【两融】两融利好政策频出，交易热情有望再度提升——2024年融资融券市场展望
祝涛证券分析师
SACNo：S1150516060002
王雪莹研究助理
SACNo：S1150122090025
市场概况
2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则。8月27日，沪深北交易所修订《融资融券交易实施细则》，将融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。10月14日，监管部门调整优化融券相关制度。这一系列举措在满足投资者交易需求，提升资本市场活跃度和提升投资者参与市场信心方面起到了较好的作用。
截至11月29日，沪深两市两融余额较去年年末增加1,333亿元。其中融资余额增加1,499亿元；融券余额减少166亿元。两融余额占A股流通市值比为2.46%，较去年年末增加了0.12%。市场ETF融资余额较去年年末增加66亿元；融券余额减少25亿元。
截至11月29日，转融资余额为1424亿元，较去年年末增加了46.60%；转融券余额为1120亿元，较去年年末减少了10.86%。目前的转融券合约以期限14天的为主，占比约为68%。
标的券情况
板块融资余额方面，主板融资余额占比下降，科创板和创业板占比上升；融券方面，创业板融券余额占比上升，主板和科创板占比下降。小市值板块的融资与融券余额占比均有所上升，大市值板块的融资与融券余额占比均有所下降。
行业方面，电子、非银金融和计算机行业融资净买入额较多，有色金属、农林牧渔和基础化工行业融资净买入额较少；融券方面，计算机、汽车和房地产行业融券净卖出额较多，电力设备、医药生物和交通运输行业融券净卖出额较少。
市场展望
本年度政策持续发力，全面注册制的落地使得融资融券标的范围逐步扩大，融资保证金比例的调降有效提高了两融交易的活跃度。前期一系列活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施，大大提高了市场对两融交易的信心和热情。随着内部风险减弱、外部风险缓和，A股市场止跌回升信号渐浓，两融交易热情有望再度提升。
两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。
以上内容来源于渤海证券研究所2023年12月05日《渤海证券研究所晨会纪要》
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