港股政策及经济数据空窗期 机构称确定性机会仍在防御性个股
港股大盘上周冲高回落，市场信心薄弱，赚钱效应不佳，市场仍然等待风险集中释放。恒生指数全周下跌2.6%，收报15,535点。恒生科指全周下跌4.5%，收报3,043点。
恒生综合行业分类指数全线下跌，其中医疗保健全周大跌10.5%，而工业及地产分别下跌5.6%及3.2%。
必选消费全周仅下跌0.3%，主因食品饮料股于春节假期前夕有资金关注，而能源、综合企业、公用事业及电讯等较具防御性板块分别跌0.65%-0.68%不等。
港股通全周净流出94.17亿港元，在A股持续寻底的环境下，内资缺乏动力抄底港股。
北向陆股通全周净流入99.38亿元人民币，考虑到外资重仓的个股表现不佳，以及离岸人民币走弱，我们认为北向资金主要是短线交易的对冲基金。
1月FOMC会议意外打压3月降息预期，联储需要更多的证据来证明通胀已经受到抑制。鲍威尔提到，若就业市场意外走软，美联储会更早降息。劳动力市场数据仍是观察后续美联储货币政策走向的突破口。
不过，1月的非农数据加强了3月不降息的预期。美元指数大涨至接近104的水平，而离岸人民币则跌穿7.2。
我们认为海外市场及经济不太好、也不太差的环境对港股是最有利，但是当前海外经济重新进入扩张周期，海外股市的赚钱效应削弱了港股对外资或本地资金的吸引力。
当前市场进入政策及经济数据的空窗期，在不确定性中寻找最具确定性的机会，仍是能源、电讯及公用事业等央国企或较具防御性的个股。
国资委提出要加快推进传统产业改造升级，积极部署安排设备更新和技术改造类投资；推动数字技术与实体经济深度融合，适度超前推进5G、数据中心、算力中心等基础设施建设，预计对相关电讯设备股带来一定的提振。
另外，受惠春节消费的博彩、文旅、餐饮、珠宝等或有较佳表现。
美国1月就业报告超预期，印证美国经济具韧性，同时降低了3月降息的机率，进一步加强美国资产的吸虹效应。
1月新增非农达到35.3万人，(预期18.5万)，前值亦从21.6万上修至33.3万。私人部门新增28.9万人，当中教育和保健业增加11.2万，零售业连续两个月新增超过4万人，可能受惠年末的消费旺季。制造业新增2.3万人，结合1月ISM制造业PMI新订单指数重回扩张景气，说明制造业开始回暖。1月失业率持平于3.7%，劳动力参与率也持平于62.6%，但工资增速加快，非农平均时薪环比增加0.6%，同比增加4.5%，回升的工资增速将继续对居民消费带来支撑，同时可能会降低通胀下行的速度。
受益于逐渐下降的通胀及稳健的就业市场，1月密歇根大学消费者信心指数终值大升至79，这是2021年7月以来最高。未来一年通胀预期下降至2.9%，是2020年12月以来最低，而长期通胀预期则稳定在2.9%。
