品开发、车用及储能产品供应等方面。
数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/3P9ZBnozss9QjolxY0jbgA
特斯拉北美官网下架4680电池版ModelY。近日,特斯拉北美官方网站停止了搭载4680电池的ModelYAWD基础款的销售。有两个潜在的原因:一是由于Cybertruck试验车辆的生产导致对这种电池的需求增加;二是特斯拉正在升级4680电池,从现有的第一代(V1)升级到下一代(V2)。
数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/5lZcwP7gjSt0651ywj59FQ
天津规划到2030年全市新增各类充电桩不少于10万台。9月19日,《天津市进一步构建高质量充电基础设施体系的实施方案》发布。其中,明确了到2030年的目标:全市新增各类充电桩不少于10万台,车桩比处于全国主要城市前列。实现京津冀主要城市交通圈充电网络全覆盖,高速公路服务区充电桩全覆盖,城市各类停车场充电桩全覆盖、农村地区充电桩镇镇全覆盖、4A级以上景区充电桩全覆盖,形成城市面状、公路线状、乡村点状布局的充电网络。
数据来源:https://mp.weixin.qq.com/s/fglRExUsNrARq71Agx6zLA
美国副国务卿:无法将中国排除在关键矿产供应链之外,非常乐意与中国展开合作。据美国彭博社消息,当地时间9月22日,美国国务院负责经济增长和环境事务的副国务卿何塞·费尔南德斯表示,尽管华盛顿正寻求实现产品原材料来源“多元化”,但美国不可能将中国排除在关键的矿产供应链之外,需要继续与中国合作。
数据来源:https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_24722288
4.2核心原材料价格
碳酸锂:本周碳酸锂价格延续跌势,截至本周五,电池级碳酸锂价格为18.15万元/吨,相比上周下跌0.65万元/吨。目前下游需求恢复不及预期,正极和电池厂接货谨慎,观望情绪较浓。
正极:三元正极方面,本周硫酸镍价格上涨,主要系短期内受原材料镍中间品供应偏紧氛围影响,炼厂挺价心态回升。三元材料端下游电池拿货情绪一般,接单以长单合约为主,叠加原材料锂盐价格不断下跌,三元的价格压力仍较大。磷酸铁锂正极方面,与电芯大厂绑定较为紧实的头部铁锂企业订单较为充足,装置负荷维系在8-9成,中小型企业订单增量有限。
负极:本周负极价格和上周持平。临近双节,下游企业备库心态不高,负极材料企业仍以订单生产为主,随产随销,负极材料成品库存维持中位。
隔膜:本周部分厂商新增干法产能快速投产,导致市场供应增加;而需求端,储能市场受库存影响,减少干法隔膜采购量,动力市场因产品问题,压缩干法隔膜应用量。干法隔膜紧缺局面已经得到缓解,新增产能释放将加剧市场竞争。湿法隔膜本周市场无变化。
电解液:本周电解液生产和价格较为平稳,下游电池厂备货情绪不高,盈利水平维持低谷状态。
各国政策变化:如果国内外各国家政策发生变化,可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。
下游需求不及预期:行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响,如下游需求不及预期,可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。
新技术发展不及预期:行业的新技术新产品存在开发的不确定性,也可能出现技术路线变更的可能性。
产业链材料价格波动风险:新能源行业上下游成本价格关系紧密,如发生产业链价格波动,可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。
行业竞争加剧风险:行业可能存在新进入者增加的情况,导致行业竞争加剧。
证券研究报告《中邮证券-新能源行业周报:风光装机持续高增,国轩高科德国电池产线投产》
对外发布时间:2023年9月24日
报告发布机构:中邮证券有限责任公司
分析师:王磊 SAC编号:S1340523010001
分析师:虞洁攀 SAC编号:S1340523050002
分析师:贾佳宇 SAC编号:S1340523070002
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