概念追踪 | 春节临近白酒动销有望超预期改善机构关注白酒龙头确定性增速(附概念股)

2023-01-05 11:25:25 - 金融界网站

转自：智通财经网

智通财经APP获悉，春节临近，白酒作为春节过年必备的礼品，是城乡春节消费的重要商品。场景放开动销改善，批价逐渐筑底，高端酒已经率先环比改善。业界认为，随着堂食的陆续开放和“阳康”后的消费正常化，白酒消费回暖迹象明显。锚定确定性增长、把握高端酒和次高端、地产酒龙头确定性增速。相关标的：贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、洋河股份(002304.SZ)。

随着2022年收官，2023春节即将到来。无酒不成席，春节期间，白酒也是必备的饮品之一。

业界认为，春节消费是白酒消费的旺季，占全年消费的30%，去年随着疫情的不断反复和多地堂食的取消，消费场景的严重缺失让白酒消费进入漫长的“静默”期。2022年12月初，随着堂食的陆续开放和“阳康”后的消费正常化，白酒消费回暖迹象明显。与往年相比，消费场景聚焦之下的春节，消费高潮不会太猛，但掀起“小高潮”的几率很大。

与此同时，“股王”贵州茅台也提前公布了全年经营情况，2022年12月29日，贵州茅台(600519.SH)发布2022年度生产经营情况公告，初步核算2022年实现营业总收入1272亿元左右，同比增长16.20%左右，实现归母净利润626亿元左右，同比增长19.33%左右，净利润表现略超此前预期。

值得注意的是，2022年虽然疫情反复扰动消费场景，但公司逆势实现加速增长，全年总营收增幅16.2%，超出年初制定的15%增长目标，归母净利润同比增幅19.33%，营收和净利润增速亦创2019年以来新高。总体来看，作为白酒龙头，茅台经营底盘充足，基本面实力雄厚。

中国酒业协会理事长宋书玉指出，整个酿酒板块体现出强大的韧性，中国酒业稳中有进的趋势没有改变，仍然延续结构性繁荣的长周期，整体效益持续提升，具有极强产业韧性和强大的发展活力。白酒产业向名酒产区和名酒品牌集中的格局没有改变。同时，当前随着疫情防控政策的调整，扩大内需、消费的酒业将迎来新一轮战略机遇。

国家统计局数据显示，白酒产量峰值在2016年，当年产量为1358万千升，此后产量一路下降，2021年白酒产量几近腰斩。在企业数量方面，数据显示，2020年1月~11月，全国规模以上白酒企业为1040家，而2017年这一数据为1593家，越来越多的中小企业消失，行业出清加速。

从局部看，2021年川、黔两大核心白酒产区产量逆势增长。贵州省生产白酒34.81万千升，同比增长30.5%。四川省294家规上白酒企业，2021年累计生产白酒364.1万千升，同比增加3.7%；完成营业收入3247.6亿元，同比增长13.8%；实现利润655亿元，同比增长23.7%。

尽管从整个白酒行业来看，产量规模在逐年递减中，但知名酒企的扩张却在有条不紊地推进中。2022刚开年，白酒龙头贵州茅台和五粮液便接连抛出扩产计划；紧接着，今世缘、山西汾酒、水井坊、舍得酒业等知名酒企也纷纷跟进。粗略统计，截至6月份，A股市场，上市白酒企业2022年公布的扩产投资计划合计超过360亿元。

中泰证券称，场景放开动销改善，批价逐渐筑底，高端酒已经率先环比改善。需求端来看，环比改善明显，部分区域反弹明显、送礼年团购等场景恢复强劲，报表端来看，头部公司2023年增速规划积极且确定性高，开门红有序开展；道层级来看，流通渠道大商目前仍贡献较多蓄水池，终端谨慎度偏高、信心向头部品牌靠拢。锚定确定性增长、把握高端酒和次高端、地产酒龙头确定性增速。

国海证券指出，整体来看白酒行业稳健向好的趋势不变，次高端逻辑持续兑现；大众品情绪最悲观时点已过，估值回落后龙头企业的投资价值凸显，基于此维持食品饮料行业评级为“推荐”。

方正证券表示，当前消费场景正在逐步修复中，随着疫情放开叠加返乡率上升，春节餐饮及白酒消费意愿预计普遍较高。预计今年春节开门红真实动销总量上可能低于去年，但优于今年前三季度。同时，伴随经销商信心有所恢复，各家酒厂开门红目标均有望顺利完成，其中高端酒及区域酒龙头、部分次高端均提出较高开门红回款目标，预计22Q4&23Q1报表层面表现仍将稳健。