依赖苹果公司、废料收入大涨，英思特IPO闯进“注册关”
过会逾一年，9月23日，包头市英思特稀磁新材料股份有限公司（以下简称“英思特”）创业板IPO提交注册。北京商报记者注意到，报告期各期，英思特产品最终应用于苹果公司的销售金额占主营业务收入的比例均在六成以上，公司业务对苹果公司存在重大依赖。同时，公司废料收入在2022年大幅增长，且公司当年废料销售业务第二大客户成立于2021年底，成立次年即与英思特发生大额交易，英思特废料销售业务真实性遭深交所质疑。另外，英思特第三大股东的出资款来源及其股份是否存在股份代持等情况也引发深交所连续追问。
对苹果公司存在重大依赖
根据深交所官网，英思特创业板IPO于2022年9月20日获得受理，当年10月21日进入问询阶段，2023年8月17日上会并获得通过，2024年9月23日，公司创业板IPO提交注册。
据了解，英思特是一家主要从事稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售的高新技术企业。此次冲击创业板上市，公司拟募集资金约6.06亿元。
北京商报记者注意到，2021—2023年及2024年一季度，英思特产品最终应用于苹果公司的销售金额分别约为4.17亿元、7.18亿元、6.28亿元、1.59亿元，占主营业务收入的比重分别为64.51%、73.61%、71.01%和71.5%，公司业务对苹果公司存在重大依赖，相关情况也受到深交所重点关注。
财经评论员张雪峰指出，IPO公司对单一或少数大客户的高度依赖存在多种风险。比如，可能使公司收入来源单一、风险集中，一旦失去大客户，公司收入将大幅下降。同时，大客户可能因为市场策略调整、业务需求变化或其他原因减少订单或终止合作，给公司带来重大不确定性。
对于相关情况，英思特表示，因苹果公司合格供应商认证过程较为复杂，其投入的时间成本、人力成本较高，合作关系确立后苹果公司不会轻易更换供应商，公司的技术和研发能力能够保证与苹果公司业务合作的可持续性、稳定性。同时，公司在持续开拓消费电子领域其他知名客户的同时还不断向汽车、工业电机等其他下游应用领域拓展，2021年和2022年，公司向非苹果产业链客户销售收入的增长率分别为80.08%和12.12%，保持逐年增长态势。随着公司毛坯生产线于2023年4月的投产，预计公司非消费电子行业客户的收入也将实现较大幅度的增长。公司降低单一客户依赖的措施有效，公司对苹果的重大依赖不构成重大不利影响。
废料销售业务真实性遭质疑
IPO公司的业绩表现一向也是监管关注的重点。
财务数据显示，2021—2023年及2024年一季度，英思特实现营业收入分别约为6.7亿元、11.34亿元、9.52亿元、2.36亿元，对应实现归属净利润分别约为1.28亿元、1.99亿元、1.38亿元、1960.64万元。
值得关注的是，招股书显示，2020—2023年及2024年一季度，英思特废料销售收入分别约为909.19万元、1681.41万元、6860.34万元、5753.91万元、1228.23万元。
不难看出，英思特废料收入在2022年大幅增长，随后出现小幅回落。与此同时，据公司披露信息，江西中稀新再生资源有限公司（以下简称“江西中稀新”）为公司2022年废料销售业务第二大客户，销售金额1654.33万元。公开信息显示，该公司成立于2021年底，实缴注册资本90万元，该公司距离英思特位置较远、成立次年即与英思特发生大额交易，英思特废料销售业务真实性遭深交所质疑。
河南泽槿律师事务所主任付建指出，当IPO公司非主营业务收入出现大幅增长时，这可能表明公司正在寻求多元化收入来源，然而，非主营业务增长的真实性和可持续性也至关重要，如果非主营业务增长主要是由偶然因素或一次性因素所驱动，那么这种增长可能难以持续。
对于相关问题，英思特表示，2022年度，公司废料销售收入相较2021年度增长超3倍，主要系废料销售数量增加所致。一方面，公司2022年度从外协加工商处回收磁泥废料共计141.82吨，导致磁泥废料销量大幅增长。另一方面，公司料皮产生量增加，边角废料入库量增长较多；同时，由于2021年镨钕金属价格持续上涨，废料价值也相应上涨，2021年末结存了部分边角废料集中在2022年初价格较高时出售。
关于江西中稀新，英思特表示，公司经常向外地的废料回收商询价，2021年及2022年，废料销售前五大客户中，除了巴彦淖尔银海新材料有限责任公司离公司较近以外，其余客户均为内蒙古自治区外的客户。江西中稀新为公司供应商介绍而来，其位于稀土资源集中的江西省赣州市，公司于2022年7月首次向其销售废料，江西中稀新自2021年11月成立以来业务规模迅速扩张，2022年度营业收入约3.5亿元，公司占其2022年采购额的比例仅约5%。江西中稀新距离公司较远、成立次年即与公司发生大额交易具有合理性。
第三大股东资金来源被追问
北京商报记者注意到，英思特第三大股东王诗畅的出资款来源及其股份是否存在股份代持等情况引发深交所连续追问。
招股书显示，英思特实际控制人为周保平及费卫民，即二者为公司的共同控制人，而周保平、费卫民、王诗畅于2019年10月20日签署《一致行动协议》。
资料显示，王诗畅出生于1990年6月，硕士学历。2011年6月，英思特有限（英思特前身）设立时，王诗畅为公司第二大股东，出资比例为28.3%；截至目前，王诗畅为公司第三大股东，直接持有公司12.15%股份，且2016年6月至今，王诗畅在英思特担任董事。
对于王诗畅的投资资金来源以及股份真实性，英思特在问询回复中提及，费卫民在深圳创业时，即与王诗畅的父亲王强相识，王强看好稀磁行业的发展，决定以家庭积累和家庭投资收益的资金参与投资设立英思特有限，由于王诗畅为王强的独生子女且已成年，出于家庭财产分配的考虑，由王诗畅持有英思特有限的股权。王诗畅持有的公司股份系真实持有，不存在为其他主体代持的情况。
值得一提的是，王诗畅之父王强曾任职于深圳市国家税务局南山区局，不过其自2014年2月退休至今，不存在其他任职情况。深交所进一步要求英思特说明王强与公司、公司实际控制人等之间是否存在其他关联关系或利益安排等。
英思特表示，除与王诗畅为父女关系外，王强与公司及其实际控制人、董监高、主要客户或供应商之间不存在其他关联关系。2019—2022年，王强除与王诗畅等亲属之间有资金往来外，其与公司实际控制人费卫民及其配偶张华之间存在5万元以上大额资金往来，均具有真实交易背景和合理理由，不存在通过该等资金往来进行利益输送的情况。除此以外，报告期内，王强与公司及其实际控制人、董事、监事和高级管理人员、公司主要客户和供应商及该等客户和供应商持股5%以上股东、董事、监事和高级管理人员不存在其他大额资金往来的情况。
针对相关问题，北京商报记者向英思特方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到回复。
北京商报记者 马换换 冉黎黎