指数化投资步入发展快车道——访宝盈基金量化投资部副总经理蔡丹
指数化投资步入发展快车道
——访宝盈基金量化投资部副总经理蔡丹
◎记者何漪
随着多层次资本市场体系的不断完善，指数化投资步入发展快车道，指数产品持续获得资金净流入，逐渐成为市场重要的基础性工具。目前，基金公司持续丰富指数产品体系，引导资金入市，提供高质量的指数产品。
面对竞争激烈的指数化投资市场，宝盈基金量化投资部副总经理蔡丹表示，会优先布局有长期投资价值的特色品种，在产品线上进行差异化布局，给投资者提供多样化的工具产品。
不断丰富产品线
近年来，基金公司纷纷投身指数化投资浪潮。据蔡丹介绍，宝盈基金围绕长期投资价值，根据公司的特点与优势，布局了中证100指数增强等宽基指数产品，国证证券龙头、中证沪港深科技龙头等行业主题指数产品，华证龙头红利50指数等SmartBeta（聪明贝塔）指数产品。
具体来看，各类指数产品在筛选指标以及选股上形成了较大的差异。宽基指数方面，中证100指数增强产品定位于核心龙头指数，在全市场选择核心龙头；行业主题方面，国证证券龙头指数聚焦经营稳定、基本面良好、创新业务丰富、规模靠前的证券行业上市公司；中证沪港深科技龙头指数从沪港深市场选取市值大、市占率高、研发投入高的50只科技龙头上市公司；SmartBeta方面，华证龙头红利50指数基于华证指数公司三级细分行业龙头，通过筛选高股息标的来构建组合，形成攻守兼备的投资品种。
“指数化投资是星辰大海，未来会进一步完善指数产品线，提供更多优质品种。”蔡丹表示，宝盈基金后续将推出海外指数类产品。
完善量化投资体系
近年来，宝盈基金量化团队持续完善量化投资管理，构建了指数产品研究体系。
蔡丹谈到，该团队与指数公司保持紧密联系，定期学习和分析市场指数，研究指数的中长期投资价值、潜在的规模增长空间、市场认知度、同业竞品分析、指数成分股内部结构等，根据离散度、因子有效性等，分析得出Alpha（阿尔法）的难易度，据此评估指数产品的开发价值，选取优质品种进行布局。
在实盘管理中，蔡丹表示，基于定量方法，对盘前、盘中和盘后进行有效管理。盘前方面，根据申赎记录、设定仓位、现金头寸、交易金额下限、交易单位等数据自动生成买卖清单；盘中方面，选择合适的时点下单；盘后方面，通过评估指数的估值水平、风险溢价水平、跟踪指数的偏离度等因素，确定仓位中枢及战术性调整仓位。
当前是布局权益市场好时机
在蔡丹看来，当前市场情绪低迷，主要指数估值处于极端低位。随着更多的政策细则落地，投资者信心将得到提振，市场风险偏好与交投情绪有望回暖。整体来看，今年流动性会保持合理宽裕状态，经济有望稳步复苏，当前是布局A股市场的较好时点。
首先，利率中枢有望继续下行，资本回报率整体下行，股债利率差高企，高股息资产具有“类债券”属性，投资性价比较高。其中，市值管理纳入考核后，央地国企占比高的指数优势将更加明显，看好红利相关指数的投资机会。
其次，风险释放后，中证100指数估值大幅回落，具备较高的配置价值。
最后，公募基金费率综合改革方案落地，引导行业走向高质量发展，带动泛财富管理相关券商行业触底回暖。目前，券商板块估值处于低位，具备阶段性配置价值。