宏盛华源：拟首发募资10亿元投建全系列电压等级输电铁塔等项目 12月13日申购

中证智能财讯宏盛华源（601096）12月5日披露招股意向书。公司拟在上交所主板公开发行6.69亿股，募集资金10亿元，投建全系列电压等级输电铁塔生产项目、智能制造升级改造项目，并补充流动资金。本次发行申购日期为12月13日。

根据招股书，宏盛华源主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔。输电线路铁塔是输电线路的重要组成部分，起着支承架空输电线路导线和架空地线及变电电气设备安装的支撑结构的作用。公司的客户主要是国家电网、南方电网等电网公司，发电工程、用户工程、海外工程也对公司输电线路铁塔产品有一定需求。

目前公司主要产品为输电线路铁塔，按照产品特性与类型可分为角钢塔、钢管塔、钢管杆和变电构支架。角钢塔、钢管塔和钢管杆起着支承架空输电线路导线和架空地线的作用，并使导线与导线之间、导线和架空地线之间、导线与杆塔之间以及导线对大地和交叉跨越物之间有足够的安全距离；变电构支架是变电站进线、出线、内部导线和变电电气设备安装的支撑结构。输电线路铁塔是输电线路的重要组成部分，保证电能安全可靠地输送到电网或用户。

自2006年我国首条特高压工程—晋东南-南阳-荆门1000千伏特高压交流试验示范工程开工以来，公司参与了国内全部特高压线路及“三区三州”、“抵边村寨”等重点工程建设，承建了世界第一输电高塔—江苏凤城-梅里500kV线路工程385米长江大跨越高塔在内的绝大多数300m及以上高度大跨越输电线路铁塔，是行业内领先的输电线路铁塔供应商。

招股书显示，2022年，公司实现营业收入87.71亿元，同比增长22.46%；归母净利润1.66亿元，同比下降19.89%；扣非净利润1.44亿元，同比下降19.6%；经营活动产生的现金流量净额为6.39亿元，同比增长98.78%；基本每股收益为0.0826元，加权平均净资产收益率为5.56%。

2023年前三季度，公司实现营业收入65.8亿元，同比增长1.58%；归母净利润8899.38万元，同比下降31.15%；扣非净利润6975.25万元，同比下降37.73%。

2023年1-12月公司预计可实现营业收入90.5亿元至91.5亿元，同比增长3.18%至4.32%；归母净利润1.23亿元至1.33亿元，同比减少19.78%至25.81%；扣非净利润8800万元至9800万元，同比减少31.98%至38.92%。

数据统计显示，截至2022年末，宏盛华源三年营业总收入复合增长率为3.1%，在金属制品行业已披露2022年数据的73家公司中排名第60。三年净利润复合年增长率为-13.74%，排名56/73。

招股书称，2021年年初至2022年5月，钢材和锌锭价格处于上涨趋势，其中钢材价格出现快速大幅上涨的情况。受此影响，公司的单位销售成本出现较大幅度上升，同时由于确认收入的合同都是前期中标定价，中标时间在产品生产之前，确认收入的价格涨幅滞后于原材料价格变化，导致公司毛利率和净利润出现下滑情况。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，角钢塔收入30.81亿元，同比增长16.63%，占营业收入的67.36%；钢管塔收入5.64亿元，同比下降39.44%，占营业收入的12.33%；钢管杆收入3.67亿元，同比下降8.22%，占营业收入的8.03%。

截至2022年末，公司员工总数为1540人，人均创收569.53万元，人均创利10.77万元，人均薪酬21.83万元，较上年同期分别变化22.06%、-20.15%、-45.25%。

2022年，公司毛利率为8.25%，同比下降2.86个百分点；净利率为1.89%，较上年同期下降1.06个百分点。

2023年前三季度，公司毛利率为7.30%，同比下降1.15个百分点；净利率为1.35%，较上年同期下降0.65个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为8.15%，同比下降0.42个百分点，环比上升1.22个百分点；净利率为1.01%，较上年同期下降0.94个百分点，较上一季度下降0.49个百分点。

分产品看，角钢塔、钢管塔、钢管杆2023年上半年毛利率分别为3.66%、6.07%、5.02%。

2022年，公司前五大客户合计销售金额71.91亿元，占总销售金额比例为85.66%，公司前五名供应商合计采购金额25.56亿元，占年度采购总额比例为48.67%。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.86%，较上年同期下降1.50个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为2.15%，较上年同期下降3.91个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为5.10亿元，同比下降11.33%；筹资活动现金流净额-4.00亿元，同比增加4.21亿元；投资活动现金流净额-4803.22万元，上年同期为-2284.85万元。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为3.29亿元，相比上年同期下降90.50%。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为101.79%，净现比为573.13%。

2023年前三季度，公司期间费用为3.05亿元，较上年同期减少633.82万元；期间费用率为4.63%，较上年同期下降0.17个百分点。其中，销售费用同比下降3.06%，管理费用同比下降3.48%，研发费用同比增长76.09%，财务费用同比下降74.6%。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司存货较上年末减少15.60%，占公司总资产比重下降6.20个百分点；应收账款较上年末增加17.65%，占公司总资产比重上升4.01个百分点；合同资产较上年末增加21.44%，占公司总资产比重上升1.70个百分点；预付款项较上年末增加21.72%，占公司总资产比重上升0.92个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司合同负债较上年末增加84.99%，占公司总资产比重上升3.79个百分点；短期借款较上年末减少22.73%，占公司总资产比重下降3.62个百分点；其他流动负债较上年末增加30.34%，占公司总资产比重上升2.04个百分点；应付票据较上年末减少14.79%，占公司总资产比重下降1.40个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2023年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为23.82亿元，较上年末增长7.53亿元，占应收账款总额比例为83.44%，较上年末上升3.60个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为31.81亿元，占净资产的103.7%，较上年末减少1930.76万元。其中，存货跌价准备为4875.91万元，计提比例为1.51%。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为61.65%，相比上年末下降1.04个百分点；有息资产负债率为13.38%，相比上年末下降4.71个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为1.42，速动比率为0.88。

招股意向书显示，本次发行前公司大股东包括山东电工电气集团有限公司、工银金融资产投资有限公司、国新建源股权投资基金(成都)合伙企业(有限合伙)等。持股最多的为山东电工电气集团有限公司，占比42.03%。