继续挖数据啊，挺好玩儿。我们假设有A和B，各有50万现金，存为活期，人民币存款为100w，M2为100w。这个时候A把自...
继续挖数据啊，挺好玩儿。
我们假设有A和B，各有50万现金，存为活期，人民币存款为100w，M2为100w。这个时候A把自己的50w房产做抵押贷款给银行，贷款30w，这个时候人民币存款为130w，人民币贷款为30w，M2为130w，所以理论上人民币存款和M2似乎应该比较接近才对。（非科班出身，如有低级错误，望业内人士指正。）
上图我们可以看到人民币贷款和M2之间基本保持一致，比值相对来说也比较稳定。
过去20年，人民币存款一直在增加，但是人民币存款比贷款比值却一再下降，也就是贷款在持续增加，趋势从2007年已经开始，从2016年急转直下，和涨价去库存时间上完全吻合，整个社会杠杆急速增加，并持续至今。
但如果我们把居民的杠杆和整体的杠杆对比，则发现剧名杠杆从2007年开始就开始快速上升了，但是社会整体的杠杆率却是从2016年才开始上升，也就是说在2007年到2016年间居民持续增加杠杆，对应资产暴涨，整体享受到了资产增值带来的红利。
到2016年后，居民和企业杠杆持续增加，直至2022年居民被迫开始降杠杆，但是整体的杠杆率却还在膨胀。无疑信贷扩张导致的M2的增加在居民层已经行不通了，而整体的信贷扩张已然已经没有什么空间了。
如果单纯用人民币存款减去贷款这个数字在2016年见顶后2022年到2023年3月缓慢创了新高，但随即又恢复到差不多2016年高点。这个数据前面持续增加蛮好理解，就是企业创汇，美元兑换成人民币所致。那么2016年到2021年之前下降又是为什么吗？
这个是住户存款减去住户贷款的数据，也就是住户手头的纯现金资产，也就是排除房子外，住户手头的净现金从2008年年底的16.49万亿增加到了2021年年底的31.40万亿，年化差不多5.07%，不知道这13年的年化通胀水平有没有5%。不过后果也非常明显，2022年伊始，老百姓又开始拼命存钱了，存钱的速度远快于借钱的速度了。