期权合成股票策略，低成本做多后市！
2024-02-05 16:15:13 - 期权时代
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合成股票策略是一种利用期权复制标的证券收益的交易策略。通过这个策略的使用，投资者可以获得与标的证券相同的收益，但所需花费的成本较低，提高了投资者的资金使用效率。
合成股票多头策略的构建方法为买入一份认购期权，同时卖出一份具有相同行权价、相同到期日的认沽期权，当投资者强烈看好标的证券未来走势时，可通过这种交易策略来实现低成本做多后市。它的到期盈亏情况可由下图展现。
合成股票多头策略占用的总资金=卖出认沽期权的保证金+买入认购期权的权利金-卖出认沽期权的权利金收入，远低于直接买入现货的总资金。
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合成股票策略具有复制资产、现金替代和套利三大功能，能够满足投资者杠杆性投资的需求，但也会面临市场走势与预期变动不符时出现的大幅损失风险。
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一个例子：
投资者老赵长期看好上证50ETF的走势，欲买入10万份上证50ETF。当时上证50ETF股价为2.360元/股，基于这一市场预期，老赵建立了合成股票多头组合：买入10张50ETF购3月2350合约，卖出10张50ETF沽3月2350合约。
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所需资金对比：
若直接买入10万份上证50ETF，则初始所需资金为2.360×100000=236000元；
若合成股票多头，所需总资金=卖出开仓保证金-卖出认沽的权利金收入+买入认购的权利金支出=31302-5300+7640=33642元。
合成股票策略所需资金仅为直接买入标的证券的14.26%，共节省了202358元的资金，在确保保证金足额的前提下，多余资金可作再投资获取收益。