关注丨产权市场激发企业“新生命”
转自：中国经济时报
■中国经济时报记者 孙兆
产权市场不仅是我国资本市场的重要组成部分，更是建设全国统一大市场不可或缺的重要支撑。近年来，产权市场在服务国有资本重组布局、发展非公经济、拓展投融资渠道、优化配置金融资产、提升要素市场化配置等方面发挥的作用越加明显，还助力激发民营经济生机活力，让陷入困境的民营企业破产重整，支持有优势的企业以各种方式融资。
有效盘活企业资产
从探索起步阶段到规范发展阶段再到现在的发展新阶段，产权交易市场呈现出了多元化和现代化的特征。中国经济时报记者从多家产权交易机构了解到，近年来，面对民营经济发展存在的不足和挑战，产权市场发挥非标资本市场的服务功能，助力民营企业破产重整，转变发展方式，转换增长动力，不仅为存量资产的合理流动和优化配置开辟了绿色通道，也进一步激发了企业的生机活力。
以新时代证券案例为例，新时代证券在2020年7月被依法实施接管，接管期限为一年。接管工作组经过多方对比，最终决定将新时代证券98.24%的股权转让项目通过北京产权交易所进行公开处置，但该项目存在涉及相关方众多、信息沟通难度较高且时间紧迫等难点。
北京产权交易所为配合接管组、转让方等相关方尽快实现新时代证券的稳妥引战，搭建高效的信息整合及沟通机制，综合各方意见，平衡项目各方利益诉求，最终制定出令各方满意的整体交易方案。该项目在北京产权交易所挂牌交易，最终由诚通集团受让。2022年5月诚通证券（原“新时代证券”）结束接托管阶段，正式并入中国诚通集团。本次股权转让之后，危机资产重回经营正轨，实现提质增效，企业发展迈上了新台阶。
“该项目有效盘活了民营企业的危机资产，通过公开市场形成了相对公允的交易价格，也为维护企业稳定运营、化解社会风险提供助力。服务资产托管机构处置资产。”北京产权交易所相关负责人表示，通过资产处置，也为汇达资产等托管机构提供了更为合规、高效的资产处置渠道。
广东国际信托投资公司（以下简称“广东国投”）破产案是中国金融史上第一宗非银行金融机构破产案例。2017年6月29日，受广东国投破产清算组委托，广东国投破产财产进入广东省交易控股集团下属南方联合产权交易中心公开处置。本次标的挂牌价446.772亿元，经过22轮的激烈竞价，最终以551亿元成交，实现增值金额104.228亿元、增值率23.34%，开创重大破产财产进入产权市场公开处置的先例，实现司法委托拍卖和破产财产清算处置的创新和突破。
在本项目中，南方联合产权交易中心发挥平台的社会公信力以及发现价值、发现买家功能，积极发动市场，共征集到11家意向竞买人报名，其中8家竞买人参与竞价。该项目最终以551亿元的价格成交，增值104.228亿元，实现了国有资产保值增值和债权人利益的最大化。
广东省交易控股集团党委书记、董事长刘闻对中国经济时报记者表示，实践证明，产权交易市场是国有企业实现产业结构调整和资本结构优化的主渠道和重要平台。通过产权交易市场处置国有企业破产财产，对于实现企业优胜劣汰、促进市场主体自我完善、提高国有经济整体质量具有重要意义，在化解金融风险、维护国家经济安全、经济秩序和社会稳定等方面发挥了重要作用，同时，也得到人民法院和社会公众的认可。
为企业添加“新动力”
一家企业在发展壮大的过程中，往往要经历多次增资引战。
2024年，安徽省产权交易中心为中煤矿山建设集团安徽绿建科技有限公司引入战略投资方，新增注册资本1.92亿元，募集资金总额超过2亿元。
2022年，广州交易所集团服务国企增资项目——广汽埃安新能源汽车有限公司增资项目案例，是广州交易所在推动产权行业加快融入全国统一大市场的一次实践。
广州产权交易所通过公开征集、遴选、竞争性谈判等多种方式，引入人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、广州产投集团等53家具备产业协同性、市场影响力、政策引导性的战略投资者。在遵守有关政策法规的前提下，广汽埃安新能源汽车股份有限公司在广州交易集团旗下广州产权交易所完成增资扩股。历时395天，广汽埃安增资项目完成签约，募集资金总额达182.94亿元，这是当时国内新能源整车行业最大单笔私募融资。
广州交易所集团党委书记、董事长高振武对中国经济时报记者表示，产权交易所在服务的过程中，科学谋划遴选机制，将投资者的市场影响力、产业协同、投资价格和战略支持等诸多因素在遴选中逐级递进，有序展开，体现了国有企业混改要引入资金，更要引入行业资源的要求。同时，广泛开展市场发动，切实发现价值、发现投资者。利用多渠道广泛开展市场发动，提高项目曝光度，引入潜在投资者。结合实际创新谈判方式，采用“线上+线下”双轨并行的谈判方式，解决外地投资方在集中谈判中遇到的困难，以规范性与灵活性并存的交易策略实现国有资本的保值增资。
除了助力企业增资引战，产权交易机构还支持企业融资。比如，厦门产权交易中心所属的厦门市股权托管中心开展股权托管登记工作，与银行等金融机构合作，创新机制开展股权托管登记、股权质押融资服务，“化无形资本为有形资金”，目前，累计托管民营企业股份数191亿股，助力民营资本完成股权质押融资金额329亿元，拓宽了民营企业的融资渠道。
重庆联合产权交易所集团（重庆碳排放权交易中心）则顺应市场需求，助力包括民营企业在内的重点排放单位实现多渠道、规范化、便捷化融资。2022年，重庆市全域获批建设绿色金融改革创新试验区。重庆联合产权交易所集团建立全市集中统一的碳排放权质押登记管理平台，向银行及市场主体推出碳配额抵（质）押登记、变更和解除全流程业务服务。2023年，重庆联合产权交易所集团完成重庆市首笔通过碳市场归集的碳配额质押融资登记业务，将企业碳配额作为一种全新的担保资源，促成重庆三五三三印染服装总厂与重庆农村商业银行达成1.83亿元的最高额质押融资合同，促成该融资协议项下贷款落地。
产权市场行业人士告诉中国经济时报记者，产权市场正在探索一条适用于各类权益要素资源的市场化配置之路，不断延伸服务至各类所有制企业，通过产权交易“全国一张网”，以市场化方式助力司法机关不断完善市场主体救治退出机制，从而能够避免市场风险向社会面蔓延。同时，发挥完善的信息披露功能和价值发现功能，助力公司实现存量债务规范盘活，使得危机资产在转让后逐步实现正常展业和稳健经营，维护了国家金融体系安全稳定。